第3讲 货币时间价值2011.9.ppt

第3讲 货币的时间价值; ; ; 一、货币的时间价值; ;; 利率和利息; 利率的分类;; ;;;; ; ;创造亿万富翁有神奇公式?; ;;有钱与否与个性有很大关系?;投资理财的最高境界是“举债投资”?; 时间轴 PV 即现值，也即今天的价值 FV 即终值，也即未来某个时间点的价值 t 表示终值和现值之间的这段时间 r 表示利率 所有的定价问题都与PV、FV、t、r这四个变量有关，确定其中三个即能得出第四个。;单期中的终值;单期中的终值;单期中的现值;单期中的现值;多期中的终值;案例;;我们注意到 ￥110 = ￥100 ? (1 + 10%) ￥121 = ￥110 ? (1 + 10%) = ￥100 ? (1+10%) ? (1+10%) = ￥100 ? (1+10%)2 ￥133.10 = ￥121 ? (1 + 10%) = ￥100 ? (1+10%) ? (1+10%) ? (1+10%) = ￥100 ? (1+10%)3 一般说来，经过t时期后，今天投入的1元的终值将是 FVt = ￥1 ? (1 + r)t (1 + r)t 是终值利率因子(FVIF),也称为复利终值系数;多期中的现值;已知终值（2万），利率（8%)，投资时间（三年） 那么现值可以这样得到： FVt = PV x (1 + r )t ￥20,000 = PV x (1+8%)3 PV = ￥20,000/(1+8%)3 = ￥15,876.64 因此我们得到：年利率为r时，要计算t时期价值1元的投资的现值，可以用以下公式： PV = 1/(1 + r )t 它被称为现值利率因子(PVIF)，也称为复利现值系数;多期中的终值;复利对终值的影响;例题;案例：确定利率;72法则;例题;三、年金和永续年金;;例题：年金的现值;案例：年金的现值;案例：年金现值（续）;;例题：年金;定投上证指数18年以来的历史收益率;定投上证指数18年以来的历史收益率;定投上证指数18年以来的历史收益率;定投上证指数18年以来的历史收益率;定投上证指数18年以来的历史收益率;;;例题：永续年金的现值;四、净现值;例题：净现值;内部回报率;例题：内部回报率;;利率的骗局;例题：中头彩;