融资与投资管理学知识教材.ppt

利润表要素 （一）收入 企业在日常活动中形成的、会导致所有者权益增加的、 与所有者投入资本无关的经济利益的总流入。 销售商品 提供劳务 让渡资产使用权？ 注意： 企业代第三方收取的款项， 应当作为负债处理，不应当 确认为收入。 问题： 出售厂房、汽车取得 的经济利益的流入？ （二）费用 是指由企业日常活动所发生的、 会导致所有者权益减少的、 与所有者分配利润无关的经济利益的流出。 成本 费用 管理费用 财务费用 营业费用 （三）利润 利润指企业在一定会计期间内的经营成果 包括收入减去费用后的净额、 直接计入当期利润的利得和损失等。 日常活动业绩 非日常活动业绩 现金流量构成 现金流量（Cash Flow , CF） 现金流入（Cash In Flow , CI） 销售（经营）收入、资产回收、借款等 现金流出（ Cash Out Flow , CO） 投资、经营成本、税、贷款本息偿还等 净现金流量（NCF） NCF＝CI－CO 各财务报表之间的关系 投资计划与资金筹措表 投资估算表 资金负债表 损益表 借款及还本付息表 折旧与摊销估算表 成本费用估算表 资金来源与运用表 销售收入及税金估算表 现金流量表 资金等值计算 不同时间发生的等额资金在价值上是不等的，把一个时点上发生的资金金额折算成另一个时点上的等值金额，称为资金的等值计算。 把将来某时点发生的资金金额折算成现在时点上的等值金额，称为“折现”或“贴现”。 将来时点上发生的资金折现后的资金金额称为“现值”。 与现值等价的将来某时点上的资金金额称为“将来值”或“终值”。 常用资金等值计算公式 现值与将来值之间的换算 其中 i 是反映资金时间价值的参数，称为“折现率”。以上两式亦可记作： 1 2 n n－1 0 P（现值） 1 2 n n－1 0 F（将来值） 项目财务分析指标 净现值 （Net Present Value, NPV） 内部收益率（IRR） (Internal Rate of Return) 投资回收期 （Pay back period , Pb） （一）净现值 计算公式： 判断准则： 项目可接受； 项目不可接受。 现金流入现值和 现金流出现值和 净现值计算示例 上例中 i =10% , NPV＝137.24 亦可列式计算： NPV＝－1000＋300×（P/A ，10％ ，5） ＝－1000＋300×3.791＝137.24 基准折现率的确定 基准折现率的概念 基准折现率是净现值计算中反映资金时间价值的基准参数，是导致投资行为发生所要求的最低投资回报率，称为最低要求收益率。（Minimum Attractive Rate of Return , MARR） 决定基准折现率要考虑的因素 资金成本 项目风险 现实成本 机会成本 （二）内部收益率（IRR） 内部收益率是项目现金流入量现值等于现金流出量现值时折现率。其经济含义是在项目寿命期内项目内部未收回投资每年的净收益率。 计算IRR的理论公式: 判断准则： 项目可接受； 项目不可接受。 计算IRR的试算内插法 NPV1 NPV2 NPV 0 i i2 i1 IRR i2－ i1 IRR－i1 NPV1 NPV1＋| NPV2| IRR计算公式： 内部收益率计算示例 项目投资回收模式 上式中，NCFt 为第 t 年的净现金流量，Ft 为第 t 年项目内部未收回的投资。 0 1 2 3 4 5 NCF0 NCF1 NCF2 NCF3 NCF4 NCF5 F1 F2 F3 F4 （三） 投资回收期 投资回收期是兼顾项目获利能力和项目风险的评价指标。 静态投资回收期 不考虑现金流折现，从项目投资之日算起，用项目各年的净收入回收全部投资所需要的时间。 动态投资回收期 考虑现金流折现，回收全部投资所需要的时间。 谢谢！ * * 融资与投资 孙群 管理学院 财务分析 财务预测 投资估算与资金筹措 销售收入预测 成本费用预测 财务报表编制 利润表 资产负债表 现金流量表 其它辅助报表 财务效果评价 盈利能力评价 清偿能力评价 资金从哪儿来？ 政策基金——创业者的“免费皇粮” 政府提供的创业基金通常被所有创业者所高度关注。 其优势在于利用政府资金不用担心投资方的信用问题；而且，政府的投资一般都是免费的，进而降低或免除了筹资成本。 但