技术经济学(3-资金等值计算)分解.ppt

* 第三章 资金等值计算 * 要解决的问题： 资金的时间价值的概念？ 利息的计算方法？ 资金等值计算的方法？ * 一、资金时间价值 * 概念 资金随着时间的推移而产生的增值称为资金的时间价值。 投资者角度：剩余价值 消费者角度：放弃现期消费的补偿 * 衡量尺度 绝对尺度：利润，利息 相对尺度：利率，收益率 * 产生条件 经历一定的时间 参加生产过程的周转 * 现金流量 在技术经济分析中，把各个时间点上实际发生的资金流出或资金流入称为现金流量。 其中流入系统的称现金流入（CI），流出系统的称为现金流出（CO），同一时间点上其差额称净现金流量（NCF）。 * 现金流量的一般构成 * 现金流量的说明 ①每一笔现金流入和现金流出都必须有相应的发生时点； ②只有当一个经济系统收入或支出的现金所有权发生真实变化时，这部分现金才能成为现金流量； ③对一项经济活动的现金流量的考虑与分析，因考察角度和所研究系统的范围不同会有不同结果。 * 现金流量图 表示某一特定经济系统现金流入、流出与其发生时点对应关系的数轴图形。对计算资金的时间价值和投资效益分析具有简单明了的作用。 0 1 2 3 4 5 6 30000 10000 10000 10000 10000 10000 15000 * 现金流量图的说明 横坐标表示现金流动的时间标度，时间单位可以是年、月、日等；轴线等分为若干段，每一段代表一个时间单位或一个计息周期，时间轴上的点称为时点，时点通常表示各期期末，同时是下一期期初。0时点是第一年开始的时点； 箭头表示现金流动的方向，向下表示支出，向上表示收入，箭头长短与现金流量的大小成正比； * 现金流量图的说明 约定：投资发生在期初，经营成本、销售收入等现金流量均发生在各期期末，回收固定资产余值与回收流动资金在项目寿命周期终了时计算期末发生； 箭头顶端一般应标上现金流量的数额，在利率已知的情况下，应当把利率写在横轴的上方或下方。 * 单利与复利 * 名义利率与实际利率 名义利率：周期实际利率乘以每年计息周期数。如月利率1%，每年计息周期为12，名义利率为12×1%=12% 实际利率：周期的实际利率并考虑利息的时间价值，这时的年利率称为实际利率。 * 二、资金等值计算 * 资金等值 指在考虑资金时间价值因素后，不同时点上数额不等的资金在一定利率条件下具有相等的价值。 不同时点上数额不等的资金如果等值，则它们在任何相同时点上的数额必然相等。 * 影响资金等值计算的要素 ①资金金额的大小； ②资金发生的时间； ③计算的利率。 * 现金流量的等值计算 等值计算：按照一定利率，把不同时点上的资金额换算成一次支付或等额支付系列的过程。（单利法、复利法） （1）现值 现值是指资金“现在”（相对概念，即时间序列的起点）的价值，用符号P表示。 （2）终值 现值在未来时点上的等值资金，用符号F表示。 * 现金流量的等值计算 （3）年值 指分期等额收支的资金值，用符号A表示。 （4）贴现 把将来某一时点的资金金额换算成现在时点的等值金额称为贴现或折现。贴现时所用的利率称为贴现率，以符号i表示。 * 一次支付复利公式——一次支付终值 也称整付本利和，表示在利率i情况下，现值P与n个周期后将来值F的等价关系，因此它适用于已知P求F的情况。 一次支付终值系数或整付本利和系数，(F/P,i,n) * 一次支付复利公式——一次支付现值 或整付现值，表示在利率i情况下，将来值F与n个周期前现值P的等价关系，因此它适用于已知F求P的情况。 一次支付现值系数，或整付现值系数，或贴现系数，(P/F,i,n) * 年金指在一定时期内，间隔相等时支付或收入相等的金额，普通年金是指发生在期末的年金。 年金终值系数，或等额分付本利和系数、等额分付未来系数，或等额分付终值系数，(F/A,i,n)，适用于已知A求F的情况。 等额分付复利公式——等额分付终值 * 等额分付复利公式——等额分付偿债基金 表示在利率i情况下，第n期末的将来值与年金A的等值关系。 等额分付偿债基金因数，或等额支付积累基金系数，(A/F,i,n)，适用于已知F求A的情况。 * 等额分付复利公式——等额分付现值 表示在利率i情况下，n个年金A与n期期初P的等值关系，因此它适用于已知A求P的情况。 年金现值系数，或等额分付现值系数，(P/A,i,n) * 等额分付复利公式——等额分付资金回收公式 表示在利率i情况下，现值P与n个年金A的等值关系，因此它适用于已知P求A的情况。 等额分付资本回收系数，(A/P,i,n) * 普通复利系数表 * 线性内插法 * 小 结 资金时间价值的概念 等值的概念 现金流量与现金流量图的画法 各种等值计算公式 复利系数表与内插法