融资融券操作技巧及方法pdf教材.ppt

技巧一：合理安排股票交易顺序 案例：投资者自有资金100万，看多股票A，以浦发银行（600000）现价10元为例，折算率0.7，融资保证金比例0.8. 技巧1总结： 核心：现金的折算比例最高，是1：1。 要点： 看多时，先融资买入，再普通买入；看空时，先普通卖出，再融券卖出 技巧二、配对信用交易解决资金流动性 案例：投资者满仓暂无现金，发现股票B存在投资机会，但股票B非标的证券。 融资融券日息费率0.24‰。 解决方案 1、选择预计下跌股票A（融资融券标的）， T日先融券卖出1万股，再融资买入1万股，假设得冻结资金10万； 2、T+1日将融资买入的A通过现券还券偿还融券负债，T+2日10万资金解冻可普通买入非标的证券股票B。 资金息费成本估算： 息费：假设持有股票B，N天，（N+2）×10万×0.24‰ 举例 1、选择预计下跌股票60000（融资融券标的），T日先融券卖出1万股，再融资买入1万股，假设得冻结资金10万； 2、T+1日将融资买入的A通过现券还券（直接还券）偿还融券负债，T+2日10万资金解冻可普通买入非标的证券股票300105。 资金息费成本估算： 息费：假设持有股票600000，5天 （5+2）×10万×0.24‰=168元 技巧2总结： 总结：同时融资买入、融券卖出一支股票，通过现券还券解冻融券卖出资金。 效果：缓解资金流动性不足问题，利用信用账户做非标的券的而买入。 策略篇 策略一：单一策略 策略一：单一策略 策略二、日内T+0策略 日内T+0策略 华泰博瑞沪深300ETF 策略三、配对交易策略 1、差异配对策略 适用于： 不看好某一板块或股票，但是担心大盘上涨 看好一支股票，但是担心板块或市场的普跌 难以判断市场，但是能够判断两支股票的相对强弱 操作方法： 预期两支证券未来走势有强弱分化，买入相对强势的，同时融券卖出相对弱势的，获取差额收益 差异配对交易案例 2、协整配对交易策略 协整配对交易案例 谢谢大家！ * 融资融券 操作方法及技巧介绍 技巧篇 1 策略篇 2 以浦发银行（600000）为例 先普通买入，再融资买入 1、先普通买入10万股A; 2、股票A折合保证金为70万，最多再可融资买入10.8万股A。 共计买入17.8万股 方案1 以浦发银行（600000）为例 先融资买入，再普通买入 1、先以自有资金做保证金，最多融资买入15.4万股A; 2、再普通买入10万股A。 共计买入25.4万股 方案1 融资买入 卖券还款 放大低买高卖的杠杆 融券卖出 买券换券 先高卖，后低买 当日锁定利润 融券卖出 买券换券 1、T+0操作省去融券费用。 2、只要日内振幅差额大于千分之七的交易费用就存在盈利空间，可参与。 交易成本低：印花税豁免 流动性好，适合大资金 不会出现长期停牌风险 杠杆比例较高，ETF最大杠杆比例约为2.43，一般股票最高杠杆比例2.25。 ETF与股票 相比的特点 ETF ETF概念 配对交易策略 1、差异配对： 基于配对组合价差趋于扩大的判断 关注于资产差异性 2、协整配对： 基于配对组合价差趋于缩小的判断 关注于资产协同性 特点：通过配对交易策略无论市场上涨、下跌、还是震荡行情中都能获得稳定收益 案例分析 预计浦发银行将相对于大盘走强， 1、以8.5元价格买入浦发银行10万股 2、以0.56元的均价融券卖出ETF组合，151.79万份。 3个而交易日后，浦发银行价格为8.25元，下跌了2.94%，ETF组合均价为0.5元，下跌了10.71%，反向操作了结交易。 获利 浦发银行=（8.25-8.5）×10万 =-2.5万 ETF组合=（0.56-0.5）×151.79万 =9.1万 历史走势高度相关的股票对，目前价差暂时超出了一般水平 寻找股票对——通过对历史价格走势、基本面的分析，筛选出具有稳定关系的股票对。 监测股票对——寻找价差偏离正常波动区间的时机。 执行套利——买入相对低估的股票，融券卖出相对高估的股票，待价差回归时，获利了结交易。 适合于 操作方法 国航与东航价差过大，预计要缩小。 1、以10.5元价格融券卖出国航1万股，同时，以5.25元价格买入东航1.72万股。 2、两支股票价差收敛，以8.6元买入1万股国航还券，以5元价格卖出东航。 东航亏损 =（5-5.25）×1.72万=-0.43万 国航获利 =（10.5-8.6）×1万=1.9万 总获利1.47万 案例分析 * *