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民企上市公司圈钱游戏的典型 2009-1-23 ??? 北生药业疯狂圈钱的背后，是市场机制、诚信机制与惩罚机制的三重缺失。 ??? 2008年10月31日，上交所公开谴责广西北生药业股份有限公司（600556，下称北生药业），罗列的违规现象有变更募集资金用途、未及时履行信息披露义务、违规关联交易、否认关联交易、大股东占用资金等五条：这简直是一家不守信、不合规企业的典型，我国上市公司中存在的毒素一应俱全。让操纵北生药业这家过于明显的糟糕企业的幕后黑手招摇过世，是对中国资本市场的巨大嘲讽。 ??? 大股东疯狂掏空资产 ??? 2002年3月29日，北生药业上市后第一份年报显示：每股收益0.1687元。此后一路花团锦簇，2005年每股收益涨至0.46元。 ??? A股市场的可疑公司通常有个业绩突然变脸期：2006年北生药业突然成为亏损大户。2006年和2007年，公司财报连续两年遭财务审计机构出具无法表示意见。2006年每股收益为-0.68元；2007年因巨额坏账提计和资产减值损失，每股收益-1.05元。2007年5月8日戴帽成为ST北生，今年5月5日起成*ST北生，10月27日发布2008年年度业绩预亏公告。 ??? 2006年公司年报显示，对北京九洲济康医药公司等5家公司的应收账款余额合计25686万元（2007年年报显示，截至去年底，应收账款中应收上述公司款项余额合计为17284万元，计提坏账准备11365万元）。其他应收款科目中，应收北海腾盛建筑工程公司等的其他应收款余额合计13593.58万元。 ??? 在建工程科目累计余额48838万元，主要是委托总承包商北海腾盛施工产生。上述款项共计超过8.6亿元，负责审核的北京天华会计师事务所对上述款项的回收产生怀疑，认为“未能取得北生药业实质性解决可持续经营能力的方案和措施，无法实施替代程序获得充分、适当的审计证据判断北生药业的可持续经营能力。” ??? 从表面上看，这是一家专门上当、做亏本生意的雷锋公司，事实果真如此吗？北生药业从上市伊始，就陷入不间断的关联交易。 ??? 北生药业2001年上市，北海广厦、北海东珠以持股22.23%、1.52%列第一、四大股东，北海京顺和北海安峰均以1.08%列第五、六位，北海腾辉贸易公司2003年4月成为第二大股东。 ??? 据媒体披露，所有大股东公司注册地基本出自北海市海玉小区88幢，法人代表基本都是湖北黄冈市黄梅县王枫乡二组，如此明显的障眼法，当然不是骗任何人，只为了大股东的便利。所有的公司都被确凿的证据披露存在关联，实际控制人是何玉良。2007年年报透露的欠款近2亿元的几大医药公司，实际上是北生集团自己的公司。而承接北生一切基建项目的北海腾盛，以及后期登场的北海赛诺奇生物工程公司、东阳中远经贸公司，都和北生集团及其董事长何玉良有瓜葛。 ??? 借出流出资金8亿元以上，截至2008年6月30日约收回205万元：北生巨亏，做了很多亏本生意，那些关联公司通过借款得到了真金白银，留下无法挽救的大窟窿等待重组，大不了退市，对于控制者只是名誉损失。*ST北生典型地体现了中国一些商人的恶劣心态，不相信资本市场，不相信公司能力，不相信任何人，从关联公司设立之初起，就成为掏空上市公司的口袋。 ??? 重组游戏该休矣 ??? 何玉良的发迹多亏广厦建设集团董事局主席楼忠福一路提拔，楼忠福曾表示：“他（何玉良）是老部下，我是成全他，让他单独搞一块北生集团。” ??? 作为何玉良的老上司，也因为对于上市公司有想法、浙江商人抱团作战的情结，楼忠福旗下公司给北生系提供了诸多担保。有媒体报道，广厦集团为*ST北生向银行贷款担保5050万元，只是广厦集团对“北生系”5亿多元担保贷款的一小部分。广厦集团支出如此之多，而所获大都去了何玉良掌控的关联公司，当然不爽，此后种种传言都与广厦系试图主导重组有关。 ??? 坊间传言，4月10日何玉良（4月28日去世）在病榻上委托楼忠福对*ST北生进行全面管理，包括重组。随后，楼忠福向*ST北生高层宣读委托书，并于4月14日派出代表进驻*ST北生，但5月14日楼忠福突然退出。据知情人透露，楼忠福代为管理期间，*ST北生正常运转几乎无法进行，财务状况一片混乱，主要财务人员相继离职。更离奇的传言如楼忠福撬开何玉良的保险柜取走重组资料，或称楼忠福是被赶出*ST北生。6月24日，广厦集团以*ST北生不能清偿其到期债权1826.7万元且资产不足以清偿所有到期债务为由，向法院申请宣告*ST北生破产。 ??? 2月5日*ST北生公告与中能国际石油勘探（北京）有限公司签署《资产重组协议》。试图重组北生的中能石油股权关系复杂，又陷入广厦系与北生系的复杂博弈。东阳市东孚经贸有限公司持有中能石油12.5%，法人代表楼跃平，楼跃平是赵钢之妻，赵钢则是何玉良的小学