第四章创业融资管理重点介绍.ppt

第四章 创业融资管理? 一、创业融资的目的 （1）扩张动机。 包括厂房设施、生产设备的扩大改造，人员数量、研发费用、市场开发投入的增加等，甚至想通过兼并其他企业来扩张自己的规模。 （2）偿债动机。 （3）混合动机。 偿还旧的债务，扩大企业的规模。 (4) 其他动机。 如创业起步而融资。 二、创业融资的渠道 （一）融资方式与来源 1．债务融资与权益融资 债务融资——是指利用涉及利息偿付的金融工具来筹措资金的融资方法，通常也就是贷款，其偿付只是间接地与企业的销售收入和利润相联系。 权益融资——无须资产抵押，它赋予投资者在企业中某种形式的股东地位。常见的权益融资有两种： 一种是通过公开发行或私募发行的方式发行金融证券； 另一种是通过企业内源性融资来获得，也就是把获取的利润不以红利的形式分配给股东，而是将其以股东权益的形式留存在企业内部，用以支持企业的长期发展。  2．内部融资与外部融资 内部融资。 企业有多种内部资金来源：经营的利润、出手资产的收入、流动资产的消减、支付项目的增加、应收账款的回收等等。 外部融资。 外部融资的各种渠道各有利弊，我们要从资金可用的时间长短、资金成本以及公司控制权的丧失三方面进行综合考虑，然后选择最佳的融资渠道。 （二）具体融资渠道的选择 1．个人资金 一些创业者很清楚开创一个企业的过程中所存在的风险，因此有意识地避免使用自己的资金。 2．天使投资人 在风险投资领域，“天使”这个词指的是企业家的第一批投资人，这些投资人在公司产品和业务成型之前就把资金投入进来。 天使投资人: 朋友、亲戚或商业伙伴。 评价: 获得资金较为容易 如果他们以权益资金注入，就享有了相应的权益和特权，也就容易产生裙带关系，影响有才干的人的加盟。 3．供货商和商业信用 通过供货商和商业信用进行融资——是指企业之间在买卖商品时采取赊销方式实行延期付款而相互提供信用，这也是直接融资的一种方式。商业信用的具体形式很多，有： 赊销商品、委托代销、分期付款、预付订金、补偿贸易等等。 4．投资银行 银行的资金往往以股份的形式投入企业中去，这无疑给创业者提供了又一个融资渠道。 5．银行贷款 商业银行的资金以债务的形式注入企业，同时，需要一些有形的担保或抵押资产—— 某种具有价值的资产，抵押物品可以是企业资产（地产、设备、创新企业的建筑等）或个人资产（创业者的房产、轿车、地产、股票或债券等），也可以是票据担保人的资产。 现金流融资，普通银行贷款包括授信贷款、安置贷款、直接商业贷款、长期贷款和品质贷款。 亚洲开发银行、国际商业银行、世界银行等贷款。 6．小型企业管理协会贷款 小企业管理协会（SBA）担保贷款。 在这种贷款过程中，如果公司不能还清贷款，SBA将保证偿付新创公司贷款总额的80%，这种担保使得银行可以贷放缺乏足够担保的贷款风险较高的贷款。 SBA既可以给长期贷款担保，也可以给短期贷款担保。 7．研究与发展有限责任合伙企业 （合资、合作、外资融资、向外商转让经营权） 研究与发展（RD）有限责任合伙企业（research and development limited partnership）融资。 中外合资经营企业。 中外合作经营企业（契约式企业）。 外资企业。 8．各种非银行金融机构 企业附属投资公司（Corporate Venture Investors/Direct Investors）往往是一些非金融性实业公司下属的独立的风险投资机构，它们代表母公司的利益进行投资。如美国通用电器公司、埃克森公司、奥里韦特公司都设有从事创业投资的分公司。 外资金融机构。 创业投资公司。每个创业投资公司都有自己侧重的技术领域，向它们熟悉的行业的创新企业投资。 9．各种基金 包括创业投资基金、中小企业科技创新基金、风险投资基金等 风险投资——是指由职业金融家将风险资本投向新兴的迅速成长的有巨大竞争潜力的未上市公司（主要是高科技公司），在承担很大风险的基础上为融资人提供长期股权资本和增值服务，培育企业快速成长，数年后通过上市、并购或其他股权转让方式撤出投资并取得高额投资回报的一种投资方式。 风险基金的投资对象： 新兴、快速成长、有巨大竞争潜力的未上市公司； 资本属性： 权益资本（中长期投资）； 投资目的： 追求高额回报（财务性投资）。 风险投资公司的种类： 但是大部分公司通过风险投资基金来进行投资（风险投资公司除通过设立风险投资基金筹集风险资本外，同时也直接向投资人募集资本