富银基金为你铁矿石期货.docx

PAGE10 / NUMPAGES10 富银基金为你讲解铁矿石期货 什么是铁矿石期货 　　铁矿石期货是指以铁矿石为标的物的期货品种。利用期货合约的标准化特性，制定的商品期货合约。 铁矿石期货简析 　　大连商品交易所铁矿石期货合约于2013年10月18日周五上市交易。首批上市交易合约为I1403、I1404、I1405、I1406、I1407、I1408、I1409。铁矿石期货合约交易保证金上市初期暂定为合约价值的5%，合约涨跌停板幅度暂定为上一交易日结算价的4%，新合约上市首日涨跌停板幅度为挂盘基准价的8%。合约交易手续费为成交合约金额的万分之零点八，当日同一合约先开仓后平仓手续费分别按成交合约金额的万分之零点四收取。每交易日结算后，交易所将公布铁矿石期货合约所有会员当日成交量和持仓量。 大连商品交易所铁矿石期货合约 　　根据交易所公布的期货合约内容，铁矿石合约交易单位为每手100吨，最小变动价位是每吨1元人民币，合约涨跌停板幅度为上一交易日结算价的4%，最低交易保证金为合约价值的5%，合约交易月份为1月份-12月份，最后交易日和交割日分别为合约月份第10个交易日和最后交易日后第3个交易日，交割方式为实物交割。 　　根据铁矿石交割质量标准，铁矿石基准交割品是铁品位为62%的粉矿，铁品位在60%以上粉矿和精矿均可以替代交割。标准品按照最大宗主流的铁矿石设计，并纳入微量元素指标限制。 铁矿石期货的推出条件 　　1.贸易格局生变，现有定价机制逐渐被打破 　　随着期货市场的发展和完善，多数国际大宗商品已经进入期货定价时代，而铁矿石国际贸易是为数不多且具有很强代表性的仍在沿用协议定价模式的国际大宗商品。目前，由于中国需求的减弱，全球大宗商品市场告别了黄金时代，由卖方市场转向买方市场，铁矿石贸易格局悄然生变，现有定价机制逐渐被打破。 　　同时，我国已经处于工业化中后期，城镇化开始替代工业化成为拉动经济增长的主要动力。我国对于铁矿石需求在未来会趋于平稳状态，持续增长的势头将会趋缓。经济发展方式的转变增加了我国在国际铁矿石市场中的谈判筹码，垄断供给格局下的卖方市场对价格的操纵能力也会被削弱，此时推出铁矿石期货可谓恰逢其时。 　　2.我国市场地位举足轻重，期货有主场优势 　　我国巨大的铁矿石贸易份额是推出铁矿石期货的现货基础和市场需求，也是铁矿石期货推出的必要条件。目前，我国是国际铁矿石市场中最大的需求方，在全球铁矿石市场中拥有举足轻重的地位，对整个国际市场具有很大的影响力。2011年1月，印度推出全球首个铁矿石期货，同年新加坡也推出了以中国天津港口62%品位的铁矿石价格为参照指数的铁矿石掉期合约，规定以现金形式交割。2013年5月，美国CME集团电子交易也推出了铁矿石期货。值得注意的是，印度和新加坡的铁矿石合约分别以中国青岛和天津两港口的铁矿石到岸价作为合约标的价格，而非巴西或澳大利亚的离岸价格，足见我国在国际铁矿石市场上的重要影响力。 　　同时，我国螺纹钢期货、焦炭期货的成功也为铁矿石期货的推出提供了经验借鉴。近年国际铁矿石和黑色金属衍生品市场上大打“中国牌”，我们自身不能袖手旁观。目前，我国已经具备推出铁矿石期货的现货基础与市场条件，铁矿石期货拥有主场优势，能够使得中国在国际黑色金属期货交易中抢占制高点。 　　3.相关部门已达成共识，市场各方期待上市 　　目前，相关部门已经达成共识，铁矿石期货的推出势在必行。国际衍生品市场推出的铁矿石掉期交易成为铁矿石金融化之路的有力推手。自2009年起，有关部门便开始着手铁矿石期货的开发调研，做了大量工作，认真研究印度和新加坡等交易所的铁矿石合约，密切关注国际铁矿石衍生品的发展动态，对其市场进行跟踪研究，为我国顺利推出铁矿石期货做好了充分的准备。继上海期货交易所螺纹钢期货顺利问世后，大连商品交易所分别于2011年、2013年推出焦炭期货和焦煤期货，获得市场广泛认可，为铁矿石期货的推出扫清了技术上的障碍，培育了广大产业投资者。 铁矿石期货交割制度设计 　　作为钢铁生产最重要的原材料，铁矿石行业的稳定对钢铁产业及国民经济健康发展意义重大。为保障期货市场有效服务实体经济，促进行业平稳发展，大商所经过深入的市场调研，广泛听取产业意见，充分借鉴现有成熟品种的交割经验，并结合产业未来发展趋势，推出以标准仓单交割为基础、创新提货单交割的交割方案，保障未来市场高效平稳运行。 　　一、设计原则 　　铁矿石在物流和存储方面，具有露天存放、库存管理粗放、依赖海路运输等特点。大商所在设计铁矿石交割规则时主要考虑以下三条原则： 　　1、尊重现货贸易习惯 　　在铁矿石交割制度设计中，大商所一直注重规则流程与实际贸易制度相贴合，基于铁