中级财务管理讲通过率百分之九十九.doc

第三章 筹资管理 本章考情分析 本章主要阐述了企业各种筹资方式的比较、筹资需要量的预测、资本成本确定以及资本结构优化等内容。本章涉及内容较多。从近3年的考试来看平均分为14.33分。题型可以出客观题，也可以出计算分析题，甚至综合题。 最近3年题型题量分析 题型 2008年 2009年 2010年 考点 单项选择题 2题2分 1题1分 4题4分 无形资产出资方式的限制；融资租赁的缺点；经营负债的内容；降低经营杠杆的措施；利用资本资产定价模型计算股票的资本成本；认股权证的分类。 多项选择题 1题2分 2题4分 银行借款筹资的特点；留存收益资本成本的特点；生产预算中预计生产量的确定。 判断题 1题1分 1题1分 影响资本成本的因素；提前赎回债券的时机选择；影响资本结构的因素。 计算分析题 1题5分 1题5分 可转换公司债；财务杠杆系数；每股收益分析法。 综合题 0.73题8分 0.75题10分 销售百分比法、债务资本成本计算； 边际资本成本计算。 合计 3.73题11分 3.75题18分 8题14分 本章主要考点： （1）股权筹资、债务筹资及衍生金融工具筹资方式特点的比较； （2）企业资本金制度； （3）资金需要量的预测(销售百分比法、资金习性预测法)； （4）资本成本的计算（个别资本成本、加权资本成本、边际资本成本）； （5）三个杠杆系数的计算公式、定义公式的运用及结论； （6）资本结构优化方法的运用。 第一节 筹资管理概述 本节三个考点：筹资的分类、筹资管理的原则、企业资本金制度 一、筹资的分类 企业筹资是指企业为了满足其经营活动、投资活动、资本结构调整等需要，运用一定的筹资方式，筹措和获取所需资金的一种行为。 分类标志 类型 举例 1.按企业所取得资金的权益特性不同 股权筹资 吸收直接投资、发行股票、利用留存收益 债务筹资 发行债券、借款、融资租赁、赊购商品或服务等方式取得的资金（商业信用） 衍生工具筹资 可转换债券、认股权证 2.按是否以金融机构为媒介 直接筹资 发行股票、发行债券、吸收直接投资 间接筹资 银行借款、融资租赁等 3.按资金的来源范围不同 内部筹资 利用留存收益 外部筹资 吸收直接投资、发行股票、发行债券、向银行借款、融资租赁、利用商业信用 4.按所筹集资金的使用期限不同 长期筹资 吸收直接投资、发行股票、发行债券、取得长期借款、融资租赁 短期筹资 商业信用、短期借款、保理业务 二、筹资管理的原则（了解） 原则 记忆 遵循国家法律法规，合法筹措资金。合法分析生产经营情况，预测资金需要量。规模适当合理安排筹资时间，适时取得资金。及时了解各种筹资渠道，选择资金来源。来源经济研究各种筹资方式，优化资本结构。结构合理含义企业成立时的实收资本是否等于注册资本实收资本制在企业成立时一次筹足资本金总额相等授权资本制在企业成立时不一定一次筹足资本金总额，只要筹集了第一期资本，企业即可成立，其余部分由董事会在企业成立后筹集（授权）。可能不相一致折衷资本制类似于授权资本制，但要规定首期出资的数额或比例，以及最后一期缴清资本的期限。可能不相一致原则含义资本确定指企业成立时资本金数额的确定。企业设立时，必须明确企业的资本总额以及各投资者认缴的数额。资本充实指资本金的筹集应当及时、足额。企业筹集资本金的数额、方式、期限均要在投资合同或协议中约定，并在企业章程中加以规定，以确保企业能够及时、足额筹得资本金。资本维持指企业在持续经营期间有义务保持资本金的完整性。企业除由股东大会或投资者会议作出增减资本决议并按法定程序办理者外，不得任意增减资本总额。 二、各种筹资方式特点比较 （一）各种权益筹资方式特点比较 方式 优点 缺点 吸收直接投资 （1）能够尽快形成生产能力； （2）容易进行信息沟通； （3）吸收投资的手续相对比较简便，筹资费用较低。 （1）资本成本较高。相对于股票筹资来说，吸收直接投资的资本成本较高。投资者往往要求将大部分盈余作为红利分配； （2）公司控制权集中，不利于公司治理； （3）不利于产权交易。吸收投入资本由于没有证券为媒介，不利于产权交易，难以进行产权转让。 发行普通 股 （1）所有权与经营权相分离，分散公司控制权，有利于公司自主管理、自主经营； （2）没有固定的股息负担，资本成本较低。相对吸收直接投资来说，普通股筹资的资本成本较低； （3）能增强公司的社会声誉； （4）促进股权流通和转让。 （1）筹资费用较高，手续复杂； （2）不易尽快形成生产能力。普通股筹资吸收的一般都是货币资金，还需要通过购置和建造形成生产经营能力； （3）公司控制权分散，公司容易被经理人控制。同时，流通性强的股票交易，也容易被恶意收购。 留存收