第4章建设项目经济评价方法剖析.ppt

第四章 建设项目经济评价指标 4.1 建设项目经济评价指标体系 4.2 建设项目静态评价指标与方法 4.2.1 静态分析方法及适应范围 1.静态分析方法的定义： 不考虑货币时间价值的一种分析方法。 2.静态分析方法的优缺点： 简捷方便，但不能全面反应项目寿命期的情况。 3.静态分析方法的适应范围： 短期投资、拨款、略评。 3.静态投资回收期（Pt ） (1)定义：在不考虑资金时间价值的条件下，以项目净收益回收项目投资所需要的时间 . (2)理论数学表达式：P42 （3）计算公式： 4.利息备付率（ICR） 利息备付率是指项目在借款偿还期内，各年可用于支付利息的税息前利润与当期应付利息费用的比值，利息备付率一般大于2。 5.偿债备付率 偿债备付率是指项目在借款偿还期内，各年可用于还本付息资金与当期应还本付息金额的比值，偿债备付率一般大于1。 6.资产负债率（LOAR） (1)定义 资产负债率是企业负债与资产之间的比率，它反映项目面临的财务风险程度及偿还长期债务的能力。 (2)计算公式 （3）物理意义 它反映债权人所提供的资金占企业总资产的百分比，从债务比重上说明债权人所得到的保障程度。 （4）评价指标 指标↓:债权人风险↓,股本收益率↓ 指标↑:债权人风险↑,股本收益率↑ 中国人民银行原规定： 资产负债率≤75％，项目可行。 P10 国发[2009]27号文规定的资本金最低比例 7.流动比率 （1）意义 它是衡量项目清偿短期债务能力的一个粗略指标。 （2）计算公式 8.速动比率 (1)意义：衡量企业偿付短期债务的能力，它是反映项目快速清偿流动负债能力的指标。 (2)计算公式: (3)评价标准 该比率过高，表明项目持有闲置的现金余额； 该比率过低，表明项目可能面临清偿到期债务的某 些困难 。 速动比率一般为1左右，过高或过低都不理想。 4.3 建设项目动态评价指标与方法 1.动态分析方法的定义 考虑货币时间价值的一种经济评价方法。 2. 动态分析方法的优点 能够比较全面地反应项目整个寿命期的经济效果。 3.动态分析方法的适应范围 用于所有贷款形式的工程、项目经济分析。 1.动态分析方法的定义 考虑货币时间价值的一种经济评价方法。 2. 动态分析方法的优点 能够比较全面地反应项目整个寿命期的经济效果。 3.动态分析方法的适应范围 用于所有贷款形式的工程、项目经济分析。 1.财务净现值( Financial Net Present Value ，FNPV ) （1）定义 按行业的基准收益率或设定的折现率ic，将计算期 内各年净现金流量折现到建设期初的现值之和。 （2）计算公式 （3）评价标准 2.财务净现值指数（FNPVR ) 财务净现值指数（净现值率）是指项目的净现值与投资现值之比。 计算公式 在多方案比较时，如果几个方案的FNPV值都大于零 但投资规模相差较大，可以进一步用财务净现值指 数作为财务净现值的辅助指标。 若为单一方案经济评价时，FNPVR≥0，则方案可行。 3.财务内部收益率 （Financial Internal Rate of Return , FIRR ） （1）定义 财务内部收益率是指项目在整个计算期内各年净现金流量现值 累计等于零时的折现率，是评价项目盈利能力的相对指标。 （2）分类 项目投资财务内部收益率； 项目资本金财务内部收益率 投资各方财务内部收益率。 （3）计算方法 试算法（P47） 插值法 （4）FIRR的应用 判断方案是否可行 FIRR 银行利率：可行； FIRR = 银行利率：不亏不盈； FIRR 银行利率：不可行。 确定项目的收益水平 FIRR越大，计算所得的FNPV负的越大； 4.动态投资回收期Pt’ （1）定义 动态投资回收期是在考虑资金时间价值的条件下，以项目净收益抵偿项目全部投资所需的时间。 （2）计算公式 4.动态投资回收期Pt’ （3）评价标准 Pt’≤Pc P48 例4.8 * * * * 财务评价指标 按是否考虑资金 时间价值分类 按财务能力分类 按量纲分类 静态评价指标 动态评价指标 比率性指标 价值性指标 时间性指标 盈利能力指标 偿债能力指标 财务生存能力 P39-40 年息税前利润=利润总额＋利息支出 利润总额=营业收入－营业税金及附加－总成本费用 项目总投资（建设投资+流动资金） 4.2.2 静态评价的指标与评价