第06章资本市场剖析.ppt

金融市场 第四章 金融市场与运行 第五章 货币市场 第六章 资本市场 第七章 金融衍生品市场 第六章 资本市场 第一节 股票市场 第二节 中长期债券市场 第一节 股票市场 一、股票的含义与特征 二、股票的分类 三、股票的价格 四、股价指数 五、股票的发行与流通 一、股票的含义与特征 股票是一种有价证券，是股份公司公开发行的，用以证明投资者的股东身份和权益，并据以获得股息和红利的凭证。 1．股票的性质 是股东持有股份的凭证 是代表资本所有权的证书 是一种有价证券 2．股票的特征 风险性 决策性 收益性 流动性 股票价格与票面价值的不一致性 二、股票的分类 三、股票的价格 1.股票的面值 代表了每份股权占总股份中的比例 2.股票的账面价值 指每份股权所含的实际资产，账面价值越高反映公司的实力越强。 3.股票的内在价值 股票的理论价值，是股票未来收益的贴现值。 4.股票的价格 在股票市场上由供求关系决定的价格 5.股票的发行价格 四、股价指数 1．含义 股价指数是反映股市行情的综合指数，反映了股价运动的一般水平。 2．股价指数的编制 股票价格指数的编制，通常以某一年份作为基期，基期值定为100(或为10，或为1000)，选择各时期全部股票或若干种代表性股票的价格和基期价格相比较，计算出升降的百分比，就是该时期的股票价格指数。股价指数的单位是“点”，用以判断股市的上升或下降。 （1）平均法 平均法又称相对法，是先计算各采样股票的个别指数，再加总求算本平均数。假设基期股价为P0，计算期股价为Pt，股票数为n，则计算方式为： 其中：Pi0为基期第i种股票价格；Pit为报告期第i种股票价格。 例1：如A、B、C三种股票样本，基期价分别为20、45、25，报告期为32、54、20，则指数为： I0：基期股票价格指数 P0：基期股价平均值 例2：4种股票，报告期为10、15、20、25，基期为7（平均） （3）加权法（标准普尔采用） 加权法是在综合法的基础上再考虑权数的因素所进行的计算。有两种计算方法： 基期加权综合指数： 计算期加权综合指数： 续例2：4种股票基期（计算期）权数分别为100、150、200、250，则 3．几种重要的股价指数 （1）道?琼斯股票价格平均指数 现在的道?琼斯股票价格平均指数是以1928年10月1日为基期，因为这一天收盘时的道?琼斯股票价格平均数恰好约为100美元，所以就将其定为基准日。 目前，道?琼斯指数共分四组：第一组，30家工业公司股价平均数，通常称道?琼斯工业指数。这是最具影响和代表性的股价指数，是报刊等媒体上经常采用的指数。第二组，20种运输业股价指数。第三组，15种公用事业公司股价指数：第四组，上述合计的65家公司的股价指数。 （2）标准普尔股票价格指数 它是美国最大的证券研究机构即标准?普尔公司编制的股票价格指数。该公司于1923年开始编制发表股票价格指数。最初采选了230种股票，编制两种股票价格指数。到1957年，这一股票价格指数的范围扩大到500种股票。 （3）伦敦时报股票价格指数 伦敦时报股票价格指数简称金融时报指数，是由英国经济界最著名的报纸《金融时报》编制和公布的用以反映伦敦证券交易所行情变动的股价指数。该指数以1935年7月1日为基期，基期值为100，采用加权法编制。 （4）日经股票价格指数 日经股票价格指数简称日经指数或称日经平均股价，是由日本经济新闻社编制并公布的反映日本股票市场价格变动的股票价格平均数。其计算方法采用的是美国道?琼斯指数所用的修正法，基期为l950年9月7日。该指数包括了225种股票，是日本最具代表的股价指数。 （5）恒生股票价格指数 恒生服票价格指数也叫恒生指数，是由香港恒生银行编制的反映香港股票市场股价变动的指数，也是香港历史最久、影响最大的一种指数。它从1969年11月24日发布，基期为1964年7月31日，基期值为100。它包括33种具有代表性的股票。 恒生股票价格指数包括从香港500多家上市公司中挑选出来的33家有代表性且经济实力雄厚的大公司股票作为成份股，分为四大类——4种金融业股票、6种公用事业股票、9种地产业股票和14