第5章金融市场精剖析.ppt

第五章 金融市场 第一节 金融市场含义、要素、功能 第二节 货币市场 第三节 资本市场 第四节 衍生金融工具 第五节 风险投资与创业板市场 一些经济学家认为，发展中国家经济增长迟缓的原因之一是缺乏发达的金融市场，为什么？  金融市场交易动力 参加者自身对利润的追求 第一节 金融市场概况 一、金融市场的含义和特征 二、金融市场的特征 1、交易对象的特殊性：以信用为基础的借贷关系和委托代理关系； 2、交易主体的特殊性：金融机构； 3、交易场所的特殊性：有形市场和无形市场； 三、构成要素 四、金融资产的功能与特征 1、功能： （1）资金和资源的重新分配 （2）分散转移风险 2、特征 （1）货币性 （2）流动性 （3）偿还期限 （4）风险性 （5）收益性：名义、现时、平均 五、金融市场的功能 1、资金融通的功能: 2、分散和转移风险的功能：具有可选择的工、法律 3、价格发现功能：交易之后发现其价值 4、提供流动性功能 5、降低交易成本的功能：信息由专业机构发布 目前发达国家企业的融资方式 主要可以分为 两大模式： 以英美为代表的以证券融资为主导的模式，证券融资约占企业外部融资的 55%以上； 以日本、韩国等东亚国家及德国为代表的以银行贷款融资为主导的模式 ，银行贷款融资约占企业外部融资的80%以上 表2-1 我国非金融机构部门融资结构 我国企业融资结构发生明显变化，银行贷款比例明显下降:企业在外源性融资总量2005年比2004年增长16.38%，银行贷款占比从59.66%下降到52.44% 七、金融市场的类型 1、融资时间：货币市场和资本市场 2、根据交割期限：即期市场和远期市场 3、根据市场层次：一级市场和二级市场 4、根据区域：国内金融市场国际金融市场 第二节 货币市场 货币市场主体情况 获得现实的支付手段， 不是为了进行投资 货币市场特点 一般在3～6个月之间，最长不超过1年。 如国库券期限为3个月、6个月、9个月和12个月；票据最长不超过270天，同业拆借通常3～5天，最长不超过1个月 二、货币市场的作用 1、对于短期资金和流动资金提供了渠道和手段，使得闲置资金有了回报； 2、贯彻货币政策的市场，调节货币的供给量； 3、货币市场的利率为基准利率，是确定银行其他利率的重要依据； 4、为政府提供了筹措短期资金的渠道  起步(1984); 治理整顿; 二级网络(1996); 统一拆借市场形成(1998) 商业票据 回购/逆回购协议 资金融入方在出售证券的同时和证券购买者签定的在一定期限内按约定价格购回所卖证券的协议。 2001年中国货币市场工具结构图 单位：% 第三节 　资本市场 （1）定义：交易对象一般是 1年以上的有价证券，如股票、债券等。又称中长期资金市场。 一、股票及分类 股份有限公司在筹集资金时向出资人发行的股份凭证。它代表着持有者（即股东）对股份公司的所有权。 持有人可根据公司的分红政策定期或不定期地取得红利收入 同一类别的每一份股票所代表的公司所有权是相等的。 每个股东所拥有的公司所有权份额的大小，取决于其持有的股票数量占公司总股本的比重。 股票一般可以通过买卖方式有偿转让，但不能要求公司返还其出资。 发行股票可以帮助公司筹集资金却不会增加债务负担，但也意味着增加了公司的股东，分散了股权。 普通股Common stock 优先股Preferred stock 1.普通股： 决策参与权； 利润分配权； 优先认股权； 剩余财产分配权。 按业绩分: 我国分类： A股：人民币普通股； B股：人民币特种股票。 H股：注册在内地，上市在香港的外资股； N股：注册在内地，上市在纽约的外资股。 二、债券 债券是政府、金融机构或工商企业等发行的、承诺按一定的期限和利率水平支付利息并按约定期限偿还本金的、证明持有人和发行人之间债权债务关系的法律凭证。 构成要素: VS 债权债务凭证 发行债券以后公司增加的是债务， 回收风险小,利息收益事先约定且固定不变 2. 种类 按照发行主体: 政府债券 金融债券 公司债券 按照发行期限: 短期 中期 长期债券 １．政府债券 国债 2、企业债券是由工商企业和金融企业发行的偿还期在一年以上的债券。 公司债券通常半年支付一次利息，到期归还本金。 公司债券的发行方式通常有公募和私募两种。 公司债券相对于股票风险较小，相对于政府债券收益率又较高，是金融机构，特别是保险公司，储蓄银行，投资公司等长期资金来源比重较高的机构所乐于投资的对象。 发行方式 公募（public offerin