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第7章 资本重组概述 第1节 资本重组的含义与必要性 第1节 资本重组的含义与必要性 第1节 资本重组的含义与必要性 第1节 资本重组的含义与必要性 第1节 资本重组的含义与必要性 第2节 资本重组的方向与战略 第2节 资本重组的方向与战略 第2节 资本重组的方向与战略 第2节 资本重组的方向与战略 第2节 资本重组的方向与战略 第3节 资本重组的办法与方式 第3节 资本重组的办法与方式 第3节 资本重组的办法与方式 第3节 资本重组的办法与方式 第3节 资本重组的办法与方式 第3节 资本重组的办法与方式 * 资本运营 理论与实务 第二版2004 夏乐书 姜 强 宋爱玲 李 琳 7 7.1 资本重组的含义与必要性 7.2 资本重组的方向与战略 7.3 资本重组的办法与方式 7 资本重组 【教学目标】 通过本章的学习应能够： 熟悉资本重组、资产重组和企业重组的异同； 了解资本重组的必要性； 掌握资本重组的方向和战略； 掌握不同资本重组方式的比较。 7.1 资本重组的含义与必要性 7 资本重组 一、资本重组的含义 资本重组是指对现有存量资本进行重新配置与组合。为加深对资本重组内涵的理解，我们应明确以下两组概念。 （一）资本重组与资产重组 1.联系：通过资产流动和重组，盘活存量资产，最终实现资本的合理配置与组合。 2.区别：资本重组的范围比资产重组更广泛。 7.1 资本重组的含义与必要性 7 资本重组 一、资本重组的含义 （二）资本重组与企业重组 企业重组是指对企业原有、既存的各类资源(包括资本、劳动、技术、自然资源等，也包括企业本身)按照市场规律实施的重新组合。 1.联系：企业是资本的载体，资本是企业的血液，企业重组最本质的特征是资本或产权的重组；在资本重组过程中，必然涉及到企业资产的重组、负债的重组和资本结构的重组等。 2.区别： （1）资本重组主要是在不同企业之间对现有的资本进行重新组合，它只是改变资本在不同企业间的分布，重组本身并不增加社会资本总量。但资本重组不是简单的资本流动，而是为了实现一定的目标而进行的。如果资本重组后能将闲置的资本激活，则会提高资本使用效益，实现协同效应。 （2）企业资本重组会引起企业存在形态的改变。 如企业兼并或股份制改组都会引起企业存在形态的改变。 7.1 资本重组的含义与必要性 7 资本重组 二、资本重组的必要性 （一）资本配置的不合理性 经济的增长方式主要有两种，粗放增长是指靠增加投入要素(包括资本、劳动力、自然资源等)的数量而实现经济的增长；集约增长是靠提高技术水平和管理水平，提高效率而实现经济增长。 从各国工业发展的历程来看，初期阶段经济增长一般是以粗放增长方式为主要特征，随着市场竞争加剧和自然资源日益短缺，客观上要求企业向集约增长方式转变。 由于我国过去实行计划经济体制，长期采取粗放增长方式，因而使国有资本配置存在不合理问题，主要表现在以下方面： 7.1 资本重组的含义与必要性 7 资本重组 二、资本重组的必要性 （二）企业发展的不平衡性 在市场经济激烈竞争的条件下，各企业的发展总是不平衡的，不可避免地存在着差异，有的企业处于优势，有的企业处于劣势。优势企业通常在经营管理、生产技术和资金方面具有很好的表现。在实践中，许多企业既有某些优势，又有某种劣势。一些企业通过联合、兼并，可以优势互补、取长补短，更好地发展。 补充案例：河南的中央直属企业舞阳钢铁公司和河北的地方企业邯郸钢铁公司 7 资本重组 二、资本重组的必要性 （三）国有资本管理体制的不适应性 主要表现在： 政企不分，政府过多地干涉了企业的经营行为，企业缺乏责权利相统一的经营机制； 国有企业产权结构单一，所有者缺位致使企业缺乏有效的法人治理结构和经营机制； 国有企业办的知青厂、三产公司，无偿占用企业的产品、资产和技术，造成国有资产流失 ； 产权不能流动，缺乏优胜劣汰的竞争机制。 7.1 资本重组的含义与必要性 7 资本重组 一、资本重组的方向 （一）收缩战线，加强重点 即适当减少国有资本介入的行业和企业，国有资本从一些次要的行业和企业退出，再将转让所得收入投向必须由国有资本发挥作用的重要的行业和企业，以加强国家必保的领域。这种收缩不是国有资本数量的减少，只是国有