第三章货币市场的均衡ppt.ppt

第十四章 货币市场的均衡 ? 从本章开始，将引入货币因素，通过对货币市场均衡以及货币与宏观经济相互作用方式的考察，进一步推进宏观经济运行的分析。本章重点与难点为：凯恩斯的货币需求理论，货币市场的自动均衡机制，均衡利率的决定与变动。 第一节 货币的基本知识与货币供给 ? 一、货币的本质与职能 货币是具有完全流动性的金融资产。它具有三大职能：交换媒介；价值尺度或计帐单位；价值贮存。其中交换媒介是货币的最基本职能，其他职能都是围绕着交换媒介的职能而产生的。 二、货币的形态： 1．实物货币 2．可兑换的纸币 3．法定货币（不可兑换的纸币） 三、货币供给的构成（现代货币的分类） 货币供给有广义和狭义之分。狭义的货币供给指所有可直接用于交易、起到交换媒介或支付手段作用的货币，记为M1。M1=现金（硬币与纸币之和）+商业银行的活期存款。广义货币供给是指货币资产的各种不同形式，包括M2和M3，M2=M1+储蓄存款+小额定期存款+货币市场互惠基金；M3=M2+大额定期存单+政府债券、抵押债券。一般地把M1称为货币，M2称为准货币，M3称为近似货币。 四、商业银行的存款货币创造机制 （一）商业银行存款货币创造的前提 1．部分准备金制度 2．银行之间实行非现金结算 3．银行体系完善 （二）商业银行存款货币创造过程： 设法定准备率为10%，银行原始存款为1000美元，商业银行存款货币创造的过程如下表所示： 表3-1 银行存款的创造过程 单位：美元 银行 新存款 新贷款 新准备金 1级银行 1000 900 100 2级银行 900 810 90 3级银行 810 729 81 4级银行 728 656 72.9 前四级银行合计 3439 3095 343.9 前十级银行合计 6513.22 5861.9 651.32 整个银行体系合计 10000 90000 1000 上述过程的代数表示式为： 式中D为银行存款总额，R为原始存款，r为法定准备率。 （三）存款乘数与货币乘数： 其中， 为通货与存款之比， 为准备金与存款之比。 三、货币供给理论： 货币供给理论是研究货币供给量由哪些因素决定以及如何决定的理论。 （一）Keynes的货币供给理论： Keynes认为货币供给是由中央银行控制的外生变量，它的变化影响经济运行，但本身并不受经济因素的影响和制约。 （二）Keynes学派的货币供给理论 1．新剑桥学派的货币供给理论：新剑桥学派认为从形式上看，货币供给量都是从央行渠道出去的，但实质上这个量的多少并不完全由央行决定，在很大程度上是被动适应货币需求的结果。因此央行虽然能控制货币供给，但控制能力和效果不是绝对的，其论证分为两方面： ①货币供给量的多少是由货币需求决定的，而货币需求不是央行所能完全控制的。 ②在货币供应的控制问题上，他们认为央行可以控制，但控制能力有限。 2．新古典综合派的“内生货币供给论” ①银行能创造存款货币； ②金融媒介方面的创新能起到动用闲置资金，节约头寸，改变货币流通速度的作用从而影响货币供给； ③企业可以创造非银行形式的支付，扩大信用规模。 第二节 货币需求理论 ? 货币需求理论主要论述货币持有者保持货币的动机及决定货币的因素。 一、传统的货币数量论： 基本观点：物价水平取决于货币数量 1．费雪的交易方程式： 2．庇古的现金余额方程式： M=KPY 二、凯恩斯的货币需求理论： （一）基本假定：所有的金融资产只分为两大类：货币与非货币资产（债券）即W=M+B （二）货币需求动机 1．交易性货币需求：由交易动机和预防动机产生，其大小与收入作同方向变动，即L1=ky。 2．投机性货币需求：由投机动机产生，其大小与利率作反方向变动，即L2=－hr。 L=L1+L2 =ky－hr （三）凯恩斯陷阱 凯恩斯认为，投机性货币需求与利率具有反方向变动的关系，但当利率下降到一定程度时，人们对货币的需求变得无穷大，从而阻止了利率的下降，这种情况称为流动性陷阱或凯恩斯陷阱。 三、凯恩斯学派的货币需求理论 1．鲍莫尔的“平方根定理” 式中Md为交易货币需求，Y为收入、r为利率、b为取款成本。 2．托宾的资产选择理论 四、货币主义的货币需求理论 货币主义的货币需求理论称为现代货币数量论，其货币需求函数为 第三节 均衡利率的决定与变动 ? 一、均衡利率的决定 货币市场均衡的条件为MD=MS即L=M，货币需求与货币供给相等时的利率称为均衡利率，如下图所示： M E L M Me re r O 二、均衡利率的变动： 货币供给量的变动对均衡利率的影响，