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利率市场化效应与我国商业银行的应对策略　利率体现了金融商品的价格，和商品市场一样，如果利率水平的形成不是由市场供求因素来决定，那么金融市场在本质上就不是“市场化”的。在计划和经济生活中计划成分占主导地位的时期，我国实行严格的利率管制，政府包揽和决定了一切利率制定，金融机构基本没有利率决定的自主权。严格的利率管制与集中的计划经济相适应，体现了计划经济的特点和计划配置资源的要求。随着改革开放的不断推进和市场机制作用的增大，特别是在非国有、股份制银行和外资银行不断发展以及国有商业银行和国有企业经营机制发生转变之后，利率管制的负效应愈显突出：一是由于利率管制，商业银行不能通过利率差别来区别风险不同的贷款人，高风险贷款缺乏高收益补偿，银行处于风险收益不对称状态。当拥有贷款组合的银行征收的利息长期过低时，就会丧失其资本金，表现形式就是银行不良贷款的增加和资本充足率的下降。二是由于利率管制，商业银行不能进行风险定价，在降低不良贷款的压力下，必然将贷款过分集中地投放到垄断行业的大企业、大项目、大客户中，使中小企业融资难的日益突出。实践证明，过分的贷款集中，既造成了资金浪费，阻碍了资金的合理化配置和经济结构的调整，也不能很好地起到防范风险的作用。三是利率管制强化了金融工具之间的非市场差别，制约了公平竞争和投资者对金融工具的市场化选择。四是利率管制使得公开市场操作、准备金利率调整等货币政策工具的有效作用范围受到很大制约，影响了央行货币政策实施的效果和质量。正是基于经济金融运行机制的日趋市场化和对利率管制负效应的认识，我国已现实地选择了利率市场化的改革取向，并采取了渐进式的改革方式。1996年人民银行建立起全国统一的同业拆借市场，利率由市场供求状况决定；同年，国债尝试市场发行，部分国债发行利率实行市场招标；1998年政策性金融债券也实行了利率招标；1998年10月和1999年9月，央行两次扩大商业银行对中小企业贷款利率的浮动幅度；1999年10月，央行放开了协议存款利率；2000年9月，外币存贷款利率管理体制开始改革，央行下放了外币贷款和300万（含）美元以上外币存款利率的自主定价权，300万美元以下存款利率由中国银行业协会制定；2002年3月，央行在统一境内中、外资金融机构外币存、贷款利率管理政策的基础上，进一步下放了非中国居民的小额外币存款利率的自主决定权。同时，人民币存贷款利率市场化改革从8家县市信用社拉开帷幕。按照央行的部署，利率市场化试点工作将于2003年全面铺开，试点将涉及到银行普通存贷款业务。可以认为，我国利率体系的市场化程度已经有了相当的基础，货币市场利率已经基本放开，除了关键性的人民币存贷款利率还没有市场化之外，其他金融产品和服务的价格实际上都已初步确立了市场化的定价机制。此外，随着近年来我国市场供求由卖方市场向买方市场转变，我国低利率的到来也为利率市场化改革创造了良好的宏观经济环境和有利的外部条件。对此，央行在《2002年中国货币政策执行报告》中明确提出了我国利率市场化改革的目标、原则和总体思路。具体而言，确定了利率市场化改革的目标是建立由市场供求决定金融机构存贷款利率水平的利率形成机制，中央银行通过运用货币政策工具调控和引导市场利率，使市场机制在金融资源配置中发挥主导作用；确定了改革的基本原则是正确处理好利率市场化与金融业健康发展的关系，正确处理好本、外币利率政策的协调关系，逐步淡化利率政策承担的财政职能；确定了改革的总体思路是先外币、后本币，先贷款、后存款，先长期、大额，后短期、小额。据此，我们可以对今后利率市场化改革的政策取向和含义形成以下几点判断和认识：首先，从利率形成来说，利率市场化的指向目标是建立由市场供求决定的利率形成机制，以市场供求因素为基础，愈来愈多的因素将对市场产生影响，利率变动的幅度和频率都会不断扩大，商业银行将面临一个更加动态化的金融市场价格环境。其次，从利率调节来说，利率市场化是要形成一个以反映市场供求关系为主导，以央行基准利率为基础的多层次利率体系。央行通过基准利率变动，可以在短暂的时间内对货币市场和商业银行存贷款利率产生有力的影响，资本市场利率水平也会受一个时期平均基准利率的影响，各种债券利率价格将充分反映长期资金供求关系和各种心理预期。为此，商业银行将面临一个更加复杂化的金融市场价格体系。第三，从利率市场化改革的阶段性来说，预计明后两年将在人民币存贷款利率改革方面取得实。质性进展，重点在于扩大人民币利率市场化改革的试点范围，在此基础上进一步扩大人民币利率市场化贷款利率浮动范围，并择机放开大额人民币存款利率，允许商业银行以市场利率发行大额可转让定期存单，并放开对长期银行借款的限制。第四，从金融市场的有序竞争和稳定运行来说，金融监管部门将建立一套有效的对金融机构监督体系和法规体系来取代对利率形成和金融