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金 融 学 陈 燕 金 融 系 第2章: 信用形式与信用工具 金融工具（信用工具）： 是金融学最核心构成要素之一， 是金融财富的载体， 是金融市场交易的重要工具； 本章重点介绍各类金融工具的经济功能和特征， 为后续“金融机构”、“金融市场”章节的学习奠定基础。 本章讲述内容 2.1 信用及其职能 2.2 信用的基本形式 2.3 金融（信用）工具： 结合金融工具的讲解，进行3个专题介绍： 国际债务危机：欧债、美债危机 股权分置改革 股票交易入门 2.1：信用及其职能 信用的概念：以还本付息为条件的单方面的价值转移。 2.2 ：信用的基本形式 一、信用制度 二、信用形式 商业信用 银行信用 国家信用 消费信用 国际信用 1. 商业信用 （1）商业信用概念 （2）商业信用特点及其局限性 2. 银行信用 （1）银行信用概念 （2）银行信用特点 （3）银行信用与商业信用的关系 3. 国家信用 （1）国家信用概念 （2）国家信用的形式（主要讲国库券与公债券） （3）国家信用与中央银行宏观调控的关系 4. 消费信用 （1）消费信用的三种形式 赊销。指零售商对消费者提供的短期消费信用，其主要信用工具为信用卡。 分期付款。一般为中期信用。 消费贷款。一般为中期信用。 银行卡按是否提供信用功能，划分为2种： （一）信用卡 （可透支） 贷记卡：发卡行给予持卡人一定的信用额度，持卡人在信用额度内先 消费后还款。 准贷记卡：持卡人须先按发卡行要求缴存一定金额的备用金，当备用 金账户不足支付时，可在发卡行规定的信用额度内透支 （二）借记卡 （不可透支） 转账卡（含储蓄卡）：是实时扣账的借记卡，具有转账结算、 存取现金和消费的功能。 5. 国际信用 主要种类：2类 （1）国际商业信用 来料加工 补偿贸易 （2）国际银行信用 出口信贷 进口信贷 2.3：金融工具 一、金融工具概述 （一）金融工具定义：载明资金供求双方权利义务关系的合约。 信用工具 金融工具 金融资产 （二）金融资产（工具）种类 货币资产：一般等价物。 信用资产：由借贷行为产生而形成的对债务人在未来某个时间收取本金和利息收益的索取权。 权益资产：对证券发行公司在偿付债务后的收益进行分配的收益索取权和对公司经营决策的投票权。典型的是普通股。 金融衍生资产：在原生资产基础上衍生出来的新的金融资产。 金融资产（工具）种类 （三）金融工具特点 偿还性（货币、股票是两个特例）； 流动性（可转让性）； 风险性（两种角度：4类风险、2类风险）； 收益性（见下下页）。 4种风险类型： （1）违约风险。 （2）市场风险。指由于市场利率上升而引起证券价格下跌的风险。 （3）购买力风险。指信用工具实际购买力由于通胀造成下降风险。 （4）流动性风险。指信用工具不能兑现或不易转让而造成的风险。 系统性风险和非系统性风险： 马克维茨的证券组合理论 证券组合理论是由马科维兹创立的一种新型的投资理论。他把数量化研究引入证券收益和风险研究领域。 马科维兹第一次把风险分为系统性风险 和非系统性风险，并主张通过证券组合来消除非系统性风险。这些主张对于指导证券投资实践具有重大意义。正是由于这些贡献，马科维兹和夏普同获1990年度诺贝尔经济学奖。 系统性风险：是所有资产都面临的、不能通过分散投资而消除的风险。 如动乱、战争、经济周期、金融危机的影响等。 非系统性风险：是一项资产特有的、可以通过分散投资而消除的风险， 与特定公司或行业相关， 与经济、政治等影响所有金融变量的因素无关。 充分多样化的资产组合的风险，完全来源于该资产组合中资产的系统性风险。 4. 收益性。（最重要的“到期收益率”在利率计算中讲） （1）收益的种类：固定收益、资本利得。 （2）收益率的计量：收益率是年净收益与本金的比率。 如：某种10年期100元债券的年息为8元， 它转让时的市场价格为95元，当期通胀率为4％。则该债券的 名义收益率=票面利息／票面金额=8％。 即期收益率=当期收益／购买价格=8／95=8.42％ 实际收益率，是剔除通货膨胀因素后的收益率。