第九章国际资本流动及货币危机ppt.ppt

第 九 章 国际资本流动与货币危机 重点与难点 第九章 国际资本流动与货币危机 第一节 国际资本流动概述 第二节 国际债务问题 第三节 货币危机概述 第四节 货币危机理论 一、国际资本流动的类型 长期资本流动 短期资本流动 国际直接投资：创建新企业、收购（兼并）外国企业、利润再投资 国际证券投资：国际债券、国际股票、国际贷款 国际贷款：政府贷款、国际金融机构贷款、国际银行贷款 短期资本流动： 贸易性资本流动 金融性资本流动 保值性资本流动 投机性资本流动 一战前国际资本流动的特点 资本输出国：英国 资本输入国：北美洲、拉丁美洲和澳洲 输出方式：私人借贷 两次世界大战期间国际资本流动的特点 资本输出国：美国 输出方式：政府借贷 规模不大、地区流向、部门结构和资金流动方式等均较单一。 二战后-90年代以前国际资本流动的特点 ◆量： 国际资本流动规模空前膨胀,增长速度不仅超过了世界国民生产总值和工业生产的增长速度,也超过了国际贸易的增长速度。 ◆质： 资本流向由发展中国家转移到发达国家； 输出方式由直接投资取代间接投资 （80年代后有证券化的趋势）； 资本结构制造业成为主体，金融、保险、邮电通信等服务业投资所占的比重迅速上升。 90年代后国际资本流动的特点 发达国家资金需求上升 转轨国家与新兴市场国家和地区资金需求旺盛 国际直接投资（FDI）迅速发展，地区分布有所变化 国际资本证券化趋势加强，债券和股票作用明显 国际资金流动的变化，私人资本挑战多边机构的贷款和国际援助 国际游资规模日益膨胀（hot monery) 国际资本流动部门结构的变化 1、提高资本的边际收益; 2、有利于占领世界市场; 3、促进商品和劳务的输出; 4、有助于克服贸易壁垒; 5、有利于提高国际地位 长期资本流动对资本输入国的积极作用： 1.缓和资金短缺的困难 2.提高工业化水平 3.扩大产品出口数量 4.提高产品的国际竞争力 5.缓解就业压力 长期资本流动的风险 1、对资本输出国的风险 （1）可能在一定程度上妨碍国内经济的发展。 （2）增加潜在的竞争对手。 2、对资本输入国的风险 （1）可能造成沉重的债务负担。 （2）可能危及民族经济发展和经济政策的自主性。 短期资本流动的利益 能调节暂时性的国际收支不平衡。 有助于外汇汇率恢复均衡。 在一定程度上使货币政策更有效。 在一定程度上培育和繁荣国内金融市场。 短期资本流动的风险 ◆短期投机资本对一国经济的消极影响 （1）加剧国际收支的不平衡。 （2）造成汇率超调 （3）影响货币政策的有效性 （4）造成国内金融市场的动荡 ◆短期投机资本对国际经济的消极影响 （1）极大地增加了国际金融市场的不稳定性。 （2）不利于对资金在国际间的配置。 第二节 国际债务问题 一、国际债务的定义 ★ 国际债务是一国对非居民用外国货币或本国货币承担的具有契约性偿还义务的全部债务。 ◆ 是对非居民的负债，即债权人是非居民。 ◆ 具有契约性偿还义务。 二、国际债务的衡量指标 1. 偿债率 ?国际债务危机（International debt crisis）是指债务国因经济困难或其他原因而不能按期如额地偿还债务本息，致使债权国与债务国之间的债权债务关系不能如期了结，并影响债权国与债务国各自正常经济活动及世界经济的正常发展。 历史上最著名的国际债务危机，是发生在20世纪80年代的拉美债务危机。 ?（一） 20世纪80年代发展中国家债务危机的特点 发展中国家 债务危机的原因 ◆ 重新安排债务到期日 ◆ 增加新的贷款，促进债务国经济调整与增长 ◆ 债务资本化（债权—股权互换） ◆ 债务证券化（债务重组、债权交换） ◆ 债务回购 ◆ 应根据国情把握适度的外债规模 ◆ 应根据具体情况合理安排外债结构 ◆ 扶植和发展出口产业，提高偿还外债能力 ◆ 建立集中统一的外债管理机构，加强外债管理 第三节 货币危机概述 一、相关概念 广义： 一国货币的汇率变动在短期内超过一定幅度（15%-20%）。 狭义： 固定汇率制度下，市场参与者对一国固定汇率失去信心的情况下，通过外汇市场进行抛售等操作导致该国固定汇率制度崩溃、外汇市场持续动荡的带有危机性质的事件。 金融危机（Financial crisis）：不仅仅表现为汇率变动，还包括股票市场、银行体系等国内金融市场上的价格波动和金融机构经营困难破产等。 货币危机（currency crisis）与金融危机的区别： 货币危机主要发生在外汇市场，体现为汇率的变动，而