新三板周报(7.20-7.26)：新三板解除红色预警时机尚不明朗,“救市主”何在.ppt

北京工商大学证券期货研究所 1 新三板周报（7.20-7.26） 易三板研究团队 新三板解除红色预警时机尚不明朗，“救市主”何在 主要内容 一周要闻 一周市场分析 易三板互动 免责申明 一周重要资讯回顾 新三板专家必威体育精装版观点 一周指数解读 一周股票定增情况 一周挂牌分析 一周个股排名 温馨小贴士 试题推送 原创研报链接 2 3 一周重要资讯回顾 4 证监会：上半年对新三板易发违法违规行为集中打击 证监会新闻发言人张晓军在24日表示，证监会上半年对新三板市场易发、多发违法违规行为集中打击，目前已立案查处了10起案件，有效规范了市场秩序。 新三板股权开启质押融资功能 中国证券业协会于7月24日发布了“关于发布《证券公司开展场外股权质押式回购交易业务试点办法》的通知，根据办法，证券公司应当以自有资金参与场外股权质押式回购交易业务。 新三板内部纪要流出 不禁止借助壳公司挂牌 主要包括①提高挂牌公司的质量②不禁止带壳公司申请挂牌③持续经营能力从多维度考量等九项纪要内容。 新三板流动性或将枯竭 做市商凭借牌照垄断套利 二级市场买盘稀缺，流动性缺失，许多券商风控部门要求做市部门借牌照垄断出货，整个市场长期投资意愿不足，陷入冰点。 新三板专家必威体育精装版观点 5 6 一周指数解读 7 易三板专业解读： 从指数上看，本周四大指数相比上周均出现了上升，三板做市指数更是从5月最后一周以来首次出现周线级别的拉升，一扫市场之颓势，投资者信心有望得到恢复，但必须看到A股指数上涨幅度明显高于三板指数，三板的上涨更多依赖A股回暖的带动。 从成交额上看，A股与三板出现分化，A股成交额增长率明显，尤其是创业板，而三板成交额继续下探，两指数增长率均超过了-25%，但增长率相比上周下滑减缓。 从二者综合来看，持观望态度的投资者依然占据主流地位。 (数据来源：全国中小企业股份转让系统) 一周成交金额与一周成交均价 8 易三板专业解读： 从总成交金额上看，上周急剧下滑后本周惯性下滑，比上周继续下滑了12.68%，与上周类似，下滑主要是由做市转让方式引起的，其比上周下探了22.68%，协议转让方式仅出现微弱下滑，由此可以看出，做市商抛盘尚未改变，市场不确定性加剧。 从成交均价上看，应验了上周的预测，均价大幅下挫30.25%，仅为5.78元，与总成交金额相反，主要是由协议成交均价贡献的，下探了将近40%，做市成交均价仅出现温和下探。 由成交金额与成交均价不难看出，做市商抛盘的同时严格控制价格的下跌，导致做市成交量出现较大萎缩；而协议转让方式来看，成交金额的稳定是牺牲了价格的下滑，抛盘压力更大。 (数据来源：全国中小企业股份转让系统) 9 一周股票定增情况 易三板专业解读： 相对于二级市场，股票定增情况是就新三板一级市场而论的。 就定增次数的情况上看，挂牌公司股票发行次数已然回到6月份水平，本周发行家数为55家，远低于本月前三周平均84家的水平，近两周均以接近20家的数量下降。 就定增均价上看，均价出现急跌，跌了2.24元，将近被腰斩，比起6月12日那一周的跌幅更甚。从整体上来看，市场价格下滑趋势不仅未反转，反而到冰点。 定增次数与定增均价同时出现大幅下滑，一级市场未能继续独善其身。 (数据来源：全国中小企业股份转让系统） 10 挂牌公司情况分析 易三板专业解读： 从总挂牌家数来看，本周新增112家，绝对数上明显增多，受到许多挂牌公司协议转做市积极性的影响，协议转让家数一直未突破2200家，但本周受新增挂牌企业较大的增加也导致其首次突破这一数字。按股转系统所释放的信号来看，不难推断这一数字已经站稳。 两个月不到，做市转让的公司数就已增加了227家，增长了56.61%，随着挂牌公司做市意愿膨胀，做市商扩容应相应推进，允许更多市场主体参与做市。 (数据来源：全国中小企业股份转让系统) 新增挂牌公司分析 11 易三板专业解读： 从新增挂牌公司数量上看，本周其数量高达112家，比4周前的最低点多增88家，多增3.67倍，由此向市场释放出明确的方向性的信号：2015年挂牌公司家数可突破4000家。初步估算，未来5个月只要每个月新增225家即可达到这一目标。 从新增挂牌公司行业分布上看，工业、信息技术依然占比最多，分别达到了29%和25%，继续占据新增挂牌公司一半的“江山”，这也能表明这类行业的企业在挂牌上有一定的优势。 (数据来源：全国中小企业股份转让系统) 一周个股排名 12 表1 一周挂牌公司股票成交金额前5名 表2 一周挂牌公司股票成交数量前5名 易三板专业解读： 从股票成交金额上看，华图教育（830858）继续以2.34亿元的成交金额夺得首名，相比上周有所下降，比第二名捷尚股份（832325）