第10章 短期筹资管理剖析.ppt

第十章 短期筹资管理 本章目录 第一节 短期筹资政策 一、短期筹资的特征与分类 （一）短期筹资的概念与特征 短期筹资是指筹集在一年内或者超过一年的一个营业周期内到期的资金。 特征：（1）筹资速度快 （2）筹资弹性好 （3）筹资成本低 （4）筹资风险大 （二）短期筹资的分类 1、以应付金额是否确定为标准： 应付金额确定的短期负债是指那些根据合同或法律规定，到期必须偿付，并有确定金额的短期负债，如短期借款、应付票据、应付账款等。 应付金额不确定的短期负债是指那些要根据公司生产经营状况，到一定时期才能确定的短期负债或应付金额需要估计的短期负债，如应交税金、应交利润等。 2、以短期负债的形成情况为标准： 自然性短期负债是指产生于公司正常的持续经营活动中，不需要正式安排，由于结算程序的原因自然形成的那部分短期负债。如商业信用、应付工资、应交税金等。 临时性短期负债是因为临时的资金需求而发生的负债，由财务人员根据公司对短期资金的需求情况，通过人为安排形成，如短期银行借款等。 二、短期筹资政策的类型 1.配合型筹资政策 2.激进型筹资政策 3.稳健性筹资政策 三、短期筹资政策对公司风险和收益的影响 在资金总额不变的情况下，短期资金增加，可导致收益的增加。也就是说，由于较多地使用了成本较低的短期资金，企业的利润会增加。 但此时如果短期资产所占比例保持不变，那么短期负债的增加会导致流动比率下降，短期偿债能力减弱，进而增加企业的财务风险。 第二节 自然性融资 一、商业信用 商业信用是指商品交易中的延期付款或延期交货形成的借贷关系，是企业之间的一种直接关系。 （一）商业信用的形式 1、赊购商品 2、预收货款 （二）商业信用条件 指销货人对付款时间和现金折扣所做的具体规定，如“2/10，n/30”，便属于一种信用条件。 1、预收货款 2、延期付款，但不提供现金折扣 3、延期付款，但早付款有现金折扣 如果销货单位提供现金折扣，购买单位应尽量争取获得此项折扣，因为丧失现金折扣的机会成本很高。 如果公司面对两家或两家以上提供不同信用条件的供应商，则应当比较放弃折扣的机会成本，选择信用成本最小的供应商。 （三）商业信用筹资的优缺点 二、应付费用 指企业生产经营过程中发生的应付而未付的费用，如应付职工薪酬、应交税费等。 应付费用筹资额的计算方法： 1、按平均占用天数计算 平均占用天数，是指从应付费用产生之日起到实际支付之日止，平均占用的天数。 2、按经常占用天数计算 经常占用天数，是指正常生产经营活动中，应付费用通常占用的天数。 第三节 短期借款筹资 一、短期借款的种类 （一）信用借款 又称无担保借款，是指不用保证人担保或没有财产作抵押，仅凭借款人的信用而取得的借款。 1、信用额度借款 商业银行与企业之间商定的在未来一段时间内银行能向企业提供无担保贷款的最高限额。 2、循环协议借款 循环协议借款是一种特殊的信用额度借款，企业和银行之间协商确定贷款的最高限额，在最高限额内，企业可以借款、还款，再借款、再还款，不停地周转使用。 两者的区别： （1）持续时间不同。 （2）法律约束力不同。 （3）费用支付不同。 （二）担保借款 是指有一定的保证人担保或利用一定的财产作抵押或质押而取得的借款。 1、保证借款 2、抵押借款 3、质押借款 （三）票据贴现 是商业票据的持有人把未到期的商业票据转让给银行，贴付一定利息以取得银行资金的一种借贷行为。 二、短期银行借款的成本 1、单利 2、复利 3、贴现利率 银行在发放贷款的同时，先扣除贷款的利息。 4、附加利率 分期等额偿还贷款。 三、短期借款筹资的优缺点 第四节 短期融资券 一、短期融资券的含义 短期融资券又称商业票据、短期商业债券等，是由大型工商企业或金融企业发行的短期无担保本票。短期融资券源于商业票据，但是脱离了商品交易过程的商业票据，其发行人和投资者之间是单纯的债权债务关系，而不是商品买卖或劳务供应关系。 二、短期融资券的种类 1．按发行方式 (1)经纪人代销的融资券又称间接销售融资券，它是指先由发行人卖给经纪人，然后由经纪人再卖给投资者的融资券。 (2)直接销售的融资券是指发行人直接销售给最终投资者的融资券。 2．按发行人的不同 (1)金融企业的融资券主要是指由各大公司所属的财务公司、各种投资信托公司、银行控股公司等发行的融资券。 (2)非金融企业的融资券是指那些没有设立财务公司的工