企业投资管理教材.ppt

第七章 企业投资管理 第二节 项目投资 财务管理 2.净现值法 1）净现值计算的步骤 计算出投资项目各期的现金净流量； 按资金成本或企业要求的最低投资利润率，将投资项目各期所对应的复利现值系数通过查表确定下来； 将各期现金净流量与其对应的复利现值系数相乘计算出现值； 最后加总各期现金净流量的现值，即得到该投资项目的净现值。 第二节 项目投资 财务管理 2.净现值法 2）净现值方案的判断标准 单一方案净现值(NPV)≥0，方案是可行的； 互斥方案中，有两个以上方案同时满足净现值(NPV)≥0，则净现值(NPV)大的方案最优。 第二节 项目投资 财务管理 2.净现值法 例：仍以上例为例，假设贴现率为10%，用净现值法作为评价指标，请为星海公司作出决策。 净现值A=11800×（1＋10%）-1＋13240×（1＋10%）-2＋（－20000） =11 800×0.9091＋13 240×0.8264－20 000 =21668.92－20 000 =1668.92（元） 净现值B=3 200×（1＋10%）-1＋8000×（1＋10%）-2＋8000×（1＋10%）-3－15000 =15 530.72－15 000 =530.72元 净现值C=4600×(P/A,10%,3)—12000 =—560（元） 第二节 项目投资 财务管理 2.净现值法 A、B方案的净现值为正数，说明该方案的报酬率超过10%的资金成本或最低报酬率，C方案净现值为负数，说明该方案的报酬率达不到要求，应予舍弃。A、B方案中，A方案较B方案更好。 第二节 项目投资 财务管理 2.净现值法 净现值法考虑了资金时间价值和投资的风险，具有广泛的适用性，是项目投资评价中常用的方法。主要问题是贴现率如何确定较困难。 第二节 项目投资 财务管理 三、节省固定资产投资的办法 对多数企业或投资者个人来说，经济条件都是有限的，但是投资的机会却是很多的。有些时候，投资者发现了好的投资项目，但是缺少资金，没钱购买设备，无法投资，眼睁睁地“望项目兴叹”，这实在是件可惜的事情。 第二节 项目投资 财务管理 t 节省固定资产投资的办法 从外部租赁 委托加工 第三节 资本市场的投资 财务管理 一、资本市场投资的概念和种类 二、债券投资 三、股票投资决策 第三节 资本市场的投资 财务管理 一、资本市场投资的概念和种类 （一）资本市场的概念 资本市场是指融通一年以上长期资金的市场，又称长期资金融通市场。此类市场的功能是沟通资金供需，化储蓄为投资。资本市场具有期限长、风险大、收益高的特点，是金融市场的重要组成部分。 * 第七章 企业投资管理 财务管理 第一节 投资的常用概念 第二节 项目投资 第三节 资本市场的投资 企 业 投 资 管 理 第一节 投资的常用概念 财务管理 一、机会成本 二、风险和收益 三、 投资的多样化 四、沉淀成本对财务的影响 第一节 投资的常用概念 财务管理 一、机会成本 在市场经济中，人们所进行的每一项经济活动都是为了获取利益。为了达到获利的目的，人们在市场中要收集各种投资信息，再对这些信息不断比较、取舍，从中选择出能获得最大利益的项目进行投资。在对各种投资的选择过程中，有得有失。得到的是能获取最大利益的投资；失去的是其他的投资机会。 在选择投资时，所放弃的其他投资项目中价值最高的机会，就是投资中的机会成本。以王强为例，他如果要办饭店，那就要放弃从事会计工作，也意味着放弃所学专业和稳定的工资、福利和其他待遇。这个放弃如果折算成价值，就是王强要选择自己当老板这个决策的机会成本。 第一节 投资的常用概念 财务管理 二、风险与收益 所谓风险是指可能发生的危险。风险同经济活动是相伴而生的，任何经济活动都伴有风险。财务管理提到的风险是指同财务有关的危险，一般有投资风险和财务风险等。属于这些风险还有对可能发生的经济活动存在着不确定性的涵义。 收益则是指经济活动中取得的净收益（或者净利润）。 一般情况下，风险和收益是相伴的，一项经济活动，风险大，就意味着未来期望的不确定性越大，其收益的可能性也就越大。 第一节 投资的常用概念 财务管理 三、投资的多样化 前面提到，任何一项投资都有风险存在，所以财务和其他管理部门应该注意防范和化解风险。其中，投资的多样化就是分散风险的一种方法。所谓投资多样化，就是将财产或投资分散在不同项目或不同地方上，以分散风险的做法。也就是“不把所有的