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人民币升值对我国通货膨胀的影响 摘要：在开放经济中，较高的汇率传递效应意味着汇率变动会导致国内价格大幅度波动。但由于汇率对价格的传递效应不完全且存在时滞，汇率变动对我国CPI的传递效应受食品价格冲击的影响非常大。人民币升值并不能通过进口贸易渠道直接降低国内价格水平，加快人民币升值以抑制通货膨胀并非有效。 关键词：人民币升值 通货膨胀 汇率传递 一．引言 08年来的全球金融危机导致以美国为首的西方国家经济出现大衰退，美元贬值加剧，失业增加，内部矛盾加剧。外国势力为了减少经济危机带来对本国的伤害，无论在政治经济上还是军事上都大肆宣扬“中国威胁论”。通过国际舆论来迫使人民币升值，想让中国为美国的华尔街金融风暴买单，从而使国内外关于人民币升值与否的论战不断升级。 自中国人民银行于2005 年7月21日汇率传递效应是指名义汇率变动对一国贸易品的进出口价格和国内物价水平的影响程度。在开放经济中，较高的汇率传递效应意味着汇率变动会导致国内价格大幅度波动。Campa和Goldberg（2002）指出，名义汇率变动对进口价格的低传递效应导致国内经济的支出转换效应也较低，从而使得货币政策可以用来独立应对各种实际冲击。正如Choudhri和Hakura（2006）所强调的，揭示汇率变动对进口价格和国内消费者价格指数（CPI）的影响程度是目前货币与汇率政策实施中的一项重要政策内容。因此，汇率传递的程度、时间及其决定因素是目前国际金融领域内的一项重要研究课题。 Dornbusch（1987）Dixit（1989）Engel（1993）θ t是时间效应，ρ是以出口商货币定价的价格，Suit是一个回归扰动。边际成本在不同的目标国之间是相同的，但是会随着时间而变动。成本加成在不同的目标国之间是变动的。上式中的时间效应θ t可以衡量边际成本的变动。统计变量β的意义在于，当其等于0时，说明特定目标国的成本加成和汇率没有任何关系；当其为负值时，假设为- 0.5 时，意味着当汇率升值10个百分点时，出口商仅能降低其成本加成5 个百分点，购买者支付的价格仅上升5 个百分点，汇率变动对价格存在不完全传递效应。Knetter 采用美国、英国、德国、日本1973- 1987年的数据进行了检验，发现β的估计值在不同的目标市场之间是显著不等的，同时显著为界于0和- 1之间的值。 （二）从宏观经济学视角对不完全传递效应的研究 Taylor（2000）（2001）Phillip s- Hansen 两阶段分析法进行实证分析，结果表明人民币汇率变动显著地影响了零售物价指数和生产者价格指数，其中生产者价格指数对汇率变动的弹性要大于零售价格指数对汇率变动的弹性。毕玉江和朱钟棣（2006）利用协整与误差修正模型发现，人民币汇率变动对国内消费者价格的传递是不完全的，而且传递过程存在时滞，进口价格对人民币汇率变动的弹性远高于消费者价格对汇率变动的弹性。封北麟（2006）[1]卜永祥.人民币汇率变动对国内物价水平的影响[J].金融研究2001（3） [2] 刘亚李伟平杨宇俊.人民币汇率对我国通货膨胀的影响———汇率传递视角的研究[J]. 金融研究008,（3） [3] 封北麟.汇率传递效应与宏观经济冲击对通货膨胀的影响分析[J].世界经济 研究2006（12） [4]黄寿峰,陈浪南.黄榆舒.人民币汇率变动的物价传递效应：多结构变化协整回归分析[J].国际金融研究2011（4） [5]李子联.人民币升值能有效抑制通货膨胀吗？[J].上海行政学院学报.2011 7