浅谈中国股市教材.ppt

中国股市 12经济国贸一班 马梦迪 中国股市简介 中国的股票市场有时也简称为中国股市，是从1989年始作为试点，本着试得好就上、试不好就停的理念建立。所以在1995年之前的股市运作中，最大的利空通常是中国股市试点要停、股市要关门这类消息。 中国股市特点 中国股市最大的特点是国有股、法人股上市时承诺不流通，因此各股票只有流通股在市场中按照股价进行交易，然而指数却是依照总股本加权计算，从而形成操盘上的“以少控多”的特点.到了2001年后，中国证监会逐渐提出要解决国有股的不能流通问题，要盘活国有资产，曾先后出台了一些方案。但由于在当初的上市发行环节，流通股东以超高市盈率购买了流通股，而出台的这些方案都或多或少地损害了流通股东的利益，因此市场以走熊而对“国有股减持”的改革作出市场反应。后迫于市场的压力，中国证监会宣布暂停“国有股减持”的改革。 1986年9月26日，中国第一个证券交易柜台——静安证券业务部的开张，标志着新中国从此有了股票交易。 1984年7月，北京天桥股份有限公司和上海飞乐音响股份有限公司经中国人民银行批准向社会公开发行股票。 1986年11月14日，邓小平会见纽约证交所董事长约翰·范尔霖，并向其赠送了中国第一股——飞乐音响股股票。 1990年3月，政府允许上海、深圳两地试点公开发行股票，两地分别颁布了有关股票发行和交易的管理办法。 1990年12月1日，深圳证券交易所试营业 1990年12月19日，上海证券交易所成立 1992年2月11日，国家主席杨尚昆视察上海证券交易所 1995年3月，证券市场在发展4年多以后正式被写进政府工作报告。 1996年4月1日，国务院批示证券市场要“稳步发展，适当加快” 2001年1月，经济学家吴敬琏在中央电视台发表了著名的“赌场论” 2001年7月24日，新股发售“减持”开始。随后上证指数数日连续下跌。 2001年7月26日，烽火通信、北生药业、江气股份、华纺股份四只新股在上海证券交易所上网发行，并以发行价减持国有股。标志新股发行配合国有减持方案正式启动。 2001年10月22日，证监会紧急叫停《减持国有股筹集社会保障资金暂行办法》。 2009年3月5日，温家宝总理作政府工作报告指出，推进资本市场改革，维护股票市场稳定，发展和规范债券市场，稳步发展期货市场。 2009年12月5-7日，中央经济工作会议在北京召开。会议提出：“要积极扩大直接融资，引导和规范资本市场健康发展。” 中国股市现状 一 股市功能导向存在误差，股市和宏观经济之间缺乏联系 1、投资能力较弱，存在投机行为过渡现象 2、融资者融资能力不强，融资手段不多 3、资源配置功能低效，股市和宏观经济缺乏必要的联系 4、股市功能缺乏财富效应，居民财产转移渠道存在风险 中国股市现状 二、股市结构存在缺陷，股市持续发展缺乏必要的支持 1、“政策市”阻碍了股市发展的有效性 2、“企业圈钱”行为为得到有效控制，私利行为妨害了股市的公正性 3、机构投资者坐庄行为家具了股市的混乱局面 中国股市现状 三、股市内部环境恶化，制度缺失现象严重 1、是建设目标导向存在误区，造成股票市场环境恶化； 2、是股权分置造成股市参与者的风险和收益存在严重不对等的局面，集中表现在同股不同利的现象。 3、是退市制度不健全，风险制度欠缺，股市环境难于净化。 中国股市现状 四、外部环境治理效率低下，股市持续健康发展难以得到保障 1、是法律制度体系建设滞后，执行力度有待提高。 2、是信用制度尚未健全，参与者利益受侵害现象严重； 3、是行政干预过多，股市难以形成自我发展、自我完善体制。 中国股市改善相关建议 一、进一步完善股市投资功能，强化收入分配功能，实现资源合理配置 完善投资融资功能应进一步提高上市公司盈利能力，优先安排有优质资源的企业上市。强化收入分配功能，首先要发展多层次的市场体系，其次要建立公正、公开的信息披露制度。市场的核心功能还是资源的合力配置，应减少政府对市场的干预能力。 中国股市改善相关建议 二、优化股票市场结构，加强监管，杜绝市场上违法行为发现 尽量减少政府对市场干预能力，适当界定政策与市场边界，消除政府越位、错位、缺位现象。为实现独立性，应建立相应的法律措施，提高监管的有效性。 中国股市改善相关建议 四、建立健全法律制度体系，保证外部环境良好运行 首先，进一步建立完善健全的股票市场相关法律制度，加大执法力度。其次，建立有效的信用评价机制，最后，进一步规范政府职能，将政府的主要职能限定在宏观层面，主要负责法规、法律的建设和股市建立的总体思路和方针。 中国股市改善相关建议 三、完善市场目标，推进市场改革 首先，改进股市建设目标，其次，推进股权分置改革平稳运行，同时必须根据股市发展态势来决定是