企业投资学5.教材.ppt

《投融资管理》 二、课程教学目的和要求 资金是企业得以正常运行的“血液”。投资与筹资一直是企业财务面临的两大基本决策。 筹资更是现代企业的一个重大课题。“筹资”既是企业“造血”理财机制的主要功能，又是企业维持正常经营活动的前提条件。 通过学习，增强投融资决策的知识和能力。选择何种方式筹资，通过哪些渠道筹资，这直接关系到企业的成败，至关重要。 在我国金融体制不断改革与完善的条件下，如何进行投资决策、筹资决策，提高筹资效益，规避投融资风险是摆在我们面前的一项艰巨任务。 要求理论联系实际，研究目前我国金融体制改革过程中存在的问题，探索适合中国特色的投融资体系。 三、课程内容简介 第一章简单介绍了企业筹资的组织管理体制及基本概念。 第二章介绍了筹资风险与回报。 第三章从不同角度介绍了筹资的环境。 第四章详细介绍了筹资决策的方法。 第五章介绍了企业购并、国际筹资等筹资的特殊领域。 第一章 企业筹资概述 筹资的含义与筹资方式 筹资的基本原则 企业筹资的组织机构 第一节 筹资的含义与筹资方式 一、筹资的含义 企业筹集资金，就是企业根据其生产经营、对外投资和调整资本结构的需要，通过筹资渠道和资金市场，运用筹资方式，经济有效地筹措和集中资金。 二、筹资方式 直接筹资与间接筹资 产权筹资与债权筹资 直接筹资与间接筹资 直接筹资 所谓直接筹资，就是指不通过中介机构（如银行、证券公司等），而直接由企业面向社会所进行的筹资。 间接筹资 所谓间接筹资，是指有金融机构参与的筹资活动。 直接筹资与间接筹资的优缺点 直接筹资手续简便； 筹资范围和金额受到企业信誉的影响。 从金融机构来讲，直接筹资可不担任何风险，但收益很少； 对于投资者来讲，收益较高，但风险较大。 产权筹资与债权筹资 所谓产权筹资，是指企业为了获取可供长期或永久使用的资金而采取的一种资金融通方式。 所谓债权筹资，则是指企业通过信用方式取得资金，并须按预先规定的利率支付报酬的一种资金融通方式。 产权筹资与债权筹资的特点 产权代表各投资者（如国家、企业、个人、外商等）对企业净资产要求权。 产权人以法定的权利与义务，直接或间接地参与企业的经营管理。 债权人对企业资产具有索偿权。 债权人与企业仅仅是债权债务的关系。 产权筹资与债权筹资利弊分析 对于投资者来讲，产权投资风险较大，但同时收益率也较高。 对于投资者来讲，债权投资风险较小，但一般来讲收益不会太高，大致等于社会的平均投资报酬率。 融资的基本原则 1．合理确定资金需求量与需求时间 2．及时性原则 3．效益性原则 4．资金结构的合理配比 （科学性）原则 5、合法性 企业融资渠道分析 融资方式 内部融资 外部融资 债务融资 权益融资 1、内部融资 内部融资与股利分配模式 企业最大的融资来源 企业生命周期：内部融资与股利政策 2、股票融资 公募和私募 新发行和买壳上市 中国大陆、香港、新加坡、美国等都是可以选择的融资市场 股票类别（按股东权利分类） 优先股：股份公司发行的在分配红利和剩余财产时比普通股具有优先权的股份。优先股也是一种没有期限的有权凭证，优先股股东一般不能在中途向公司要求退股。 股票类别（按股东权利分类） 2. 普通股 股东有权获得股利 当公司因破产或结业而进行清算时，有权分得公司剩余资产 拥有发言权和表决权 具有优先认股权 国有股：指有权代表国家投资的部门或机构以国有资产向公司投资形成的股份 法人股：指企业法人或具有法人资格的事业单位和社会团体投资所形成的股份。 社会公众股：指我国境内个人和机构，以其合法财产向公司可上市流通股权部分投资所形成的股份。 股票类别（按上市地点分类） A股：A股的正式名称是人民币普通股票。 B股：也称为人民币特种股票。 H股：也称为国企股， N股：是指那些在中国大陆注册、在纽约（New York）上市的外资股。 S股：是指那些主要生产或者经营等核心业务在中国大陆、而企业的注册地在新加坡（Singapore）或者其他国家和地区,但是在新加坡交易所上市挂牌的企业股票。 股票类别 按是否有价格限制分类 无涨跌幅限制 有涨跌幅限制 按交割时间分类 T+1 T+0 中国内地股票发行条件（1） 发行股票需要具备以下基本条件： 1、设立股份公司已满3年。 2、最近三年内连续盈利，并可向股东支付股利。 3、公司预期利润率达到同期银行存款利率。 4、公司发行前股本不少于拟发行股本的35%，且发行后公司股本总额不少于人民币5000万元； 5、发行前1年末，无形资产占净资产的比例不得超过20%；发行后净资产占总资产的比例不低于30%。 中国内地股票发行条件（2） 6、与控股股东（或实际控制人）及其全资或控股企业不存在同业竞争。 7、最近一年，公司