创业板上市公司营运资金管理效率和其对公司绩效的影响.pdf

摘 要 IIILIllllqlllllllllllllllllllUlllllllllllqllll Y2532002 在现代经济中，营运资金被喻为企业“流动的血液”，营运资金管理水平的高低不 仅影响着企业是否有充足的资金用于臼常的生产经营活动，而且也是企业得以生存与发 展的基础。而创业板作为新兴的资本市场，自开市以来，在其上市的企业规模比较小， 技术也不是很成熟，未来的市场发展前景有很多的不确定性。尤其是近几年来，由于公 司营运资金管理不当，导致资金链断裂，一些公司的第一大股东纷纷发生质押交易，而 且交易金额高达十几亿，这种行为如果长期下去，可能会给投资者传递出利空的信息， 既不利于企业自身发展，也会影响创业板市场的发展。因此我认为对创业板上市公司营 运资金管理效率及其与公司绩效的关系进行实证研究，不仅是对提高企业自身价值还是 对推动资本市场走强都有着重要的意义。 本文在借鉴国内外关于营运资金管理效率及其与公司绩效相关性研究成果的基础 上，选取我国创业板上市公司2010年一2012年的数据作为研究样本进行实证分析，检 验营运资金管理效率及其对公司绩效的影响。本文采用理论性研究与实证性研究相结合 的方式，主要是以实证研究为主线，理论研究用来支撑实证研究。首先揭示研究背景、 目的及意义，其次在分析国内外相关研究现状的基础上提出本文的研究视角、研究内容 及方法，然后对营运资金管理与公司绩效涉及到的方面进行理论阐述，之后提出假设与 模型，最后将样本数据代入模型进行实证分析。其实证分析过程中主要采用了趋势性分 析、描述性统计分析、相关性分析以及多元回归分析等方法。通过实证研究得出的结论 主要有：创业板上市公司的营运资金管理效率普遍较低；现金周期及其各组成部分都出 现不同程度的延长；营运资金管理效率与公司绩效呈显著正相关关系，即有效的营运资 金管理，可以提高公司的经营绩效。 通过实证研究，检验了营运资金管理效率对公司绩效的影响，可以为企业管理者提 供借鉴，有利于提高营运资金管理效率，进而提高企业的经营绩效。 关键词：创业板营运资金管理效率公司绩效 III IV Abs仃act In modem isthelifelineofthe of economy,workingcapital level enterprise，theworking not affectthe whethertherearesufficientfundsforthe capitalmanagementonly enterprise andbusiness itisalsothebasisof survival dailyproduction operationactivities，but enterprise and asan its thesizeofits development．Andgem emergingcapitalmarket，sinceopening，in listed is smalland isnot companiesrelatively mature，market technologyvery ofthefuturehavealot development of forthe listed prospect