财务分析陈晋蓉.ppt

财务报告分析 财务报告的基础 从一个案例开始 战略 执行 变革 公认会计准则 企业在准备财务报告时必须遵从公认会计准则（Generally Accepted Accounting）简称GAAP。公认会计准则因国而异，通常由某一政府机构或其指定的民间机构制定。 公认会计准则的基本假设 会计主体（entity） 持续经营（the going concern） 货币计量（monetary measurement） 会计期间（the periodicity） 公认会计准则的基本原则 历史成本原则 收入实现原则 配比原则 权责发生制原则 充分披露原则 稳健原则 国际上财务会计体系的分类 财务报表基础（年报） 资产负债表 损益表/利润表 现金流量表 利润分配表 年报的其它部分  功能 提供企业在某一特定时点所拥有的全部资产、负债和所有者权益（自有资本）的存量及其结构 关系 资产=负债股+股东权益（会计加法） 作用 有助于管理者了解某一时点上各类资产和负债的规模、结构及其数量对应关系，明确个人和企业受托责任及义务，作出基于优化结构、降低风险和提高运营效率的判断和决策 资产负债表结构 损益表（利润表） 功能 提供企业在某一特定期间内所实现的利润或发生亏损数量 关系 当期收入及收益-当期成本及费用=当期损益（会计减法） 作用 有助于管理者了解本期取得的收入和发生的产品成本、各项期间费用及税金（不含增值税），了解盈利总水平和各项利润来源及其结构，把握经营策略 损益表的结构 现金流量表 功能 提供企业在某一特定期间内有关现金及现金等价物的流入和流出的信息 关系 现金流入量-现金流出量=当期现金持有量的变动 作用 有助于管理者了解净收益质量、取得和运用现金的能力、支付债务本息和股利的能力和预测未来现金流量 现 金 流 量 表 结 构 利润分配表的结构 三张主要财务报表之间的勾稽关系 年报的其他组成部分 财务报表附注 准备报表所遵循的会计方法和制度 支持报表的其它信息 没有在报表中披露但监管机构要求披露的信息 自愿披露的信息 管理层的讨论与分析 审计报告 管理层的会计责任报告 资产负债表就象比基尼,它展露出的东西很有意思,但它所隐藏的才是关键的东西 损益表就象盘山小道，经过曲折才能到达山顶。 评估企业财务健康状况 怎么才算一个好企业？ 企业理财与经营活动血脉相连。企业的业务活动、经营方式及竞争战略基本上决定了该企业的财务结构。反之亦然，原本针对财务状况的决策措施会对公司的运营产生显著的影响。 一个好企业的核心财务指标是什么？ 净资产收益率=销售利润率×资产周转率×权益乘数 这就是说管理者只有三个杠杆来调控 ROE： (1)每一元的销售收入所能榨取的利润，即销售利润率； (2)每一元所用资产所产生的销售收入，且资产周转率； (3)为资产提供融资所用到的权益，即权益乘数。 无论管理者某I什么方式来提高这些比率，最终都会提高ROE。 这些业绩调控杠杆与公司的财务报表是相互紧密对应的。 1998年美国10个不同公司的ROE业绩杠杆 美洲银行(Bank American) 卡罗琳娜电力与照明公司 (Carolina Power and Light) 埃克森公司(Exxon) 福特莱恩公司(Food Lion) 哈雷一戴维逊公司(Harley—Davidso“) 英特尔公司 耐克公司 西南航空公司(Southwest Airline) 提费尼公司(Tiffany 8L Compa“y) 林地公司 我们关心什么？ 可成长性---获利能力 资源配置---营运能力 企业风险---偿债能力 什么是关键？ 培育企业营运能力 资源配置与生产运营 资源掌控与资源配置的原则 短期资源配置—流动性 营运资本：指流动资产 净营运资本：指流动资产减流动负债 营运资本管理的目的 营运资本投资 保持企业的有效运作 短期融资 保持企业的流动性 短期流动性 短期流动性是企业履行短期债务的能力，反映了企业的短期营运能力 营运能力分析 短期营运能力分析 存货周转率 应收帐款周转率 营业周期 日销售现金比=现金/日销售额 应付帐款付款期=应付帐款/日赊销额 长期营运能力分析 流动资产周转率 固定资产周转率 总资产周转率 报表上的营运资本 现金 存货 应收票据 应收帐款 其他应收款 长期资产的配置 长期资产的配置计量公司是否成功应用融资来获取收益的能力 投资决策 投资机会与投资结构 固定资产分析的重点：一是占用资金状况；二是融资方式；三是现金流的匹配；四是使用效率。 长期投资的分析 无形资产的分析 长期营运能力分析指标 流动资