第四章 投资管理重点介绍.ppt

一、投资的意义 （一）投资是企业实现财务管理目标的前提 （二）投资是企业未来可持续发展的重要手段 （三）投资是降低企业风险的重要方法 二、投资的分类 根据不同标准，企业投资可以分为不同种类。 （一）按投资时间长短，可以分为短期投资和长期投资 （二）按投资方向和范围不同，投资可以分为对内投资和对外投资 （三）按投资方案是否相关，投资可以分为独立投资和互斥投资 （四）按投资的风险程度，投资可分为确定型投资和风险型投资 第二节 固定资产投资管理 一、固定资产投资的含义及其特征 固定资产投资一般有以下特征： 1.投资回收期长 2.投资变现能力较差 3.投资资金占用数量相对稳定 4.投资决策成败影响深远 5.固定资产投资的次数相对较少 二、固定资产投资决策程序 1.投资项目的提出 2.投资项目的评价 3.投资项目的决策 4.投资项目的执行 5.投资项目的再评价 二、投资项目的现金流 现金流量，是指在投资决策中一个项目引起的企业现金支出和现金收入增加的数量。这里的现金，是广义的现金，它不仅包括各种货币资金，而且还包括项目需要投入企业的非货币资源的变现价值。例如一个项目需要使用原有的厂房、设备和材料等，则相关的现金流量是指它们的变现价值，而不是它们的帐面成本。 现金流量包括现金流出量、现金流入量和现金净流量三个具体的概念。 （二）投资决策中使用现金流量的原因 在投资决策中，一般把现金流量当作研究的重点，而把对利润的研究放在次要地位。原因有两个： 1.采用现金流量有利于科学地考虑资金时间价值因素 2.采用现金流能使投资决策更符合客观实际情况 （三）所得税对现金流的影响 在不考虑所得税情况下： 现金净流量=销售收入-付现成本 考虑所得税的情况下： 现金净流量=（销售收入-付现成本）*（1-税率）+折旧= （销售收入-付现成本）*（1-税率）+折旧*税率 =税后收入-税后付现成本+折旧*税率 从上述公式可以看出，所得税对固定资产投资的现金流量影响是通过收入、付现成本以及折旧这三个方面进行的。 四.固定资产投资项目评价指标 企业在收集了有关长期投资资料后就可以运用评价投资方案的指标来分析、评价各种方案，以便作出取舍，根据分析、评价指标的类别，投资决策分析方法一般分为非贴现方法和贴现方法。 非贴现方法，是指没有考虑时间价值因素的方法，主要包括投资回收期法、会计收益法等。 贴现方法，是指考虑了时间价值因素的方法，主要包括净现值法、现值指数法和内含报酬率法等。 4.等年值指标 等年值就是把投资项目的所有现金流量都等额分摊到各年所得到的值。等年值可以表示等年现金流入量、等年现金流出量以及灯捻现金净流量。它适用于虽然投资类型相同，但是投资有效年限不同，不能直接或者独立的测定其未来现金流量的投资项目。 残值收入的所得税思考： 在计算净现值时，固定资产的残值收入引起的现金流量有2个：一是固定资产的残值收入，比如说残值1万元（实际），那么这个1万元就是流入；二是实际残值和税法规定的残值之间的差异引起的所得税流量，比如说，实际残值10万元，税法规定是8万元， 那么就有2万元的收益，此时，就2万元的收益交纳所得税2*0.33（假定税率33%），这时交纳的所得税为流出，那么净流量为10-2*0.33；如果实际残值10万元，税法规定的为12万元，那么就有了2万元的损失，则损失可以抵税2*0.33，那么净流量为10+2*0.33。 第三节 对外投资管理 一、对外投资管理概述 对外投资是指企业将所拥有的资产直接投入其他企业或购买各种证券形成的投资，其主要形式有对外证券投资和对外直接投资两种。 （一）对外投资动机 1.提高闲置资金利用率 2.分散投资风险 3.提高企业偿债能力 4.建立良好的合作关系 （二）对外投资的特点 1.对外投资的对象多样化，决策程序比较复杂 2.对外投资收益与风险差别较大 3.对外投资变现能力差别较大 4.对外投资回收的时间和方式差别大 （三）对外投资的原则 1.效应性原则 2.安全性原则 3.流动性原则 4.整体性原则 （四）对外投资主要程序 1.确定对外投资的基本形式 2.认真进行可行性分析，科学选择投资对象 3.根据投资对象的特点，正确选择出资方式 4.根据国家有关规定，合理确定投资资产的价值 5.加强对被投资企业的监控，不断提高投资收益 6.认真评价投资业绩，及时反馈各种信息 二、对外直接投资 （一）对外直接投资的方式 1.合资经营方式 2.合作经营方式 3.购并控股方式 （二）对外直接投资制约因素 1.企业资产的利用情况和对内投资报酬 2.企业资金宽裕度与资本金市场获利水平 3.投资项目的获利水平和综合情况 （三）对外直接投资评价 讨论主体问题从理论上