决策参考20101104.docVIP

决策参考11.3 【本期导读】 ○热钱汹涌 高层人士坦言史无前例 ○通胀持续 险资抬高波段操作区间 ○房企资金链趋紧 贷款总额受限 ○大众公用四季度将集中释放业绩 【高层吹风】 热钱汹涌 高层人士坦言史无前例 ------ 　　高层人士透露，今年前9月，跨境流入新兴市场国家证券市场的资金量为1100亿美元（去年全年只有约800亿），而且流入量在提速。包括中国在内的新兴市场国家，正面临史无前例的“热钱”流动压力。 　　点评：热钱汹涌进一步促成资金面泛滥，同时制约管理层不会频繁动用加息手段，这会拉长负利率周期，对股市通胀行情是利好。需要注意的是，快速流动是热钱本质，一旦撤离会引发股市出现大幅度震荡，投资者应予以警戒。 分帖 【主编观点】 通胀特性未改 行情有望持续 ------ 　　A股经过前期上涨，在3000点附近陷入盘整。后期走势如何，令人关注。 　　从各方反馈信息看，尽管出现加息预期升温、美联储量化宽松可能低于预期、大小非减持加速等不利因素，但本轮通胀行情基本特性没有改变：即CPI高企触发的居民投资意愿仍在加强，而美国经济疲态引发的美元弱势还会持续。 　　当前市场一致预期，10月CPI将超4%，全年CPI也会超预定的3%。CPI高点连连后移，必然会带动居民投资情绪升温。在楼市调控加剧的大背景下，进入股市几成唯一选择，这是本轮行情基础。早期加息很难遏制通胀预期。 　　本栏目上周曾提示，美联储量化宽松幅度可能会低于预期，从而诱发股市期市出现调整，这个预期已成当前市场共识。今夜美联储新量化宽松政策正式亮相，结果如何已不重要。即使市场因宽松幅度低于预期出现大幅调整，也改变不了投资人的风险偏好，毕竟美国量化宽松态度是确定的，纵有反弹，美元在四季度也难以维持强势。 　　由此可见，本轮通胀行情仍在持续，盘整后再创新高是大概率事件。但通胀行情只会出现结构性牛市，投资者更应关注主题投资。特别应关注通胀受益板块，比如金融、农业、有色、能源、公用事业、科技等，这些行业盈利在三季报已表现出明显向好趋势。（可可） 分帖 【机构动向】 险资抬高操作区间 坚持做波段 ------ 　　上证报资讯北京调查显示：险资坚持波段操作，但操作区间已明显上移。 　　国寿资管负责人表示，险资操作策略的基本点是：内看CPI，外看美元，他们预期在明年上半年，CPI将维持3％以上，且美元疲软格局难以改变。基于上述市场环境，险资将抬高波段操作区间，以3000-3200点为轴，重点布局通胀受益股，辅之以部分军工重组股。 【权威声音】 房企资金链趋紧 贷款总额受限 ------ 　　监管部门近日完成对60家大型房企集团的调查。结果显示，有18家资产负债率超过70%；下属成员企业中，有64家资产负债率超过90%，资金链明显趋紧。 　　从贷款期限结构看，一年内到期的大额贷款占比为28.3%，2012年年底前到期的大额贷款占比为63.6%。尽管今年企业还款压力不大，但房地产市场调整期的延续，有可能增多企业贷款逾期现象。 　　为防范可能出现的风险，监管部门已强制要求房地产企业：贷款总额不得超过在建工程的50%。 分帖 【传闻求证】 传大众公用年底将集中释放业绩 ------ 　　求证：基本属实。大众公用（600635）业绩将在年底集中释放，主要来自于投资收益。 　　首先，公司控股50%的上海大众燃气去年底转让了南昌燃气49%股权，转让款将在今年内到账。其转让价格为6.98亿元，而原始投资额不到0.7亿，投资收益折合每股超过0.15元。 　　其次，公司参股18.65%的深创投今年贡献的投资收益有所提升，预计将超过去年的0.8亿。 　　此外，公司持股约20%的大众交通拥有的6000万股光大证券已解禁，其初始投资仅1.65亿，约合每股2.75元，而光大证券3日收盘价已超过18元。若大众交通抛售上述股票，将为公司带来可观投资收益。 传机构密集调研润邦股份 ------ 　　求证：属实。润邦股份（002483）近日接受近十家机构调研。公司高层认为当前估值偏低，预计今年营收可达14亿，未来3到5年，公司营收将逐渐提升至30亿。机构亦看好发展前景。公司亮点包括海上风电施工用起重装备、智能型立体停车系统等。 分帖 【产业观察】 白糖大涨利好淀粉糖 保龄宝受益 ------ 　　3日，国内白糖期价再次大涨，一度逼近7000元关口。作为替代品，淀粉糖价格也跟进上升，但涨幅小于白糖。目前蔗糖与淀粉糖价差超过2500元每吨。一般而言，价差高于1500元时，下游企业将加大淀粉糖使用比例。 　　淀粉糖厂商明显受益。截至10月底，国内淀粉糖龙头企业保龄宝（002286）主导产品价格年内涨幅超过10%，且涨势未休。公司毛利率水平有所提高。 【信息雷达】 叫停多项中间业务 影响