第5章长期筹资2剖析.ppt

2009-9-1 * 关键名词 市盈率定价法 固定价格方式 累计投标询价方式 竞价方式 公募发行 私募发行 融资性租赁 经营性租赁 项目筹资 2009-9-1 * 讨论题 1。1999年9月，中海油雄心勃勃地进军海外资本市场，拟定了一项发行20亿新股、招股价介于8.46～9.61港元之间、集资25.6亿美元的发行计划,如果一切顺利的话，这家中国石油行业里的“袖珍航母”将以25.6亿美元的筹资总额成为当年国企海外上市之最。中海油从9月底开始全球路演，但投资者对公司反应冷淡。10月14日，公司宣布将集资规模缩减为10亿美元，每股招股价则降低为6.98港元。然而，一直到路演结束仍不能达致最低目标，中海油决定暂停其上市计划。 2009-9-1 * 讨论题 经历了这次惨痛失败的中海油卷土重来，2001年元旦刚过，中海油就向美国证券及交易委员会和香港联合证券交易所提交了上市申请。中海油此次上市计划发行16.4亿股，每股发行价初步定为0.825美元，预计筹资总额约为13.5亿美元。中海油距离第一次招股16个月之后，这个被誉为“体型最佳”、“容貌最美”、“魅力最大”的大型国企终于拿到登陆纽约交易所和香港联交所的通行证，中海油终于可以如愿的登陆境外资本市场。 请上网查询有关资料，分析中海油两次路演失败与成功的原因。 2009-9-1 * 讨论题 2。债券筹资与股票筹一样，同属于直接筹资，而信贷筹资则属于间接筹资。试举例说明债券筹资和信贷筹资联系与区别。 2009-9-1 * 讨论题 3。上网查找中海海盛（600896）、白猫股份（600633）、太原重工（600169）三支股票的相关资讯，对如下信息进行整理： （1）公司概况； （2）上市日期； （3）新股发行价格； （4）历史最高价格； （5）历史最低价格； （6）最近一个交易日的收盘价； （7）历史分红情况； （8）前10位股东名称及持股比例。 2009-9-1 * 4。上网查找最近一个月新发的公司债券，分别对其所在行业，公司基本情况进行分析。比较不同的公司债券在债券的息票率、期限、信用等级以及限制条款等方面的差异差别，分析发生差异的原因。 讨论题 2009-9-1 * 讨论题 5。广东省沙角火力发电厂被认为是中国最早的一个有限追索的项目筹资案例，也是事实上在中国第一次使用BOT融资概念兴建的基础设施项目。该发电厂1984年签署合资协议，1986年完成筹资安排并动工兴建，1988年投入使用。总装机容量70万千瓦，总投资为42亿港币。 上网查询相关资料，了解该项目的投资结构、筹资模式以及筹资模式中的信用保证结构，并对其筹资结果进行简单评价。 2009-9-1 * 推荐读物 3. James S. Anga, James C. Braub, Concealing and confounding adverse signals: insider wealth-maximizing behavior in the IPO process , Journal of Financial Economics, 2002,1,149-172. 4. P. Asquith and D. W. Mullins, Equity Issues and Offering Dilution, Journal of Financial Economics, 1986,15,61-90. 5. R. G. Ibbotson, J. L. Sindelar, and J. R. Ritter, The Market’s Problems with the Pricing of Initial Public Offerings, Journal of Applied Corporate Finance,1994,7,66-74. 1．(美)Robert A.Haugen：《现代投资理论》，北京大学出版社2002年版 2．张茂：《中国股市全景分析和未来预测》，中国经济出版社2004年版 2009-9-1 * 相关链接 1. 2. /homepage/gov/rmyh.htm 3. http:// 4. 5. 2009-9-1 * 5.转换成普通股 ▲如果公司发行的是可转换债券，那么，可通过转换成普通股来收回债券。 2009-9-1 * 缺点 ● 财务风险较高 ● 限制条件较多 优点 ● 债券