Ch利率的决定及市场化问题考说课.ppt

金融脱媒的国际比较 由于历史和经济金融等多方面原因，美国的债券市场极其发达，其贷款脱媒率达到200%左右。 金融脱媒的国际比较 日本的贷款脱媒率则明显低于美国，大约20%左右。 我国利率市场化的总体思路 * 我国利率市场化进程 我国利率市场化进程 2013年9月10日，李克强总理会见了出席2013夏季达沃斯论坛的企业家代表时指出：“中国30多年来的改革一直是渐进式、探索式的前进，我们也因此使中国经济，包括中国的金融能够稳健的、又是具有相当速度的向前发展。中国经济改革当中必然要包含金融改革。我们推进金融改革的决心是坚定的，首先我们将继续推进利率的市场化。取消贷款利率的下限，这只是利率市场化进程当中的一步，还会继续往前走。” 我国利率市场化进程 近两年监管政策的变化印证了李克强总理对利率市场化的态度： 2012年6月,央行进一步扩大利率浮动区间； 2013年7月,进一步推进利率市场化改革,自2013年7月20日起全面放开金融机构贷款利率管制，并取消票据贴现利率管制。 2013年9月2日，银监会主席尚福林在接受《求是》杂志采访时表示，“目前各项金融改革正在进一步深化，同时存款保险制度、风险处置和银行退出机制等也在酝酿中。” 2013年9月6日，重启1995年327事件后停止的国债期货交易，为利率市场化“定锚”。 2014年政府工作报告： 我国金融脱媒进程 从存款端来看，我国银行体系的负债脱媒趋势非常明显。商业银行定期存款总量的同比增速从2009年的45%降至2011年底的17%左右，储蓄存款同比增速也明显回落。 我国金融脱媒进程 从我国商业银行体系的贷款端来看，我国银行贷款总量/广义货币M2的比重从2003年的73%降至64%左右，回落幅度明显。而且从回落趋势看，随着未来融资方式的日益多元化以及广义货币M2增速的放缓，银行体系的贷款脱媒将愈发明显。 与欧美等发达国家相比，我国的金融脱媒程度依然处于较低的水平。但最近几年由于债券市场的高速发展，我国的金融脱媒呈现加速趋势。 我国金融脱媒进程 我国的金融脱媒水平虽然低于发达国家，但最近几年有加速脱媒的趋势。 我国金融脱媒进程 我国的债券市场在2007年后发展很快，推动贷款脱媒。 对我国银行业的影响 2013年上半年，17家上市银行实现净利润合计6,224亿元，同比增长745亿元，增幅13.6%，增速较2012年上半年的18%下滑4.4个百分点。 上市银行净利润增速下降主要源于净息差收窄、业务管理费用增加以及贷款拨备增加等综合因素的影响。 对我国银行业的影响 对我国银行业的影响 2013年上半年，上市银行的净利息收益率平均较2012年同期下降约21个BP；除了中行，其他上市银行均下降。 对我国银行业的影响 截至2013年6月末，上市银行不良贷款余额合计4,424亿元，较2012年末增长386亿元，增幅9.6%；不良贷款率为0.94%，较上年末增加0.02个百分点。 上市银行贷款损失准备余额合计12,634亿元，较2012年末增长840亿元，增幅7.1%. 对我国银行业的影响 除重农商不良贷款余额下降2.89亿外，其他各行不良贷款余额均较上年末增长，增幅前三分别是兴业、中信和招行。 对我国银行业的影响 截至2013年6月末，上市银行吸收存款合计69.5万亿元，较2012年末增长5.2万亿元，增幅8.0%，低于2012年同比增幅之9.3%。 对我国银行业的影响 根据普益财富发布报告显示，2013年上半年，我国商业银行共发行21481款银行理财产品，较2012年上半年同比增长33.73%。新发产品规模达到24.70万亿元，较2012年上半年同比增长103.46%。 按银监会公布，2013年6月末银行理财资金余额已达9.08万亿元。从上市银行公开披露的手续费及佣金收入来看，理财业务收入同比增长23.3%，为净利润增长做出了重大贡献。 理财产品业务无疑已成为业务扩张的重要增长点。未来，随着利率市场化积极推进、最大化固有的金融服务优势，理财业务将作为银行金融资产服务的重头戏，将增加在业务发展中的战略比重。 对我国银行业的影响 对我国银行业的影响 上市银行集团综合化经营运行平稳；兴业、华夏和民生等在资产管理或金融租赁方面有所斩获，综合版图进一步扩张。此外，银行或其控股集团在新金融方面有所图谋，如电商、互联网金融等。除通过子公司及联营/合营企业持有其他金融牌照外，部分银行所属控股集团亦施行综合化经营战略，集团内金融板块拥有除银行外的其他金融牌照。 第1讲 结束 * 债券市场的均衡：均衡价格 债券市场的均衡：均衡利率 债券需求曲线的移动：均衡价格与利率的变动 债券供给曲线的移动：均衡价格与利率的变动 债券价格与利率的决定 费雪效应（Fisher effect）：预期通货