2016年第一期营口经济技术开发区城市开发建设投资有限公司公司债券信用评级报告及跟踪评级安排.docVIP

公司债券信用评级报告 营口经济技术开发区城市开发建设投资有限公司 2016年第一期公司债券信用评级报告 大公报D【2015】1138号 公司债券信用等级：AA 主体信用等级：AA 评级展望：稳定 评级观点 营口经济技术开发区城市开发建设投资有限公 司（以下简称“营口经开城投”或“公司”）主要从 事营口经济技术开发区（以下简称“营口经开区”） 基础设施项目投资、城市道路建设、城市资源综合开 发和房地产经营与开发等业务。评级结果反映了营口 经开区在营口市经济发展中占有重要地位，公司作为 营口经开区基础设施建设与保障房建设领域重要的 投融资与建设主体，得到了地方政府有力支持等优 势；同时也反映了营口市和营口经开区经济开始出现 下滑，未来财政收入面临较大下行压力，公司以开发 成本和开发产品为主的存货占比较高，对资产流动性 产生一定影响，应收类账款占比较高，公司面临一定 资金占用压力，公司对外担保金额较大，且部分被担 保企业经营状况较差等不利因素。综合分析，公司偿 还债务的能力很强，本期债券到期不能偿付的风险很 小。 发债主体：营口经济技术开发区城市开发建 设投资有限公司 发债规模：15亿元 债券期限：7年 偿还方式：每年付息一次，分次还本 发行目的：项目建设，补充运营资金 主要财务数据和指标 (人民币亿元) 项 目 2015 2014 2013 总资产 250.56 149.08 19.77 3.34 233.00 146.03 22.01 1.79 210.46 144.51 23.60 3.60 所有者权益 营业收入 利润总额 经营性净现金流 资产负债率（%） 债务资本比率（%） 毛利率（%） -6.39 40.50 25.09 10.55 3.88 -6.86 37.33 22.47 9.52 -5.44 31.33 23.66 8.13 预计未来 1～2年，公司在营口经开区基础设施 建设与保障房建设领域的重要地位不会改变。综合来 看，大公对营口经开城投的评级展望为稳定。 总资产报酬率（%） 净资产收益率（%） 经营性净现金流利 息保障倍数（倍） 经营性净现金流/总 负债（%） 1.03 2.22 2.05 1.04 2.28 主要优势/机遇 -0.38 -7.63 -2.15 -8.98 -2.38 ·营口经开区港口优势明显，在营口市经济发展中占 有重要地位； -11.75 ·公司作为营口经开区基础设施建设与保障房建设领 域重要的投融资与建设主体，在营口经开区经济发 展中发挥重要作用； ·公司得到了地方政府在资产注入和财政补贴等方面 的有力支持。 评级小组负责人：闫 铮 主要风险/挑战 评级小组成员：李金子 联系电话：010客服电话：4008-84-4008 刘界辉 ·营口市和营口经开区煤炭、装备制造等传统产业占 比偏高，受经济下行压力影响，2015年营口经开区 经济总量有所下降； 传 真：010：rating@ Email ·受土地市场调控政策的影响，近年来营口经开区政 大公保留对本期债券信用状况跟踪评估并公布信用等级变化之权利   公司债券信用评级报告 大公信用评级报告声明 为便于报告使用人正确理解和使用大公国际资信评估有限公司（以下简称“大公”）出 具的本信用评级报告（以下简称“本报告”），兹声明如下： 一、大公及其评级分析师、评审人员与发债主体之间，除因本次评级事项构成的委托关 系外，不存在其他影响评级客观、独立、公正的关联关系。 二、大公及评级分析师履行了实地调查和诚信义务，有充分理由保证所出具本报告遵循 了客观、真实、公正的原则。 三、本报告的评级结论是大公依据合理的技术规范和评级程序做出的独立判断，评级意 见未因发债主体和其他任何组织机构或个人的不当影响而发生改变。 四、本报告引用的受评对象资料主要由发债主体提供，大公对该部分资料的真实性、准 确性、完整性和及时性不作任何明示、暗示的陈述或担保。 五、本报告的分析及结论只能用于相关决策参考，不构成任何买入、持有或卖出等投资 建议。 六、本报告信用等级在本报告出具之日至本期债券到期兑付日有效，在有效期限内，大 公拥有跟踪评级、变更等级和公告等级变化的权利。 七、本报告版权属于大公所有，未经授权，任何机构和个人不得复制、转载、出售和发 布；如引用、刊发，须注明出处，且不得歪曲和篡改。  公司债券信用评级报告 发债主体 营口经开城投成立于 2003年 3月 26日，是营口市资产经营公司 （以下简称“营口资产”）以货币资金出资1,000万元设立的国有独资 有限责任公司。2003年 7月，营口资产以货币形式对公司增资 1.50 亿元人民币，公司注册资本变更为1.60亿元人民币。2010年1