008：内外均衡.pptVIP

第八章 开放经济下的政策目标与工具第一节 开放经济下的政策目标 内部均衡与外部均衡 外部均衡的标准 内部均衡与外部均衡的关系 一、 内部均衡与外部均衡 在封闭经济下，经济目标：经济增长、充分就业与价格稳定，三个目标概括了能使经济处于合理运行状态的主要条件。 在开放经济中，政府的政策目标发生改变，这体现在两个方面： 第一，政策目标的数量增加了，国际收支成为宏观调控所关注的变量之一； 第二，各目标之间的关系发生变化，在相当多的情况下，宏观经济在封闭条件下的主要目标与国际收支这一新的目标之间的冲突成为经济面临的突出问题。 开放经济下的政策目标可以分为：内部均衡与外部均衡两部分。 原有的经济增长、价格稳定、充分就业等反映经济内部运行情况的政策目标可以归入内部均衡目标之中。 内部均衡：国民经济处于无通货膨胀的充分就业状态。 外部均衡：国际收支的均衡，它是个含有价值判断的概念，反映了一国所应追求的国际收支状态。 外部均衡定义可以表述为：与一国宏观经济相适应的、合理的经常账户余额。 二、 外部均衡的标准 1.经济理性 假定一国可以按世界利率无限制地借款或贷款，收益率高的投资机会而国内储蓄又不能满足时，符合理性的行为就是在国际金融市场上借款，该国出现经常账户赤字。 确定一国经常账户余额的基础是其国内的储蓄、投资与其他国家之间存在的差异，而各国储蓄（也就是消费）与投资之间存在的差异分别是由各国不同的时间偏好与资本生产率决定的。 （1）时间偏好的差异。偏好即期消费的国家在当期应追求经常账户的余额为赤字，而偏好将来消费的国家在当期应追求的经常账户余额为盈余。 （2）资本边际生产率的差异。资本应从收益率较低的国家流向收益率较高的国家，直至各国的资本边际生产率相同时为止。 2.可维持性 必须考虑可维持性问题的原因是：资金流入形成的债务必须在将来某一时期偿还，也就是经济面临着跨时期的预算约束。 因此，在利用国外的资金弥补本国储蓄不足时，必须考虑到今后能否实现相应的经常账户盈余来偿还债务，否则一国的经常账户赤字就是不可维持的。 判断可维持性的两个方法是： 第一，分析资金流入的具体情况。 第二，分析债务比率指标。 三、 内部均衡与外部均衡的关系 采取措施努力实现某一均衡目标时，可能会同时造成另一均衡问题的改善，也有可能对另一均衡问题造成干扰或破坏。 将前者称为内外均衡的一致，将后者称为内外均衡之间的冲突。 英国经济学家詹姆斯·米德（J. Meade）于1951年在其名著《国际收支》中最早提出了固定汇率制下的内外均衡冲突问题（米德冲突）。 在汇率固定不变时，政府只能运用影响社会总需求的政策来调节内外均衡。这样，在开放经济运行的特定区间，可能出现内外均衡难以兼顾的情形。 表8-1 固定汇率制度下内外均衡矛盾 浮动汇率制度下的内外均衡冲突的性质及表现形式都与固定汇率制下有很多不同。 为区别，将米德分析中的与开放经济特定运行区间相联系的内外均衡之间的冲突称为狭义的内外均衡冲突， 将一般情况下的实现某一均衡目标的努力对另一均衡目标的干扰或破坏这一现象称为广义的内外均衡冲突。 内外均衡冲突的根源在于经济的开放性： 第一，国内经济条件的变化。 第二，国际间经济波动的传递。 第三，与基本经济因素无关的国际资金的投机性冲击。 最后，对内外均衡冲突问题小结： 第一，内外均衡冲突的根源在于经济的开放性。 第二，内外均衡冲突的产生是与某种特定的调控方式直接相对应的。 第三，内外均衡冲突问题说明： 在开放经济下，单纯运用调节社会总需求这一封闭经济的政策工具是不足以同时实现内外均衡目标的， 开放经济的调控需要有新的政策工具，需要对政策工具有新的运用方式。 第二节 开放经济下的政策工具与调控原理 开放经济下的政策工具 开放经济下政策调控的基本原理 开放经济下政策搭配的运用简介 一、 开放经济下的政策工具 1.调节社会总需求的工具 （1）需求增减型政策，主要是指财政政策与货币政策。 第一，财政政策与货币政策在调节总需求的过程中有着各自不同的特点。 第二，财政政策与货币政策可能对外部均衡还有特定的作用机制。 （2）需求转换型政策，包括汇率政策与直接管制政策。 2.调节社会总供给的工具 3.提供融资的工具 二、 开放经济下政策调控的基本原理 关于政策协调的“丁伯根原则” 荷兰经济学家丁伯根（J. Tinbergen）是第一个经济学诺贝尔奖的得主（1969年） 最早提出了将政策目标和工具联系在一起的正式模型，指出要实现几种独立的政策目标，至少需要相互独立的几种有效的政策工具。 2.政策指派与“有效市场分类原则” 蒙代尔：如果每一工具被合理地指派给一