第11课期货交易和商品交易所剖析.ppt

*  大 连 商 品 交 易 所 大 豆 期 货 合 约 * 5、每日结算制度所谓每日结算制度，亦即每日负债制度，逐日盯市制度，是指在每个交易日结束之后，交易所结算部门核算出每个会员每笔交易的盈亏数额，借以调整会员的保证金帐户。若出现保证金帐户上贷方金额低于维护保证金水平，交易所就通知该会员在限期内缴纳追加保证金。否则，就不能参加下一交易日的交易。 * 六、我国期货市场的发展状况我国期货市场自1990年开始建立,大致上可以分为三个阶段：第一阶段是蓬勃兴起的阶段。从1990年到1995年，中国的期货业迅速发展。但是由于到处都搞期货，而且监管和法律规范都不够，产生了许多严重的问题，因此中央决定整顿。 * 第二个阶段是从1996年到2000年，是调整和整顿的阶段。这一时期内由于调整整顿，再加上股市的迅速发展，故期货市场急剧收缩。 * 第三个阶段是从2001年开始至今，是恢复和发展阶段。2003年的交易额为10.8万亿元，交易量为2.8亿手。2004年交易额为14.7万亿元，交易量为3.2亿手。由此可见，我国的期货市场又进入了一个迅速发展的阶段。??? * 近年来，我国的期货市场已开始发挥套期保值和价格发现的作用。由于我国期货市场的发展，套期保值的作用正在显现出来，但是风险也逐渐暴露出来。??? * 我国期货市场与国外相比的差距：一是品种太少。原来只有六个品种，2004年增加到十个，全部是商品期货，而且10个品种中交易量较大的出只有大豆、铜、天然橡胶和小麦。美国的期货市场在2003年共有10大类538个品种进行交易。 * 二是市场规模较小。以小麦为例，2003年美国期货市场的持仓量约为其产量的30％，而我国仅为5％；期货的交易量和产量相比，美国是14．5倍，而我国仅为5．5倍。 * 期货市场的另一个问题是，目前的品种都是商品期货，金融期货尚未开发。而金融期货是美国期货市场的主要部分，约占其交易量的75％。 * 复习思考题 1、什么是期货？ 2、期货交易与现货交易的主要区别有哪些？ 3、期货市场的主要作用是什么？ 4、如何利用期货市场进行套期保值？ 5、期货交易的基本交易规则如何？ * 什么是套期保值？ 在期货市场买进或卖出与现货数量相等但交易方向相反的期货合约，希望在未来某一时间通过卖出或买进这些期货合约而补偿因现货市场的价格不利变动所带来的实际损失。 * DCE大豆期货价格与现货价格对比 * 保值举例 时间 现货市场 期货市场 9月份 卖出1月合约 1980元/吨 2050元/吨 —————————————————————————————————————————————————————————— 1月份 现货销售或交割 买入平仓或现货交割 1880元/吨 1950元/吨 ———————————————————— 结果 -100元/吨 +100元/吨 * 买入保值 交易者先在期货市场买入，以便将来在现货市场买进现货时，不致因价格上涨而给自己造成经济损失。 适合需要现货而又担心价格上涨的客户常用的保值方法。 * 大豆油脂厂买期保值案例 时间 现货市场 期货市场 4月 2130 2090 购买5000吨大豆需货款： 买入500手合约需保证金： 5000吨*2130=1065万 5000吨 *5%*2090元/吨=52万 ———————————————————— ——————————————----------------- 9月 2230 2280 买入现货5000吨多付 卖出平仓期货合约赢利: (2230－2130)*5000=100万 (2280—2090)*5000=95万 ----------------------------------------------------------------------------------------------- 两者相抵，大致弥补因价格上涨造成的损失，从而有效控制生产成本。 * 卖出保值 交易者先在期货市场卖出期货,当现货价格下跌时以期货市场的盈利弥补现货市场的损失,从而达到保值目的