第6章不确定性及风险汇编.ppt

对于一般项目的可行性研究而言，一般需要进行 不确定性分析——盈亏平衡分析（仅财务评价时使用）、敏感性分析； 风险分析——概率树分析，根据分析的结果对项目或方案的风险予以评估，并提供决策的依据。 对于部分复杂或重要的项目，需要进行系统的专题经济风险分析，可采用专家调查法、层次分析法、CIM模型（控制区间和记忆模型，也称概率分布的叠加模型或记忆模型）、蒙特卡罗模拟法等方法，进行风险识别、风险估计、风险评价和风险应对的研究。 谢谢大家！ 3.计算敏感度系数SAF（第5步） △A / A(指标的变化率) SAF = △F / F(不确定因素的变化率) 式中：SAF——评价指标A对于不确定因素F的敏感度系数； △F/F——不确定因素F的变化率； △A/A——不确定因素F发生△F变化时，评价指标A的相应变化率。 SAF＞0，表示评价指标与不确定因素的变化同方向； SAF＜0，表示评价指标与不确定因素的变化反方向。 SAF 较大者，说明该因素的变化对项目指标的影响比较大。 (1)初始投资I 的敏感度系数? （18.1-15.1）/15.1 SAFI1= = 0.1987/ -0.1 = -1.99 -0.1 （12.7-15.1）/15.1 SAFI2= = -0.1589/ 0.1 = -1.59 0.1 (2)生产费用节约额的敏感度系数 SAFC11=1.72 SAFC12=1.85 (3)使用年限的敏感度系数 SAfn11=0.86 SAfn2=0.80 ? ? 4.计算临界点和临界值（第6步） 即分别求出若使项目可行（IRR≥12%），敏感因素I、 C、的允许变动范围。 ①求直线 I 与 iC 的交点： 即由方程：－100（1+x）+20（P/A，IRR，12）= 0， 当IRR = iC =12%时，求出x的值。 由： －100（1+x）+20（P/A，12%，10）=0 得:X=13.0% ②求曲线 C 与 iC 的交点： 解方程：－100+20（1+y）（P/A，12%，10）=0 得y = －11.5 %　　　 将上述计算结果列表、作图。找出敏感因素 序号 不确定因素 变化率 IRR SAF 临界点 临界值 （%） （ %） （%） （万元） 1 初始投资I -10 18.1 -1.99 13 113 10 12.7 -1.5 2生产费用节约额C -10 12.5 1.72 -11.5 17.7 10 17.9 1.85 3.使用年限n -10 13.8 0.86 10 16.3 0.8 ? 5．综合分析（第7步） (1）可以明显地看出，三个不确定因素对IRR指标的影响依次为：I≈C＞n， 可确定I和C为该项目的敏感因素。 (2）我们可以判断出，若使项目可行（IRR≥12%） 在其它不确定因素不变的情况下， 初始投资 I 的变动幅度应小于（或等于）13%； 在其它不确定因素不变的情况下， 生产费用节约额 C 的变动幅度应小于（或等于）-11.5% （3）分析项目的抗风险能