融资融券新股申购策略视频培训教材.ppt

* 案例分析 沪市： 某客户持有沪市股票100万市值和100万元现金，折算率为70%，欲参与沪市新股网上申购。 解决方案：T-2日前，开立融资融券账户，将股票和现金转入信用账户。 T-2日，在信用账户内完成市值配置(保证金为170万元，假设保证金比例为60%，可融券卖出ETF或者对应市场的某一股票133万元，融资买入该标的33万元，普通买入该标的100万元。申购新股上限为27万股。） T-1日，直接还券，释放融券负债。 T日，将100万自有资金和担保证券融资33万元转入普通账户申购新股。 深市： 某客户持有深市股票100万市值和100万元现金，折算率为70%，欲参与深市新股网上申购。 解决方案：T-2日前，开立融资融券账户，将股票和现金转入信用账户。 T-2日，在信用账户内完成市值配置(保证金为170万元，假设保证金比例为60%，可融券卖出ETF或者对应市场的某一股票190万元，融资买入该标的90万元，普通买入该标的100万元。申购新股上限为29万股。） T-1日，直接还券后循环通过担保证券融资操作，连同自有资金最高可释放300万元。 T日，可直接在信用账户用300万元申购新股。 Part 3-5 融资融券打新策略-有钱有券 * 成本分析 沪深市：假设佣金千一、融资利率年化8.6%，手续费0.3%和7天利息0.0238%*7，合计成本0.47%. Part 3-5 融资融券打新策略-有钱有券 表：不同涨跌幅和中签率对应的打新收益（忽略中签后，中签部分从中签后到上市日期间的利息成本） 中签率 涨跌幅 0.50% 1% 1.50% 2% 3% 10% -0.42% -0.37% -0.32% -0.27% -0.17% 20% -0.37% -0.27% -0.17% -0.07% 0.13% 25% -0.35% -0.22% -0.09% 0.03% 0.28% 30% -0.32% -0.17% -0.02% 0.13% 0.43% 35% -0.30% -0.12% 0.06% 0.23% 0.58% 40% -0.27% -0.07% 0.13% 0.33% 0.73% 50% -0.22% 0.03% 0.28% 0.53% 1.03% 100% 0.03% 0.53% 1.03% 1.53% 2.53% Part 4 总结 1、融资融券申购新股的优势 低门槛-融资融券开户门槛低（20万） 低成本-年化8.6%，资金占用时间短 高杠杆-帐内套现最高可达到3倍杠杆 * Part 4 总结 2、风险提示 市场风险 中签率依然不高，新股收益可能无法覆盖客户采用融资融券申购新股策略所带来的成本。 客户操作风险 沪深两市关于信用账户申购新股的政策存在差异。 使用担保证券融资产品套现操作流程较为复杂，非专业投资者客户可能由于操作失误造成不必要的损失。 杠杆套现风险 客户信用账户内套现杠杆若太高，新股破发时维持担保比例会低于150%，需要客户追保。 考虑到目前二级市场行情以及整体资金面情况，新股破发可能会成为常规现象。 风险控制 市场风险 客户操作风险 杠杆套现风险 * 谢谢聆听！ 相关业务问题可咨询运营中心和融资融券部 新股网上按市值申购基本规则 融资融券新股申购策略 运营中心 高紫云 融资融券部 王若倩 包楗 2014年1月 目录 Contents * 1 新股网上按市值申购基本规则 Part 1 新股网上按市值申购基本规则 市值申购： 投资者以非限售A股市值和现金来进行新股申购的新股发行方式。投资者首先以其账户内持有的股票市值按比例获得一定的认购权，随后在认购权额度内用现金进行新股申购。 网上申购日（T日） 资金申购 市值配售 市值申购 需要资金 √ ╳ √ 需要市值 ╳ √ √ 1、市值申购定义 * 第 * 页 以账户内对应市场的市值确定相应额度的新股申购权 T-2日 T日 T+3日 T+N日 新股上市交易 使用资金进行网上新股申购 宣布中签情况，资金可取 Part 1 新股网上按市值申购基本规则 2、市值申购流程 * Part 1 新股网上按市值申购基本规则 申购规则 上海证券交易所 深圳证券交易所 申购市值起点 1万元 1万元 市值标准 T-2日，普通账户与信用账户市值合并计算 T-2日，普通账户与信用账户市值合并计算 额度计算 10000元/申购单位 5000元/申购单位 申购单位 1000股 500股 申购上