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企业风险管理：清华大学2009暑期研修班 企业风险管理 企业风险管理 主要内容 企业风险与风险管理概述 风险管理与企业价值 风险管理与资本管理 风险管理策略 损失融资方法 1.1 企业风险 1.1.1 风险的定义 1.1.2 风险的分类 1.1.1 风险的定义 1.1.1 风险的定义 1.1.1 风险的定义 对风险定义的理解 风险通常具有以下特征 某一事件发生的可能性?该事件的影响程度 发生损失或获得收益的机会 具有不确定性 通常和不利事件的发生联系在一起 和原来期望之间具有偏差（波动性） 1.1.2 风险的分类 纯粹风险和投机风险 纯粹风险 纯粹风险是指只有损失的可能性而无获利的可能性的风险。纯粹风险所导致的结果只有两种：有损失或无损失。如火灾、水灾、车祸、坠机、死亡、疾病和战争等都属于纯粹风险。 投机风险 投机风险是指既存在损失的可能性，也存在获利的可能性的风险。纯粹风险所导致的结果可能有三种：有损失、无损失、获利。如股市的波动、商品价格的变动、赌博等都属于投机风险。 1.1.2 风险的分类 1.1.2 风险的分类 信用风险(1988) 市场风险(1996) 操作风险(2004) 1.1.2 风险的分类 1.2 企业风险管理 1.2.1 企业风险管理的定义 COSO的定义 中国国资委的定义 其它 1.2.2 企业风险管理在企业管理中的位置 1.2.3 企业风险管理的历史沿革 1.2.1 企业风险管理的定义 COSO的定义 企业风险管理是一套由企业董事会与管理层共同设立、和与企业战略相结合的管理流程。它的功能是识别那些会影响企业运作的潜在事件和把相关的风险管理到一个企业可接受的水平，从而帮助企业达至它的目标。 1.2.1 企业风险管理的定义 1.2.1 企业风险管理的定义 中国国资委的定义 全面风险管理指企业围绕总体经营目标，通过在企业管理的各个环节和经营过程中之行风险管理的基本流程，培育良好的风险管理文化，建立健全全面风险管理体系，包括风险管理策略、风险理财措施、风险管理的组织职能体系、风险管理信息系统和内部控制系统，从而为实现风险管理的总体目标提供合理保证的过程和方法。 1.2.1 企业风险管理的定义 其它 企业风险管理（ERM） ERM 是一种对所有可能威胁组织战略目标实现的因素中的风险进行评估和管理的严谨方法；此外，ERM 还可以识别那些能带来竞争优势的风险。 ERM 的目的 实施ERM是为了增加股东的价值，而实现这一目的的途径是： 增加资本的效率 提供资源分配的客观依据和基础 减少用于应对非实质性风险方面的支出 利用企业内部存在的自然套期和组合效应 支持更有效的决策 发现有可能给股东价值带来负面影响的领域 发现和利用具有“基于风险的竞争优势” 建立投资者的信心 建立一个可以使经营结果抵御干扰而保持稳定的经营过程 向外界显示对风险管理的预先安排 1.2.2 企业风险管理在企业管理中的位置 1.2.3 企业风险管理的历史沿革 风险管理的起源和发展 20世纪50年代：美国通用汽车 20世纪70年代：石油价格，浮动汇率 20世纪80年代：高通货膨胀，美国联合碳化物公司，前苏联切尔诺贝利核电站 20世纪90年代以后：巴林银行，墨西哥金融危机，东南亚金融危机，自然巨灾，“9.11”事件 风险管理定义的演变 20世纪50年代：纯粹风险管理 20世纪70年代以后：财务风险管理 20世纪90年代初：金融风险管理 20世纪90年代末：整体化风险管理 1.2.3 企业风险管理的历史沿革 1.2.3 企业风险管理的历史沿革 1.3 企业风险管理的目标和意义 风险会给企业带来哪些成本？ 企业风险管理是如何增加企业价值的 问题：风险管理是否能增加企业的价值？ 风险管理可以从4个方面增加期望现金流： 通过将保险保障、理赔服务和损失控制服务捆绑在一起的方式，公司可以减少获得这些服务的成本。 风险管理可以减少公司不得不以很高的成本为出现的损失或新项目的继续实施进行外部融资的可能性。 风险管理可以减少公司面临财务困境的可能性，从而降低预期破产成本。财务困境还会将成本强加于和公司签订了合同的其他当事人，如雇员、贷款人、供应商和顾客。 风险管理能够减少公司的期望税赋。同时，风险的减少还能间接减少期望税赋，因为风险的减少可以使公司增加对债务融资的利用，从而增加了利息税所带来的税收减免。 企业风险管理是如何增加企业价值的 问题： 风险管理是否能增加企业的价值？ 来自瑞士再保险公司的解释 风险转移可以在企业最需要资金的时候提供资金，降低破产风险和由于财务紧张而增加的各项成本。 苛刻的贷款条件 与供货商和客户的关系变得紧张 重要人员的离职或为了留住有关人员而需要付出的更高的工资 因公司股价下滑导致公司股本削减或致使公司易于被他人收购