第6讲偿债能力剖析.ppt

第六章 企业偿债能力分析 短期偿债能力分析 长期偿债能力分析 影响偿债能力的其他因素分析 企业偿债能力分析的意义 偿债能力是指企业偿还到期债务的能力。 企业偿债能力分析的意义 企业偿债能力分析的意义主要表现在以下几个方面: 有利于债权人判断其债权收回的保证程度 有利于所有者判断投入资本的保全程度 有利于经营管理者优化资本结构和降低综合资本成本 一、短期偿债能力分析 反映企业短期偿债能力的财务指标主要有： 流动比率 速动比率 现金比率 现金流量与流动负债比 偿债能力是指企业对债务清偿的承受能力或保证程度 研究对象 一年内到期债务 偿还能力依托 能够用于还债的资产 1、流动资产的流动性分析 货币资产 货币资产 货币资产 应收账款 货币资产 存货 货币资产 可动用性 可回收性、回收速度 流动性、周转速度 2、流动资产与流动负债的比较分析 1）流动资金企业长期经营周转的资金 表现：流动资产－流动负债 实质：长期资本－长期资产 2）流动比率 流动比率是企业流动资产与流动负债的比率。反映企业在短期内转变为现金的流动资产偿还到期流动负债的能力。 流动比率= 企业的流动比率越高，企业短期偿债能力越强，对债权人的利益越有保障。一般普遍认为2左右比较合适，但要具体问题具体分析，应参照企业所处行业的平均水平和实际情况进行判断。 3）速动比率 速动比率是企业速动资产与流动负债的比率。这一比率用以衡量企业可以立即变现的流动资产偿付短期债务的能力。 速动比率= 速动资产=流动资产－存货 4）现金比率 现金比率是企业现金类资产与流动负债的比率，它是反映企业直接偿付流动负债的能力。现金类资产是指现金及现金等价物。 现金比率= 5）现金流量与流动负债比率 现金流动负债比率是企业一定时期的经营现金流量同流动负债的比率。现金流动负债比率是从现金流动角度来反映企业当期偿付短期负债的能力。 二、长期偿债能力分析 长期偿债能力是对企业长期偿还债务能力的量度，是评价企业财务状况的重要指标。 反映企业长期偿债能力的财务指标主要有： 资产负债率 权益乘数 产权比率 利息保障倍数 二、长期偿债能力分析 长期偿债能力是对企业长期偿还债务能力的量度，是评价企业财务状况的重要指标。反映企业长期偿债能力的财务指标主要有：资产负债率、权益乘数、产权比率和利息保障倍数。 偿还对象 所有债务（到期，不到期） 偿还依托 1、资产总量（静态，绝对支撑） 2、当期产生增量（动态支撑） 1、资产负债表信息与长期偿债能力 1）资产负债率 资产负债率是企业负债总额与资产总额的比率，它表示企业总资产对总债务的保障程度。该指标是评价企业负债水平的综合指标。 资产负债率= ×100% 2）权益乘数 权益乘数，是指资产总额与所有者权益总额的比率。它说明企业资产总额与所有者权益的倍数关系。 权益乘数= 权益乘数和资产负债率的换算关系用公式表示为： 资产负债率=1— 3）债权比率 债权比率是企业的全部债务与所有者权益之间的比率，它反映投资者投入资本对债务的保障程度。用于评价企业的风险程度和对债务的偿还能力。 债权比率= 4）债务与有形净值比率 债务与有形净值比率= 5）影响长期偿债能力的重要事项 经营性资产价值 长期资产市价与潜在价值 其他事项，如租赁、合资、或有事项等 2、利润表信息与长期偿债能力 1）利息保障倍数 利息保障倍数是指企业息税前利润与利息费用的比率，用以衡量企业偿付借款利息的能力。 利息保障倍数 = = = 其中： “利息费用”包括财务费用中的利息费用和资本化的利息费用两大部分。 2）固定费用偿付能力 固定费用：利息+其他固定性支出 如租赁费 固定费用偿付能力= 四、影响长期偿债能力的其他因素分析 1、利润表特殊项目：自然灾害、法律变更 2、资产负债表日后事项 3、税收因素影响偿债能力 4、现金流量对偿债能力的影响 1）经营活动现金流量与流动负债比率 经营活动产生现金流量净额 = 流动负债总额 2）经营活动现金流量与流动负债比率 = 负债总额 经营活动产生现金流量净额