4、货币和货币市场的均衡.ppt

货币和货币市场的均衡：利率的决定 第一节　货币和货币市场 第二节　货币需求 第三节 货币供给 第四节　货币市场均衡：利率的决定 第一节　货币和货币市场 　货币是属于金融市场中的一种资产。 　　一、金融市场 　　金融市场是融通资金的场所。 　　广义的金融市场是指能够从事资金集中与分配的一切场所，包括银行对资金的集中与贷放。 　　狭义的金融市场是指通过金融工具的买卖而实现资金的集中与配置的场所，不包括银行通过存款与放款所形成的那部分交易。 　　金融市场包括货币市场与资产市场。 　 二、金融资产的和选择 　1、资产的种类 　资产市场进行交易的资产主要有四种： 货币、债券、股票、不动产。 2、金融资产的选择及限制 　　　　人们要把自己的金融资产分配于不同的形式上，以使收益最大化。 　首先，区分名义变量和实际变量。 　 名义变量是人们对一定量货币的需求，名义债券需求是对债券的一定量的货币值的需求。 　　　实际货币需求是人们对用货币能够买到的物品量来表示的货币的需求，等于名义货币需求除以价格，称为实际货币余额需求。实际债券需求是名义债券需求除以价格。 资产的选择： 　　　假定人们对资产的需求为货币与债券，则得：人们对金融财富的需求的限制条件为： 　　　 （L为实际货币余额需求，DB为实际债券需求，WN/P为实际金融财富） 从供给方面来看： （M/P为实际货币余额，SB为实际债券） （2）代入（1）得：L+DB= M/P+SB 即：（L-M/P）+（DB-SB）=0 --------------------------（3） 假定：L=M/P，则L-M/P=0，DB＝SB。 说明：当货币市场均衡时，即L=M/P时，DB=SB，即资产市场也处于均衡。因此，分析货币市场的均衡就是分析资产市场的均衡；同理，分析资产市场的均衡也就是分析货币市场的均衡。 三、货币的职能 　　货币是“经济中人们经常用于向其他人购买物品与劳务的一组资产。” 　货币的职能有： 　　1、交换媒介 　　货币是用来进行交易的媒介物。 　　2、价值尺度 　　货币用来衡量和比较商品价值的工具。 　　3、财富贮藏 　　货币作为财富可以贮藏起来－－把现在购买力转变为未来的购买力。 四、货币的种类 　　1、足值的商品货币 　是指作商品的价值与它作为货币的价值相等。如金币。 　　2、信用货币 　如果货币作为商品的价值不能与它作为货币的价值相等，并且不能兑换为商品货币，该货币就是信用货币。我国的全部货币都是信用货币。 　　3、法偿货币 　是在债务支付中必须接受的货币。现金就是明显的法偿货币，而存款就不是法偿货币。某些商品也可以成为法偿货币。 五、货币的定义 　定义1：货币M定义为现金C和活期存款Dd之和，即：M1=C+Dd。 　定义2：货币M定义为现金C和活期存款Dd、商业银行及非银行金融机构所吸收的储蓄存款DS和各种定期存款Dt之和。即M2=C+Dd+DS+Dt。 　定义3：货币除应包括M2外，还应包括政府或企业发行的短期债券（尤其是为期三个月的国库券和期票）、人寿保险公司保单、互惠基金及退休基金股份等等，用L表示这些具有相当程度的流动必和货币性的信用工具则有：M3= C+Dd+DS+Dt+L。 　定义4：除了银行和其它金融机构的存款之外，还有一些金融工龄具有相当的流动性和货币性，如政府或大企业发行的短期债券、人寿保险公司的保单、共同基金的受益凭证等等，这些都容易变现。M4＝ M3 ＋L。 　　目前，经济学家普遍把M1作为基本货币。 基础货币 　　基础货币（monetary base）也叫高能货币(high-powered money)。它具有如下特点： 　　（1）它是中央银行的负债；（2）它的流动性很强，是所有货币中最活跃的部分；（3）它能产生数倍于自身的货币量；（4）中央银行能够控制它，通过对它的控制来实现对货币供给的控制。 　　关于基础货币的四种观点： 　（1）基础货币＝银行准备金。 　（2）基础货币＝社会公众手持现金＋商业银行的法定准备金。 　（3）基础货币＝社会公众手持现金＋商业银行法宝准备金＋商业银行库存现金。 　（4）基础货币＝社会公众手持现金＋法宝准备金＋商业银行库存现金＋超额储备。 六、货币对经济的影响（传导机制） 有两种理论观点：内生货币观和外生货币观。 外生货币理论观：代表人物弗里德曼。基本观点是：货币当局不因发行货币而感到有任何的利息负担。比如：美国财政部发行硬币，没有任何利息负担，收入就是硬币的票面值减去铸造这个硬币的成本，这是外在的。即货币供给对于货币供应主体来说是没有负担的，同时除了增加货币供给以外，对经济的其它方面不会产生任何影响。有人称这种理论为“直升飞机理论”，即货币当局印了钞票后，通过直升飞