第08章实行股份制剖析.ppt

* * * * * * * * * * * * * * * * * * * * * * * * * * * * * 第5节 股票的境外发行与上市 8 实行股份制 8.1 股份制与资本重组 8.2 股份制企业的组建 8.3 股票的发行与上市 8.4 股票的境外发行与上市 一、我国企业的股票在境外发行和上市概况 《公司法》和《证券法》都规定，经国务院证券监督管理机构批准，境内企业可以到境外发行股票或者将其股票在境外上市交易 B股是我国境内公司发行的以人民币表明面值，以外汇认购和买卖，在境内证券交易所上市交易的股票 H股是公司注册地在内地、上市地在香港的外资股 N股是公司注册地在内地、上市地在纽约的外资股 S股是公司注册地在内地、上市地在新加坡的外资股 截至2002年10月，我国境内企业在境外发行股票和上市的达67家，筹资185亿美元 截至2006年12月，B股有109支股票，总市值约人民币1583亿元 * 第5节 股票的境外发行与上市 8 实行股份制 8.1 股份制与资本重组 8.2 股份制企业的组建 8.3 股票的发行与上市 8.4 股票的境外发行与上市 一、境外主要的股票市场 （一）美国的股票市场 （二）欧洲的证券市场 （三）亚洲的证券市场 1.东京证券交易所 2.新加坡的证券市场 3.香港的证券市场 4.韩国证券市场 * 第5节 股票的境外发行与上市 8 实行股份制 8.1 股份制与资本重组 8.2 股份制企业的组建 8.3 股票的发行与上市 8.4 股票的境外发行与上市 二、股票在境外发行和上市的利弊 境外发行股票和上市的优点 境外发行股票和上市的缺点 1 为企业发展筹集大量外汇资金 2 有利于改善企业财务结构 3 与借外债相比，发行股票筹集外资风险较小 4 与从国外银行借款相比，发行股票筹集外资具有广泛性、公开性和灵活性 5 弥补股权式中外合资经营企业的弱点 6 促进企业的国际化经营 1 与举借外债相比，在境外发行股票融资成本较高 2 与外商直接投资相比，发行股票筹集外资，则不能同时引进技术 3 与其他利用外资的方式相比，公司在境外发行股票融资要允许境外投资者拥有公司的部分所有权，分享我国公司的一部分利润 综上分析，企业股票在境外发行和上市既有利也有弊，但就整体而言，还是利大于弊。它所具有的不利之处，也正是我们在受益的同时所必须付出的一种代价，而这种代价远远小于企业从中所得到的益处。 * 第5节 股票的境外发行与上市 8 实行股份制 8.1 股份制与资本重组 8.2 股份制企业的组建 8.3 股票的发行与上市 8.4 股票的境外发行与上市 三、股票境外发行股票和上市的方式 * 第5节 股票的境外发行与上市 8 实行股份制 8.1 股份制与资本重组 8.2 股份制企业的组建 8.3 股票的发行与上市 8.4 股票的境外发行与上市 三、股票境外发行和上市的方式 (1) 符合中国有关境外上市的法律、法规和规则；(2) 筹资用途符合国家产业政策、利用外资政策及国家有关固定资产投资立项的规定； (3) 净资产不少于是4亿元人民币，过去一年税后利润不少于是6000万人民币，并有增长潜力，按合理预期市盈率计算，筹资额不少于是5000万美元；(4) 具有规范的法人治理结构及较完善的内部管理制度，有较稳定的高级管理层及较高的管理水平；(5) 上市后分红派息有可靠的外汇来源，符合中国外汇管理的有关规定； (6) 中国证券监督管理委员会规定的其他条件。 公司申请到境外主板市场上市， 应具备下列条件： (1) 经省级人民政府或国家经贸委批准、依法设立并规范运作的股份有限公司(以下简称公司)； (2) 公司及其主要发起人符合国家有关法规和政策，在最近二年内没有重大违法违规行为； (3) 符合香港创业板上市规则规定的条件； (4) 上市保荐人认为公司具备发行上市可行性并依照规定承担保荐责任； (5) 国家科技部认证的高新技术企业优先批准。 境内企业申请到香港创业板市场上市， 应具备下列条件： * 第5节 股票的境外发行与上市 8 实行股份制 8.1 股份制与资本重组 8.2 股份制企业的组建 8.3 股票的发行与上市 8.4 股票的境外发行与上市 三、股票境外发行和上市的方式 我国企业到境外上市，还要符合当地证券交易所规定的条件，各国各地证券交易所规定的上市条件有一定差别。 纽约证券交易所接受外国公司挂牌上市的条件： 1．由社会公众持有股票数目不少于250万股； 2．持有100股以上的股东人数不少于5