能源消息对中国燃料油期货市场的影响和其风险控制研究.pdf

目录 3．2 重大能源消息与市场数据的选取……………………………………30 3．3 能源消息中长期效应的实证分析……………………………………30 3．4本章小结……………………………………………………………33 第4章跳跃风险与期货保证金水平设定………………………34 4．1 市场收益率跳跃性的引入…………………………………………一34 4。2 ARJI．GARCH模型的构建…………………………………………．34 4。2．1 基准模型：传统GARCH模型…………………………………………35 4。2。2 常数跳跃强度GARCH模型……………………………………………35 4。2。3 ARJI．GARCH模型……………………………………………………．37 4．3 保证金水平的估计方法及稳健性检验方法…………………………。37 4．3．1 保证金水平的估计方法…………………………………………………37 4。32．保证金水平的稳健性检验方法…………………………………………38 4．4 燃料油期货市场跳跃性及风险性的实证分析………………………．39 4，4。1 跳跃强度时变性的分析…………………………………………………39 4。4．2 4．4．3 燃料油期货市场保证金水平的确定及其稳健性检验……………………44 4．5本章小结……………………………………………………………53 第5章结论和政策建议………………………………………．54 5．1 主要研究结论………………………………………………………54 5_2政策建议……………………………………………………………54 参考文献………………………………………………………．56 致谢 ………………………………………………………一60 万方数据 目录 图表目录 3 图1能源消息对中美燃料油期货市场的影响路径示意图……………………1 9 图2国内外能源消息分布图…………………………………………………1 图3SHFE和NYMEX燃料油期货价格走势图………………………………21 图4事件窗口时间节点设定示意图…………………………………………28 图5中美燃料油期货价格数据与事件窗口的选取情况………………………30 图6GARCH模型下SHFE市场收益率波动范围(显著性水平为1％)………。45 图7 图8GARCH模型下SHFE市场收益率波动范围(显著性水平为5％)………．46 图9 图10ARJI模型下SHFE市场收益率的波动范围(显著性水平为1％)………．47 图11 ARJI模型下NYMEX市场收益率的波动范围(显著性水平为1％)……一47 图12ARJI模型下SHFE市场收益率的波动范围(显著性水平为5％)………．48 3 图1 ARJI模型下NYMEX市场收益率的波动范围(显著性水平为5％)……一48 万方数据 目录 表格目录 4 表1相关市场对数收益之间的相关度与Granger因果关系检测值…………．1 表2中美燃料油期货合约…………………………………………………．，20 表3中美燃料油期货收益的描述性统计量…………………………………。22 表4能源消息对中美燃料油期货市场影响的参数估计结果…………………