旅游八章营运资金管理三教材.ppt

营运资本管理 形态变化 3、 营运资本投资管理 总营运资本指投放在流动资产上的资金，主要包括现金、应收帐款和存货。 由于流动资金的循环使用，难以评价其投资的报酬率，评价的基本方法是以最低的成本满足生产经营周转的需要。 一 现金管理 二 应收帐款的管理 三 存货管理 一、现金管理 现金是流动资产的一个重要组成部分。这里的现金是一个广义的概念，不单指库存现金，而是指占用在各种货币形态上的资产，包括库存现金、银行存款及其他货币资金等。 一 现金管理 （一）企业持有现金的动机 1、交易动机 2、预防动机 3、投机动机 （二）现金管理的目标 如何在现金的流动性与收益性之间做出合理选择，是现金管理的一项课题。 在资产的流动性和盈利性之间做出选择，以获取最大的长期利润。 既要保证公司对现金的需要，保持现金的流动性，又要能降低现金的占用量，并从暂时闲置的现金中获取最大的投资收益 (三）现金持有量的确定 公司最佳现金持有量的确定方法主要有 ——现金周转模式 ——成本分析模式 ——存货模式 ——随机模式 （三）最佳现金持有量的确定 现金周转天数是指公司由于购置存货、偿付欠款等原因支付货币资金到存货售出、收回应收款项而收回现金的时间。在存货采用信用方式时，其计算公式为 3、存货模式（鲍莫模型 ） 主要考虑两种成本：兑现时的转换成本和持有现金时的机会成本 转换成本(交易成本）：现金持有量越多，转换成本越少 机会成本：现金持有量越多，机会成本越大 不考虑短缺成本和管理成本。 原因：在持有现金不足时可以随时出售有价证券，故不存在现金的短缺成本；由于现金管理成本是持有现金的固定成本，不是最佳现金持有量的一个决策变量。 从现金年库存成本公式可以推算出使库存成本最低的现金持有量——最佳现金持有量C*： 4、随机模式（米勒－奥尔模式 ） 适用于每日现金流入量和流出量的变化是随机和不稳定的情况下公司最佳现金持有量的确定。 原理：公司需设置现金余额的上下控制限。上限代表现金持有量的最高点，下限代表现金持有量的最低点。当现金余额达到上限时则将现金转换成短期有价证券；当现金余额下降到下限时，则将短期有价证券转换成现金，从而使现金余额经常性地处在上限和下限之间 （四）现金收支的日常管理1、加速现金回收 集中银行业务法 锁箱法 2、控制付款 1）推迟应付款的支付 2）采用汇票付款 3、合理利用现金浮游量 4、改进工资支付方式 二、 应收账款的管理 （一）应收账款的功能 1、促销 2、减少存货 （二）应收账款的成本： 1、机会成本 是指由于资金占用在应收账款上，所丧失的其他投资收益。（一般与有价证券的投资收益相比） 2、管理成本 对应收账款的管理而耗费的开支。主要包括对客户的资信调查费、账簿记录费、收帐费用等。 3、坏帐损失 是指由于坏帐给企业带来的损失。 2、信用条件 （1）含义： 信用条件是指公司要求客户支付赊销款项的条件，主要包括信用期限、折扣期限、现金折扣率等条件。 信用条件的基本表达方式如“2/10，n/30”，30天为信用期限，10天为折扣期限，2％为现金折扣率。 信用期限是企业允许顾客从购货到付款之间的时间。即赊销时间。 （2）决策方法：差量分析法（比较增加的收益和增加的成本之间的差额） 先计算放宽信用得到的收益，然后计算增加的成本，最后根据两者比较结果做出判断 （3）步骤： 1）计算收益的增加＝销售量的增加×单位边际贡献 2）计算应收帐款占用资金的应计利息的增加 应收帐款应计利息＝应收帐款占用资金×资金成本率 应收帐款占用资金＝应收帐款平均余额×变动成本率 应收帐款平均余额＝日销售额×平均收现期 3）计算收帐费用和坏帐损失增加 4）计算改变信用期的税前损益 税前损益＝收益增加－成本费用增加 在没有给出平均收账天数的情况下，如果没有现金折扣条件，则用信用期作为平均收账天数；如果有现金折扣条件，则用加权平均数作为平均收账天数。 如信用条件为（5/10，2/20，n/30），假设按赊销额计算有60%的客户会利用5%的现金折扣，20%的客户将利用2%的现金折扣，20%的客户将在第30天付款，则平均收账天数为 60%×10＋20%×20＋20%×30＝16天。 另外注意：平均收账天数（平均收现期）也就是应收账款的周转天数，还可以从应收账款周转率公式推出，即：平均收账天数＝360/应收账款周转率。 维持赊销业务所需的资金，是应收账款平均余额中的变动成本部分，因为应收账款中包括固定成本、变动成本和利润，固定成本在相关的业务量范围内是不变的，利润也没有占用企业的资金，只有应收账款中的变动成本才占用企业的资金。 例：某公司现在采用30天按发票金额付款的信用政策，拟将信用期放宽至60