外资并购对中国企业的影响.doc

外资并购对中国企业的影响 外资并购对中国企业的影响 　　2001年，中国加入了WTO，这一年里，在中国的企业舞台上出演了一部部中外企业之间并购的重头戏，中国并购市场的崛起已是企业家们面对的现实挑战　。　据可靠消息，继德国宝马与华晨集团、美国IDT与新涛科技、格林柯尔与科龙电器、拜耳公司与氯碱化工、西门子与大唐电信的并购合作之后，一些国外大企业还纷纷与中国石化、清华同方、兖矿集团、赛格三星、青鸟华光和上海梅林等国内知名企业开始了“亲密接触”…… 　　越来越多的业内人士相信，随着我国入世后进一步扩大开放，对外商投资特别是外资并购的一些限制逐步减少和解除，加之有关并购法律法规的不断完善，新一轮外资并购热潮还将由制造业和电信业向商业、旅游、银行、保险、证券以及文化娱乐业等更多领域迅速扩展，并将使许多行业出现颇为复杂的局面。 　　一、外资积极并购中国企业的背景及原因。 　　过去国际资本的跨国投资尤其是来华投资，主要采取新设投资方式，即通过独资、合资或者合作设立新的企业。近些年，跨国投资的主要方式已悄然发生重大变化，由新设投资转向并购投资。2000年这种并购投资占整个跨国投资总量的比重已达到85％。尽管并购投资方式在国际上很流行，比新设投资的时间短、成本低，还能够迅速扩大企业规模、建立营销网络、提升竞争力，但由于我国对企业股权比例和某些重要行业的限制，外商来华并购往往难能如愿。 　　现在不同了。加入WTO后，我们不仅要减少和解除对并购投资的限制，而且还要为之创造良好环境。更加不同的是，当前世界经济低迷，发达国家的经济衰退使其对国际资本的吸引力大为下降；而我国经济的良好状况及由此派生的较多投资机会和较小投资风险，已凸显其投资价值，并成为一片难得的投资热土。在这种背景下，国际资本包括更多的并购投资进入中国，也就成为一种明智和必然的选择。 　　还有一个背景是，当前全球范围内正在进行新一轮产业结构的调整和重组。由于调整和重组主要是依靠并购来进行的，所以人们又常常称之为新一轮并购浪潮。专家们认为，此次并购的速度、规模、深度、方式及其影响均与以往不相同。如现在大部分公司的并购都是在几个月内完成的，克莱斯勒与奔驰的并购从见面到完成意向仅仅用了17个小时，而10年前美国化学银行与汉诺威银行的并购花了7年，日本第一城市银行与劝业银行的并购花了十几年。又如美国在线并购时代华纳的资本额达1800亿美元，这相当于同期波兰一年的GDP1500多亿美元。再如爱立信与索尼的合伙经营模式，实际上是一种结盟，已突破传统意义上的并购模式。在全球化进程不断加快和我国进一步扩大开放的新形势下，新一轮全球并购浪潮及其由此产生的影响必定在我国有所体现。 　　从中外双方来看，并购的原因又是通过以下内容体现的 　　进入20世纪90年代以后，通过并购实现跨国经营和全球扩张已成为国际资本流动的主要选择和大企业发展壮大的主要途径。我国加入WTO后，国内市场的开放程度比以前大大增强，为外商在我国进行跨国并购提供了更多的机遇。一：外商投资的数量将有较大增长，预计外商直接投资的规模将由现在的每年400亿美圆左右上升为500-600美圆左右；二：允许跨国公司并购的行业将放宽；三：外资的股权比例将上升，并购规模将增大，并将获得一些企业的控制权。2001年10月中国信息产业部与阿尔卡特公司签署了关于建立股匪制企业-上海贝尔阿尔卡特的谅解备忘录。通过并购方式重新整和在华业务，阿尔卡特走在了前列并为其他全球性企业在华战略的调整提供了示范作用。加入WTO前后，跨国公司已逐渐不满足“合资企业”的方式，战略纷纷开始转变，新的并购浪潮将由此引发。 　　对于中国来说，外资进行并购投资，从总体上有利于产业结构的合理化。一方面对于一些过分竞争的行业并购可以减少企业数目，增强企业实力，提高产业集中度。如我国的汽车行业厂商数目多，单个规模小，并购有利于提高竞争力。另一方面对于一些垄断性行业，并购可以增加竞争企业的数目，降低产业集中度。如并购后电信行业将打破价格垄断，降低目前过高的市场集中度。 　　其他的积极作用有：1跨国公司将有利于一部分国有企业的脱困问题。2跨国公司有利于企业的技术外溢，加速技术在企业间的流动。3跨国并购有利于企业的劳动者待遇和技能的提高。4跨国并购有利于推进我国科研机构，中介机构的市场化。 　　总之，并购使双方有共赢的基础，有利于双方经济的共同发展。 　　然而，2000年9月上海举行的关于跨国并购的研讨会上，多位与会专家学者也指出：跨国并购在促进国内市场的有效竞争的同时，其负面影响也是不可忽视的，与那些实力是自己几倍，几十倍甚至上百倍的跨国巨头捆绑在一起，弱小的中国企业恐怕不能轻松的赢，即使尝到赢得滋味，能存留多久也值得研究。 　　二.中国企业在外资并