201039章财务分析2.ppt

第三篇 财务分析与财务规划 内容 第九章 财务报表分析 财务分析指标体系 财务指标是指收集传达财务信息 ，说明资金活动，反映企业生产经营过程和成果的经济指标。 财务指标体系是由各种不同的财务指标构成的一系列指标的集合。其中财务比率是其核心。 财务比率主要是以财务报表资料为依据，将两个相关的数据进行相除而得到的比率。 财务比率分析是从不同的方面以财务比率为依据对企业的经营状况和财务成果等所进行的分析。 第二节 基本财务比率分析 财务比率通常以百分比或倍数表示。 一般而言,在设计或选择财务比率时,应该遵循以下两个原则: 〈1〉财务比率的分子和分母必须来自同一个企业的同一个期间的财务报表,但不一定来自同一张报表； 〈2〉财务比率的分子与分母之间必须有着一定的逻辑联系(如因果关系),从而保证所计算的财务比率能够说明一定的问题,即比率应具有财务意义。 1.相关比率分析 2.构成比率分析3.效率比率 财务比率分析指标体系的总图示 偿债能力比率(Liquidity ratio)分析 1.短期偿债能力比率的构成 2.长期偿债能力比率的构成 偿债能力 由于债务按到期时间分为短期债务和长期债务，所以偿债能力分析也分为短期偿债能力和长期偿债能力分析两部分。 偿债能力的衡量方法有两种：一种是比较债务与可供偿债资产的存量，资产存量超过债务存量较多，则认为偿债能力强；另—种是比较偿债所需现金和经营活动产生的现金流量，如果产生的现金超过需要的现金较多，则认为偿债能力强。 一、短期偿债能力比率 流动性比率分析/短期偿债能力分析 所谓流动性就是流动资产的变现性，即流动资产变现能力。变现能力是企业产生现金的能力，它取决于可以在近期转变为现金的流动资产的多少。 企业流动资产的流动性强弱反映了企业短期偿债能力的强弱。 在资产负债表中流动负债和流动资产形成了一种对应关系。一般说来，流动负债需要流动资产来偿付，通常它需要以现金来直接偿还。 （一）短期债务与可偿债资产的存量比较 指标计算 流动资产与流动负债的存量比较有两种方法：一种是差额比较，两者相减的差额为营运资本；另一种是比率比较，两者相除的比率成为短期债务存量比率。 短期偿债能力分析 1.营运资金 营运资金=流动资产-流动负债 根据ABC财务报表数据： 本年营运资本=700-300=400（万元） 上年营运资本=610-220=390（万元） 一般的，营运资金越多，企业偿债能力越强。 流动比率分析 2.流动比率 根据ABC公司的财务报表数据： 本年流动比率=700÷300=2.33 上年流动比率=610÷220=2.77 流动比率假设全部流动资产都可以用于偿还短期债务，表明每l元流动负债有多少流动资产作为偿债的保障。ABC公司的流动比率降低了0.44（2.77-2.33），即为每l元流动负债提供的流动资产保障减少了0.44元。 注意问题 流动比率是相对数，排除了企业规模不同的影响，更适合同业比较以及本企业不同历史时期的比较。流动比率的计算简单，得到广泛应用。 （1）流动比率假设全部流动资产都可以变为现金并用于偿债，全部流动负债都需要还清。但有些流动资产的账面金额与变现金额有较大差异，如产成品等。 （2）经营性流动资产是企业持续经营所必需的，不能全部用于偿债；经营性应付项目可以滚动存续，无需动用现金全部结清。企业应尽可能将流动比率维持在不使货币资金闲置的水平。 （3）不应该用统一的标准来评价各企业流动比率合理与否。不存在统一的、标准的流动比率数值。不同行业的流动比率，通常有明显差别。营业周期越短的行业，合理的流动比率越低。 （4）流动比率是对短期偿债能力的粗略估计。企业应在分析流动比率的基础上，进一步对现金流量加以考察。 速动比率 3.速动比率/酸性测试比率 构成流动资产的各个项目的流动性有很大差别。其中的货币资金、交易性金融资产和各种应收、预付款项等，可以在较短时间内变现，称之为速动资产。另外的流动资产，包括存货、一年内到期的非流动资产及其他流动资产等，称为非速动资产。根据ABC公司的财务报表数据： 本年速动比率=（50+6+8+398+22+12）÷300=1.65 上年速动比率=（25+12+1l+199+4+22）÷220=1.24 速动比率 在计算速动比率时要扣除存货的原因 ①存货的变现速度比应收款项要慢得多； ②部分存货可能已损失报废还没做处理； ③部分已抵押给某债权人，不能用于偿债； ④存货的成本和市价可能相差较大。 一年内到期的非流动资产和其他流动资产的数额有偶然性，不能代表正常的变现能力。 在分析时需注意的是： ①并不能认为速动比率较低的企业的流动负债到期绝对不能偿还。 ②行