第7章营运资金管理精剖析.ppt

Jinlong 第5章 营运资金管理 第1节 营运资金的概述 第2节 现金管理 第3节 应收账款管理 第4节 存货管理 第1节 营运资金概述 营运资金的概念 流动资产 流动负债 营运资金的特点 周转的短期性 实物形态的易变现性和变动性 数量的波动性 来源的多样性 企业筹资组合 影响企业筹资组合的因素 风险与成本， 企业所处的行业 经营规模， 利息率状况 企业筹资组合策略 正常的筹资组合 冒险的筹资组合 保守的筹资组合 企业资产组合 影响资产组合的因素 风险与报酬， 企业所处的行业 企业规模， 利息率的变化 企业资产组合的策略 适中的资产组合 保守的资产组合 冒险的资产组合 银行短期借款 短期借款的作用 筹集流动资金，降低资本成本 短期借款的种类 信用借款，担保借款，票据贴现 短期借款的条件 信贷额度，周转信贷协议，补偿性余额 短期借款的决策 短期银行借款的成本，贷款银行的选择 商业信用 商业信用的含义 商业信用的形式 应付账款，商业汇票，预收货款 商业信用条件 商业信用控制 短期融资券 短期融资券的产生与发展 短期融资券的种类 短期融资券的发行 ----短期融资券的发行方式 直接发行方式 间接发行方式 ----短期融资券的发行程序 第2节 现金管理 现金，是指在生产过程中暂时停留在货币形态的资金，包括库存现金、银行存款、银行本票和银行汇票等。 现金是变现能力最强的非盈利性资产。现金管理的过程就是在现金的流动性与收益性之间进行权衡和选择的过程。 企业持有一定数量的现金主要是基于交易动机、预防动机和投机动机。 企业持有现金的成本包括持有成本、转换成本和短缺成本。 现金管理的内容 现金管理的主要内容包括编制现金收支计划（现金预算）、确定最佳现金余额、进行现金日常控制。 现金预算的主要内容包括现金收入、现金支出、净现金流量、现金余缺（现金融通）。 确定最佳现金余额（最佳现金持有量）的模式主要有成本分析模式和存货模式。 最佳现金持有量的确定 确定最佳现金持有量的存货模型来源于存货的经济批量模型，其着眼点是现金相关成本之和最低。 最佳现金持有量存货模型为 举例：某企业现金收支状况比较稳定，预计全年（按360天计算）需要现金400万元，现金与有价证券的转换成本为每次400元，有价证券的年利率为8%。试计算最佳现金持有量及相关指标。 计算上例 最佳现金持有量（Q）= ? = 200000（元） 最低现金管理相关总成本（TC ） = ? = 16000（元） 转换成本=（4000000÷200000）×400 = 8000（元）持有成本=（200000÷2）×8% = 8000（元） 有价证券交易次数=4000000/200000 = 20（次）有价证券交易间隔期=360÷20=18（天） 现金的日常控制 加速收款 集中银行，锁箱系统 控制支出 运用浮游量，控制支出时间，工资支出模式 现金收支的综合控制 力争现金流入与流出同步，实行内部牵制制度，及时进行现金的清理，遵守库存现金的使用范围，做好银行存款的管理 适当进行短期投资 第3节 应收账款管理 应收账款的功能：增加销售、减少存货。 应收账款的成本：机会成本、管理成本、坏账成本。 应收账款的政策：信用标准、信用条件、收账政策。 举例：假设某企业预测的年度赊销额为3000000元，应收账款平均收账天数为60天， 变动成本率为60% ，资金成本率为10%，则应收账款机会成本： 应收账款平均余额 =（3000000/360）×60 = 500000（元） 维持赊销业务所需要的资金 = 500000×60% = 300000（元） 应收账款机会成本 = 300000×10% = 30000（元） 信用政策分析举例 某企业预测的年度赊销收入净额为1800万元，其信用条件是：N／30，变动成本率为60％，资金成本率（或有价证券利息率）为12％。该企业准备了三个信用条件的备选方案： A方案：维持N／30的信用条件； B方案：将信用条件放宽到N／60； C方案：将信用条件放宽到N／90。 各种备选方案估计的赊销水平、坏账百分比和收账费用等有关数据见下表。 综合信用政策 应收账款的日常控制 企业的信用调查 直接调查，间接调查 企业的信用评估 5C评估法，信用评分法 监控