2015年我国股指期货市场运行情况及功能发挥资料.ppt

——武汉营业部 ——武汉营业部 我国股指期货市场运行情况及功能发挥 中信建投期货武汉营业部 目录 截止2015年3月底，市场安全平稳运行1201个交易日，顺利交割59个合约，累计开户23万户，累计成交6.93亿手，累计成交额达552.79万亿元，2014年在全球股指期货中成交量排名第四位。 股指市场运行情况.总结 股指市场运行情况.目录 截止2014年12月31日，股指期货市场客户数207819户，其中自然人197169户，一般法人4111户，特殊法人6539户，法人开户比例逐渐上升。 股指市场运行情况.分析 截止2014年12月31日，累计1144个交易日，沪深300股指期货成交6.11亿手（单边），累计成交金额464.52万亿元，日均成交53.43万手，日均成交金额4060亿元。 在过去的2014年，沪深300成交量2.2亿手，成交金额163.1万亿元，同比上年增加14.2%和15.9%。日均成交88.43万手，日均成交金额6659亿元，比上年增加了9.2%、12.6%。从单个产品的交易量和成交金额来看，沪深300股指期货已经是全球第四大和第二大股指期货产品。 股指市场运行情况.分析 上市至今，沪深300股指期货与现货高度拟合，价格相关性高达99.9%，收益率相关性也达到了94.5%，基差率处于1%以内的交易日占96.1%。持仓规模放大，成交持仓比持续下降，从2010年上市初期的26.68下降到2014年12月的7.08左右，逐步向境外成熟市场水平靠拢。 2014年日均持仓量16.42万手，12月15日创出了24.9万手的额历史新高。交割日合约介个始终围绕交割结算价微幅波动。 股指市场运行情况.分析 股指市场运行情况.分析 股指市场运行情况.新品种 期指新品种运行一个多月以来，上证50股指期货冲高回落，IH主力合约一度上涨至3376点的高位，而后震荡下挫，在3200点附近企稳。中证500股指期货则整体呈现震荡上行的态势，大盘短期调整时期，IC主力合约最低下滑至8000点整数关口下方，但随后快速回升，突破前期高点。 股指市场运行情况.新品种 截至5月12日，期指三个品种总持仓量为26.45万手。5月7日，在大盘已连续第三日大幅下挫的情况下，期指总持仓创出30.86万手的高位。沪深300股指期货成交持仓比为15.56，处于近期较高水平。上证50及中证500期指的成交持仓比分别为8.18和10.36，处于上市以来成交持仓比的平均水平之上。这在一定程度上反映出目前市场投资者投机意图较为显著，高频交易者在市场中占有重要地位。 基差方面，上市首日上证50股指期货高开高走，四个合约均呈现大幅升水的态势。其中主力合约溢价率一度达到2%以上，远月合约的溢价率则高达4%左右。 股指市场功能发挥.分析 1.期现套利机会频繁出现。 沪深300股指期货上市初期，套利机会不断涌现，进行期现套利的私募基金产品收益率一度高达30%以上。 上证50及中证500期指上市首日，同样出现较多期现套利的建仓机会，特别是上证50期指的正向套利更加受到追捧。与上证50期指不同，中证500期指虽也存在较多的期现套利机会，但因期指贴水理论上存在反向套利机会。操作上受制于融券做空较为困难，资金介入相对有限。 股指市场功能发挥.分析 2.对冲交易模式得到不断完善 上证50指数目前有三种投资标的：ETF、ETF期权及股指期货，三者既有很强的相关性，又会因其各自的走势特点及投资者参与程度及方式的不同而需要相应的两者甚至三者组合的投资策略。 股指市场功能发挥.分析 3.产品类别不断丰富，策略更趋多样化 上证50指数目前有三种投资标的：ETF、ETF期权及股指期货，三者既有很强的相关性，又会因其各自的走势特点及投资者参与程度及方式的不同而需要相应的两者甚至三者组合的投资策略。 股指市场功能发挥.分析 4.市场创新的领域不断扩大 例如：量化交易的载体平台进一步得到发展，多种交易策略和模式纷纷涌现。场外衍生品市场中对冲工具单一化的问题有所改善，对场外市场的快速发展提供支持。 股指市场功能发挥.总结 随着上证50及中证500股指期货的上市，市场运行相对平稳，交投表现更为活跃。两个品种对应不同的行业分类，使得市场风险对冲更具针对性。而对整体金融衍生品市场而言，随着衍生品种类的逐渐丰富，资产配置及市场创新举措也将得到进一步的优化和完善。 股指期货品种介绍.沪深300 股指期货品种介绍.上证50 股指期货品种介绍.中证500 股指期现套利.概念 期现套利是指某种期货合约，当期货市场与现货市场在价格上出现差距，从而利用两个市场的价格差距，低买高