第6章货币需求与供给剖析.ppt

货币供给的决定 实际上，不管是货币乘数还是基础货币，都存在央行无法控制的一面： 公开市 场业务 贴现 贷款 法定准 备金率 超额准 备金率 现金与支票 存款的比率 非交易存款与 支票存款的比率 预算赤字 外汇市场 中央 银行 银行 公众 基础货币 × 货币乘数 ＝ 货币供给 货币供给的内生性：货币供应量的多少及变化由经济体制内在决定，那么就认为货币供给存在内生性。 货币供应量和银行的放贷行为紧密相关 金融创新可能会加快货币流通速度，从而相对扩大货币供应量 企业创造的非货币形式的交换媒介可能影响货币发行，如发行票据等 中央银行本身对货币供给的控制会受到多方面的限制（固定汇率下对外汇市场的干预） 货币供给的决定 货币供应的内生性和外生性在一定程度上取决于经济的类型，市场经济越成熟，信用制度越发达，货币存量定义越广泛，由于金融创新、市场开发和金融市场全球化，货币供应则越表现微弱外生性，更常见的是内生性。 我国随着经济体制改革，市场经济逐步成熟，开放程度越来越高，货币供给将越来越表现出强烈的内生性，这是符合经济规律的。 货币供给的决定 * * * * 4 * * 4 * * 4 现代货币数量论 关于Yp的解释 由于总财富的数据是难以测定的，弗里德曼用永久性收入来代表财富。因为可以把永久性收入Yp看成将来的平均预期收入，那么如果假定r为预期平均利率，就有Yp＝rw 如果再把个人的嗜好（偏好）这一随机因素考虑进来（因为把需求函数看成一个特殊的消费品或资本品的需求问题），货币需求函数可以表述为 弗里德曼认为，货币的回报率和其他资产的回报率以及通胀率往往是同向变化的，因此， ri-rm 、π-rm是稳定的。 永久性收入是决定货币需求的最主要的因素 现代货币数量论 现代货币数量论与传统货币数量论的比较 经济不一定处于充分就业状态，实际国民收入受货币数量的影响，货币供给在多大程度上影响名义国民收入和价格要视具体条件而定。即货币不一定是中性的，这一论题在关于“货币和经济运行的关系”的讨论中，会进一步深入分析。 现代货币数量论 现代货币数量论与凯恩斯货币需求理论的比较 在货币需求函数的推导中，弗里德曼没有象凯恩斯那样考察持有货币的不同动机，他认为货币的价值储藏功能和交易功能难以清除区分 但事实上，除了用永久性收入代替了凯恩斯讨论中的当期收入，弗里德曼的货币需求函数和凯恩斯的货币需求函数实质上没有什么两样 关键的分歧在于他们对货币需求稳定性和货币流通速度的不同看法 现代货币数量论 现代货币数量论与凯恩斯货币需求理论的比较 凯恩斯认为，货币需求对利率的变化很敏感，因此货币需求函数是不稳定的，货币流通速度也是很难预测的 弗里德曼认为，货币需求对ri-rm 、π-rm是敏感的，但由于货币收益与其他资产的收益率往往同时变化，货币需求对资产的收益率，也就是利率水平，则是不敏感的。因此，主要受永久性收入影响的货币需求是稳定的，货币流通速度也是可以测定的。 现代货币数量论 第2节 中央银行概述 中央银行是一种特殊的金融机构 经营对象：商业银行、金融机构、政府财政 金融管理机构：不以盈利为目的 制定、实施货币政策 中央银行的产生 统一货币的需要(为什么要统一货币？） 非统一货币的缺陷 统一货币对政府的好处－－ 铸币税 建立全国统一清算系统的需要 银行的最后贷款者的需要 金融管理、监督的需要 中央银行的职能 发行的银行：垄断银行券(货币)的发行 银行的银行：集中存款准备金；最后贷款人；票据结算中心。 政府的银行：代理国库；代理国家发行债券； 给予政府信用支持；管理黄金和外汇；制定执行金融政策、法规；代表政府从事对外金融活动。 中央银行体制 单一制中央银行：一国单独建立中央银行，全面、纯粹行使央行职能，不兼营任何商业银行业务。 一元式：统一的中央银行，机构设置是“总分行制”分行有划定的业务辖区。英国, 日本, 法国, 中国 二元式：一国建立中央和地方两级相对独立的中央银行机构。联邦国家，如美国、德国 跨国式中央银行和准中央银行制度 典型的二元制——美联储 近4800家成员商业银行 联邦公开市场委员会 理事会7位成员加上纽约联储银行行长和其他4家联储银行行长 12家联储银行 每家银行有9名董事他们任命各自联储银行行长和其他官员 联邦咨询委员会 12位银行家 理事会 由总统提名、经参议院同意任命的7位成员 选3人 选6人 选举 中央银行体制 我国的单一制中央银行体制，下设2个营业部、9个分行 中国人民银行营业管理部（京）、重庆营业管理部（渝） 天津分行（津、冀、晋、蒙）、上海分行（沪、浙、闽）、南京分行（苏、皖）、广州分行（粤、桂、海）、 武汉分行（赣、鄂、湘） 、沈阳分行（辽、吉、黑）、 济南分行（鲁、豫）、成都分