第4章 产品市场与货币市场的一般均衡.ppt

山东师范大学经济学院 肖卫东（2011）;投资：宏观经济学的中心论题 投资的波动可解释经济周期中GDP的大部分运动 投资决定了经济使其物质资本存量增长的速率，从而决定了经济的长期增长和生产率。 ;1.广义的投资：将一定的资金或者资源投 入某项事业，以期未来获得收益或者效应 的经济行为，包括增加厂房、机器设备、 存货和住宅等的支出以及购买各种有价证 券的支出等。 ;1.根据投资包括范围的不同 【1】重置投资：用于维护原有资本存量完整的投资支 出，即用来补偿资本存量中已耗费部分的投资 ? 决定于有资本存量的为量、构成与寿命等 情况，它不会导致原有资本存量的增加 【2】净投资：增加资本存量而进行原投资支出，即实 际资本的净增加 ? 取决于国民收入水平及利率等变化情况 【3】总投资：维护和增加资本存??的全部投资支出 ? 总投资＝重置投资＋净投资;2.根据投资内容的不同 【1】非住宅固定投资：购买厂房和设备的投资支出 ? 决定于有资本存量的为量、构成与寿命等 情况，它不会导致原有资本存量的增加 【2】住宅投资：建造和公寓的投资支出 ? 取决于国民收入水平及利率等变化情况 【3】存货投资：已生产但尚未销售的产品存量的增加 ;;2）投资是利率的减函数 ? 借贷资本：贷款利息 ? 自有资本：损失利息 ? I=l－dR;【贴现率和现值】 假定本金为100美元，年利率为5％，则： 第1年本利和：100×（1＋5％）＝105美元 第2年本利和：100×（1＋5％）2＝110.25美元 第3年本利和：100×（1＋5％）3＝ 115.70美元 以r表示利率R0表示本金， R1 、R2 R3分别表示第1年、第2年、第3年的本利和，则各年本利和为：;设本利和和利率为已知，利用公式可求本金：; 假定一笔投资在未来1、2、3 ······ n年中每年所带来的收益为R1， R2， R3 ······Rn，在n年中每年的利率为r，则这各年收益之和的现值（PV）就可以用下列公式计算：; 由上例可以看出,现值贴现法是很重要的。如不进行现值贴现，这笔投资的收益为（5000元+4000元+2000元）=11000元。但由于有利率因素，这笔投资在3年中所带来的总收益按现值计算只有9956元。可见在考虑投资决策时必须对未来收益进行贴现，换算为现值。 而且，在按不同的利率进行贴现时所得出的现值也是不同的，如果把上例中，利率改为4%，则为：;当用现值贴现法来作出投资决策时，只要把投资与未来收益的现值进行比较就可以了。在前面的例子中假设投资为10000元，就可以看出，当利率为6%时，投资一万元，未来收益的现值只有9956元，因此，投资是不值得进行的；当利率为4%时，投资一万元，未来收益的现值为10284元，因此，投资是有利的。如果不对未来收益进行贴现，未来收益为（5000元+4000元+2000元）=11000元，进行投资是值得的，如果进行贴现，则不同的利率有不同的结论。由此也可以看出，利率与投资是反方向变动的。;3.MEC递减规律? 随着投资的增加，对资本品的需求增加，在短期资 本品供给不变的情况下，资本品的价格会上升；? 投资的增加必然带来产品供给的增加，在短期产品 需求不变的情况下，产品价格呈下降趋势，预期收  益也呈下降趋势。根据上面公式可知，则两方面因 素共同作用，使资本边际效率递减;;也是一种贴现率，这种贴现率是在考 虑资本品价格变化条件下，一项资本 品在使用期内收益的现值等于这项资 本品重置成本或者供给价格，一般来 说，它小于资本边际效率 ; ;; ;Y;R; ;;R;R;R;R;（凯恩斯以前的）古典学派认为：投资与储蓄只与利率有关。 凯恩斯认为，储蓄不仅决定于利率，更重要的是受到收入水平的影响。;凯恩斯认为，利率不是由储蓄和投资决定的，而是由货币的供应量和需求量所决定的。 货币的实际供给量（M）一般由国家加以控制，是一个外生变量。因此，分析的重点是货币需求。;人们持有货币是有代价的。人们愿意承担代价而持有货币的动机有三类：交易动机；预防动机；投机动机。 交易需求是企业和个人进行正常交易的需要。 由于收入和支出不同步，就得有足够的现金应付日常所需。这种交易动机的货币需要量，决定于收入水平、惯例和商业制度。;谨慎需求是人们为了预防意外而持有一定数量货币。 它产生于未来收入和支出的不确定性。这种需求量也大致与收入成正比。;山东师范大学管