第5章利润表剖析.ppt

3、销售成本的质量分析 〈1〉成本计算是否真实？ 〈2〉存货计价方法的选择是否“适当”/稳健？ 〈3〉折旧是否正常计提？ 〈4〉营业成本水平的下降是否为暂时性因素所致？ 〈5〉关联方交易和地方或部门保护主义对企业“低成本”的贡献。 （二）各项费用分析 销售费用：水平分析、垂直分析 管理费用：水平分析、垂直分析 财务费用：水平分析、垂直分析 销售及管理费用的质量分析 〈1〉折旧及其他摊销性费用是否作正常处理？——有无更改 〈2〉企业营业及管理费用的控制是否具有短期行为？——如一味降低广告费 〈3〉注意费用与收入的比例关系，如果收入增长，而费用下降，可能有利润操纵。 〈4〉研发费用的处理是否符合会计制度，注意有无利用研发费用的处理进行利润操控。一个注重长远发展的企业，其研发费用会有增长的趋势。 财务费用的质量分析 〈1〉贷款规模：企业是否“过少”地负债？——会限制发展；过多的负债又有财务风险； 〈2〉贷款期限：企业是否过分依赖于短期借款？——风险会增大； 〈3〉贷款利率：由于市场利率下降引起的财务费用下降不能说明企业的管理水平或负债水平； 〈4〉负债种类：企业是否过分依赖于自然负债？ 〈5〉利息的处理方式：有无用利息资本化的方式进行利润修饰。 三、资产减值损失分析 计提资产减值损失，体现了谨慎性原则。 分析时应注意每项资产减值准备计提是否充分，是否存在企业计提不足或过度计提的状况，并且与历史资产减值状况对比，观察减值准备的异常变化，是否企业应用资产减值来调节利润。 新湖中宝案例 新湖中宝股份有限公司（股票代码：600208，以下简称新湖中宝）董事会在2007年审议通过了《股票期权激励计划（草案）》，后依据证监会下发的《股权激励有关事项备忘录1号/2号》进行了适应性修改。2008年6月16日，公司该年第一次临时股东大会审议通过了《新湖中宝股份有限公司股票期权激励计划（草案）·修正案》，并授权董事会办理股票期权相关事宜。同年6月24日，公司第六届董事会第二十六次会议确定2008年6月24日为股权激励计划的授权日。 新湖中宝行权期间绩效考核指标 项目 2008年 2009年 2010年 扣除非经常性损益前的净利润 ≧6亿元 ≧9亿元 ≧15亿元 扣除非经常性损益前加权平均净资产收益率 ≧8% ≧8% ≧8% 扣除非经常性损益后的净利润 ≧6亿元 ≧8亿元 ≧12亿元 扣除非经常性损益后加权平均净资产收益率 ≧7% ≧7% ≧7% 新湖中宝2007-2010年资产减值率 其中：资产减值率=资产减值损失/归属于母公司所有者的净利润 会计期间 资产减值损失（元） 归属于母公司所有者的净利润（元） 资产减值率 2007-01-01 -14,058,508.45 237,447,103.73 -5.92% 2007-03-31 0.00 22,788,221.87 0.00% 2007-06-30 -2,326,170.59 47,636,773.80 -4.88% 2007-09-30 -4,049,182.45 37,786,564.51 -10.72% 2007-12-31 55,919,528.35 414,595,715.77 13.49% 2008-03-31 73,147.50 113,568,207.81 0.06% 2008-06-30 434,084.98 205,064,890.63 0.21% 2008-09-30 2,960,822.19 489,551,962.02 0.60% 2008-12-31 48,812,020.01 840,545,397.65 5.81% 2009-12-31 3,134,928.59 1,150,170,256.16 0.27% 2010-12-31 39,966,659.82 1,559,964,145.58 2.56% 2011-12-31 -19,091,948.95 1,407,209,199.20 -1.36% 2012-03-31 3,545,700.80 202,543,971.22 1.75% 2012-06-30 3,422,109.00 282,020,911.52 1.21% 2012-09-30 2,840,022.16 412,603,720.00 0.69% 第一个关键点 在2008年推出股票期权激励计划的前一年，即2007年年底，新湖中宝确认的资产减值损失为55,919,528.35元，资产减值率高达13.49%，而资产减值损失这一数值在2007年期初仅为-14,058,508.45元，这说明管理者在股票期权激励计划公告前确实偏好于能够降低利润的会计政策以获得更好的行权条