第5章营运资金管理剖析.ppt

第一节 营运资金管理概述 一、营运资金的概念 营运资金是指一个企业维持日常经营所需的资金，通常是指一年内可以变现的流动资产和一年内将到期的流动负债的差额。 用公式表示为： 营运资金＝流动资产－流动负债 一、应收账款的成本 机会成本 管理成本 坏账损失成本 二、应收账款管理 1、应收账款决策 2、信用政策 3、收款政策 2、信用政策 概念：企业在为客户提供赊销时所要遵循的原则、标准和条件。 包括： ①信用标准：预计的坏账损失率 ——5C标准：品德、能力、资本、抵押品、情况 ②信用条件：信用期间、现金折扣、信用政策评估 客户信用情况的调查渠道 1、社会调查 2、中介机构 3、银行 4、企业自身积累 一、存货的功能与成本 (三)实行数量折扣的经济进货批量模型 ??? 则存货相关总成本 =进价成本+变动进货费用+变动储存成本 ??? 其中： 进价成本=进货数量×进货单价 变动进货费用=年进货次数×每次进货费用=（A/Q）B 变动储存成本=年平均库存×单位储存成本=（Q/2）C。 具体步骤如下： 按照基本经济进货批量模式确定经济进货批量； 计算按经济进货批量进货时的存货相关总成本； 计算按给予数量折扣的不同批量进货时，计算存货相关总成本。 比较存货相关总成本，选择相关总成本最低的进货批量。 【例】某企业2009年度计划耗用甲材料360 000公斤，该材料的单位采购成本为100元，单位年储存成本为2元，平均每次进货费用为400元。 假设在一次订购甲材料20 000公斤以上，则可获得2%的商业折扣，此时应如何做出采购决策。 2、按享受商业折扣的最低批量采购时的总成本： 总成本（一次采购20 000公斤） =年需要量×单价+年储存成本+年采购费用 =360 000×100×（1-2%）+2×20 000÷2+360 000÷20 000×400=35 307 200（元） 经比较，应享受商业折扣，即应一次采购20 000公斤，这样可以节约716 800元的采购总成本。 3.经济批量的扩展模型—允许缺货 4. 保险储备 为防止缺货或供货中断造成损失而多储备的存货称为保险储备.有保险储备而使储存成本上升.应使缺货或供应中断造成的损失和储备成本之和最小. （一） 现金周转模式 现金周转模式是从现金周转的角度出发，根据现金的周转速度来确定最佳现金持有量的一种方法。现金的周转速度一般以现金周转期来衡量。 现金周转期=存货周转期+应收账款周转期-应付账款周转期 ?1. 存货周转期：是指将原材料转化成产成品并出售所需要的时间。 2. 应收账款周转期：是指将应收账款转换为现金所需要的时间，即从产品销售到收回现金的时间。 3. 应付账款周转期：是指从收到尚未付款的材料开始到以现金支付货款所需要的时间。 ??? 计算出现金周转期后，便可确定最佳现金持有量。其计算公式为： ????最佳现金持有量＝（企业年现金需求总额/360）×现金周转期 例题：A公司预计存货周转期60天，应收账款周转期60天，应付账款周转期 30天，预计全年需要现金量360万元。求最佳现金持有量。 （三）存货模式 存货模式是将现金看作是企业的一项特殊存货，按照存货的经济批量原理确定最佳现金持有量的方法。这一模式是由美国经济学William．J．Baumol首先提出的，故又称鲍莫模式。 存货模式的着眼点是现金相关总成本最低。 存货模式就是要求出两种成本合计最低时的现金余额（即现金持有量） 设TC——总成本 F——现金与有价证券每次转换成本 T——计划年度现金总需求量 Q——最佳现金持有量 K——证券利息率 总成本的公式为 使总成本最低时的Q值，用求一阶导数的方法求出总成本为最小时的Q计算公式 采用方案比较法确定最佳现金持有量的步骤： 根据不同现金持有量测算并确定有关成本数据； 按照不同现金持有量及有关成本资料编制最佳现金持有量测算表； 在测算表中找出总成本最低时的现金持有量，即为最佳现金持有量。 例：某企业现有ABCD四种现金持有方案，有关成本资料如下。采用成本分析模型确定最佳现金持有量。 5000 10000 25000 48000 短缺成本 40000 30000 20000 10000 机会成本 400000 300000 200000 100000 现金持有量 D C B A 项目 45000 40000 45000 58000 相关总成本 运用存货模式的前提： ①企业所需要的现金可通过证券变现取得，且证券变现的不确定性很小；（不会短缺） ②企业预算期内现金需求总量可以预测； ③预算期内现金支出数额比较稳定、波动较小，而且每当现金余额接近于