第5章人力资本定价理论剖析.ppt

3.基于CAPM的人力资本定价模型 （1）假设条件 （2）表达式 资本品的回报等于无风险利率加风险溢价 （3）CAPM模型的局限 人力资本定价的基本问题分析 人力资本定价评估模型 管理型人力资本与企业家人力资本定价 第五章 人力资本定价 教学内容 人力资本定价的基本问题分析 人力资本定价评估模型 管理型人力资本与企业家人力资本定价 讨论问题之一：人力资本的激励性 人力资本需要激励 人力资本有偷懒的倾向 人力资本的情绪影响人力资本的使用价值 只有激励才可调动其主动性 物质激励（报酬索取）、精神激励 物质资本不需要激励 动物资本 在某种程度上也需要激励 动物资本与人力资本有什么不同？ 讨论问题之二：奴隶制 奴隶是可以交易的商品 奴隶是奴隶主的私有财产，奴隶的劳动能力自然归奴隶主所有，奴隶主占有奴隶劳动能力的所有权； 能干的奴隶为什么会“赎回自己”，成为自由人。 讨论问题之三：商品交易 商品交易：购入卡车，支付价款 企业获得卡车的所有权 基于卡车上的风险和收益全部转移给企业 交易对象：卡车，卡车的所有权 问题：卡车的交易价格是如何决定的？ 讨论问题之四：融资租赁 问题：融资租赁款是如何决定的？ 讨论问题之五：出资 出资：将卡车作为股东出资投入切，企业获得卡车的所有权，并发行股份作为对价 卡车所有权转换为股权 交易对象：卡车，卡车的所有权 问题：卡车的所有者能够或者应该获得多少股权？怎样决定？ 讨论问题之六：经营租赁 经营租赁：获得租赁期内卡车的使用权，承担支付租赁费的义务 只承担少部分基于卡车上的风险 卡车的使用程度和效果存在不确定性，享有租赁期内的剩余收益； 交易对象：卡车的使用权 不计量交易内容，卡车提供的运输服务 问题：经营租赁费是如何决定的？ 讨论问题之七：购买运输服务 购买运输服务，支付运费，获得运输服务 交易对象：运输服务； 对交易内容进行计量 不承担基于卡车的风险也不分享剩余收益 问题：运输服务的价格是如何决定的？ 一、人力资本定价的基本问题分析 （一）定价问题的提出 最早提出人力资本定价问题的是密歇根州立大学的企业管理学家赫曼森 1971-1973年美国成立了人力资源会计委员会，极大的促进了人力资本定价研究的发展。 80年代后，由于企业发展实践的需要，人力资本定价发展迅猛。 1985年，弗兰霍尔茨的《人力资源会计》修订出版后，全面介绍了人力资本定价的理论和方法。 1986年上海翻译公司出版了弗兰霍尔茨著的《人力资源会计》（陈仁栋译），把人力资源会计研究引入国内，开始了国内对人力资本计量问题的研究。 （二）人力资本定价的对象 产权论：人力资本的（实际）使用权 价值观：人力资本的价值 效用观：企业利润剩余索取权 特殊劳动力说：人的能力或者属性 人力资本供求达成协议：人力资本潜在使用价值或期望使用价值的均衡价格 投入使用后：人力资本期望使用价值与实际使用效果的差 （三）人力资本定价的目的 获得信号 合理配置人力资本 人力资本的核算 提升人力资本竞争力 激励功能 （四）人力资本定价的主体 市场是定价主体和最终决定者 博弈方：人力资本供给者、需求者、国家政府干预 （五）人力资本定价的时间 初次定价：与物质资本结合时 使用中的定价 使用结束后的定价 （六）人力资本定价的依据 市场交易 企业内部交易 （七）人力资本定价的形式 1. 直接定价：买卖双方博弈，确定固定书评的经济性薪酬 2.间接定价：确定非固定水平的基于合同剩余的经济性薪酬 3.混合定价 （八）人力资本定价的原则 激励原则 补偿原则 公平原则 弹性原则 异质原则 资本收益原则 多元化原则 （九）影响人力资本定价的因素 人力资本投资 人力资本激励 时间因素 风险因素 二、人力资本定价方法 （一）基于资本定价视角的个体人力资本定价 （二）基于期权定价的人力资本定价 （三）基于复杂性观点的人力资本定价 （四）基于贡献的人力资本定价 （五）基于EVA的人力资本绩效评价 （六）基于契约属性的人力资本定价 （七）基于CAPM的人力资本定价 （一）资本定价视角下个体人力资本定价 理论：从人力资本使用价值和交换价值的角度，建立人力资本定价模型，并建立评估指标体系，采取模糊综合评价法对其进行评估。 1.理论内容解析 依据： 使用价值决定论和市场机制论 影响因素 个体使用价值、市场供求 定价模型 Pa=Pc+Pu 2.人力资本评估指标体系 参考价值 使用价值 一般型人力资本 技能型人力资本 管理型人力资本 经营型人力资本 Black –Scholse 期权定价模型 道德、知识技术、工作能力、创新能力、工作绩效、身体和特殊心理品质 3.模糊综合评价法 S1.建立评判对象的因素集 S2.建立评价集 S3.确立指标权重 S4.建立评价结果模糊矩阵 （二）期权定价下人力资本定价 1.人力资本期