第5章工程项目风险和不确定性剖析.ppt

第五章 工程项目风险和不确定性分析 风险是什么？ 给未来造成损失的可能性和概率。 风险和不确定性的来源： 1、信息预测的偏差； 2、政府政策的变化； 3、项目本身原因（资金、组织管理、设计和施工等）； 4、工艺和技术； 5、通货膨胀和信贷、汇率； 6、不可抗力。 第五章 工程项目风险和不确定性分析 进行风险分析和不确定性分析的目的？ 不确定性分析的内容： 1、盈亏平衡分析（只用于财务评价）； 2、敏感性分析（用于财务评价和国民经济评价） ； 3、风险分析（用于财务评价和国民经济评价）。 第一节 盈亏平衡分析 盈亏平衡分析——指项目从经营保本的角度来预测投资风险的方法。它通过分析产量、成本与方案盈 利能力的关系。即找出平衡点。 盈亏平衡点——指项目的销售收入与成本相等时，项目各指标之间的平衡关系。 盈亏平衡分析又称为量本利分析。因为最常见的是研究产量、成本、利润之间的关系。 第一节 盈亏平衡分析（Break-Even Analysis） 一、线性盈亏平衡分析 独立方案盈亏平衡分析的目的是通过分析产品产量、成本与方案盈利能力之间的关系，找出投资方案盈利与亏损在产量、产品价格、单位产品成本等方面的界限点，以判断在各种不确定因素作用下方案的风险情况。 第一节 盈亏平衡分析 一般盈亏平衡分析的前提条件： （1）产量等于销量； （2）产量变化，产品变动成本不变，从而总成本与产量呈线性关系； （3）产量变化，产品单价不变，从而销售收入与产量呈线性关系； （4）只生产单一产品，或者生产多个产品，并能换算为单一产品计算。 第一节 盈亏平衡分析 1、销售收入、成本与产品产量的关系 假定市场条件不变，产品价格为一常数。此时销售收入与销售量之间有： 总成本＝固定成本+变动成本+税金 盈亏平衡点的确定 年利润方程 盈亏平衡方程 当盈亏平衡时，B=0，则： 营业收入的盈亏平衡点： 盈亏平衡分析 盈亏平衡点的生产能力利用率： 经营安全率： 盈亏平衡分析 产品销售价格的盈亏平衡点： 单位产品变动成本的盈亏平衡点： 举例：例5-1，P86 二、非线性盈亏平衡分析 产品的营业收入与产品价格、产量，以及成本之间往往呈现非线性关系，此时，盈亏平衡点可能出现一个以上。 例题：P87，例5-2 某项目投产以后，它的年固定成本为66000元，单位产品变动成本为28元，由于原材料整批购买，每多生产一件产品，单位变动成本可降低0.001元；售价为55元，销量每增加一件产品，售价下降0.0035元。试求盈亏平衡点及最大利润时的销售量。 二、非线性盈亏平衡分析 解：产品售价为（55-0.0035Q） 单位产品的变动成本:（28-0.001Q） （1）求盈亏平衡点的产量 C（Q）=66000+ （28-0.001Q）Q =66000+28Q-0.001Q2 R（Q）= P·Q=（55-0.0035Q）Q 根据盈亏平衡原理： 66000+28Q-0.001Q2= （55-0.0035Q）Q Q1=3470（件） Q2=7060（件） 二、非线性盈亏平衡分析 （2）求最大利润时的产量 由B=R-C，得到： B= （55-0.0035Q）Q -66000-28Q-0.001Q2 =-0.0025Q2+27Q-66000 对B求导，并令B‘=0，得： -0.005Q+27=0 有：Qmax=5400（件） 三、互斥方案的盈亏平衡分析 盈亏平衡分析不但可用于对单个投资方案进行分析，还可用于对多个方案进行比较和选优。 三、互斥方案的盈亏平衡分析 例5-3 某产品有两种生产方案，方案A初始投资为70万元、预期年净收益15万元；方案B初始投资170万元，预期年收益35万元。该项目产品的市场寿命具有较大的不确定性，如果给定基准收益率为15％，不考虑期末资产残值，试就项目寿命期分析两方案的临界点。 解：设方案寿命期为n。 NPVA=-70+15（P/A, 15%, n） NPVB=-170+35（P/A, 15%,n） 当NPVA=NPVB时，（P/A, 15%, n）=5 查表得：n≈10（年） 三、互斥方案的盈亏平衡分析 例题：某拟建项目有三种技术方案可供选择，每一方案的产品成本见下表，试比较三方案。 解：设Q为预计产量，各方案的成本方程为： C=V·Q+F CA=50·Q+1500