财务分析第9章.ppt

第一节现金流量分析概述 第二节现金流量表总体分析 第三节现金流量表具体项目分析 第四节现金流量充足率分析 第五节现金流量与盈利质量 第一节 现金流量分析概述 一、现金流量相关概念 现金流量表，是反映企业一定会计期间现金和现金等价物流入和流出的报表。 现金流量表的编制方法---直接法和间接法。 现金流量的分类问题 投资者和债权人更加看重的是经营活动产生的现金流量，并以此评估企业的盈利能力和还本付息能力。通过把投资活动和筹资活动产生的现金流量伪装成经营活动产生的现金流量，不仅可提高现金流量在投资者和债权人心目中的重要性，而且还可起到掩饰经营业绩不佳的功效。 如四川长虹2004年12月将10．75亿元应收票据贴现的现金流量划分为经营活动产生的现金流量，从而使当年经营活动产生的现金净流量达到7.63亿元。 世界通信事半功倍的舞弊手法 2002年度对于美国第二大长途电信运营商世界通信公司来说，是灾难性的一年。6月25日，上任不到两个月的首席执行官发布消息：内部审计发现，2001年度和2002年度第一季度，世界通信公司通过将支付给其他电信公司的线路和网络费用确认为资本性支出，在五个季度里低估期间费用、虚增利润38.25亿美元。6月26日美国证券交易委员会（SEC） 迅速向联邦法院对请对世界通信的诉讼。司法部和国会宣布对世界通信的财务丑闻展开调查。8月8日，世界通信再次宣布通过延伸至以前年度的自查自纠发现，1999年和2000年度税前利润被高估34.66美元。11日，世界通信第三次宣布，又发现了20亿美元的虚假利润，至此世界通信承认的子虚乌有的利润超过93亿美元。司法部门介入调查后，发现世界通信在1998一2002年第一季度虚假的利润已经超过110亿美元，创下财务舞弊空前的世界记录。 世界通信的主要会计舞弊手法之一是以“预付容量” 为借口，要求分支机构将原已确认为经营费用的线路成本转至固定资产等资本支出账户，以此降低经营费用，高估经营利润。相应地，将经营活动支出的现金转移至投资活动支出的现金，从而改变了现金流量结构，达到隐瞒虚增利润的目的。 2001年4月，世界通信的首席财务官苏利文在审阅了第一季度的财务报表后，发现线路成本占营业收入的比重居高不下。他意识到继续沿用2000年的造假花招，用准备金冲销线路成本将难以掩盖利润继续下滑的颓势。为此，他与公司的主计长决定改变做法，将已计入经营费用的线路成本以“预付容量”的名义转移至固定资产等资本支出账户。（借记固定资产账户，贷记线路成本账户） 东方电子的“暗渡陈仓”洗钱术 1997年1月21日，东方电子1720万股社会公众股在深交所挂牌上市。东方电子上市伊始就开始了业绩造假。1997年东方电子上市前夕，董事长兼总经理隋元柏、董事兼副总经理高峰等就认为它盘子小，流动性强，具有较大的升值空间，炒作公司自己的股票稳赚不赔。1997年1月20日，即股票挂牌交易的前一天，隋元柏指使财务人员将东方电子自有资金5000多万元转入了该公司掌控的 44个账户中。1月24日，亦即公司股票上市流通的第2个交易日，买入了200多万股，耗资近5000万元。该批股票于当年11月底抛出，获利5000多万元，全部计入了当年主营业务收入，为当年大比例分红送股打下基础。 首次试水成功，东方电子主要负责人开始策划如何利用证券市场完成原始积累。上市后，隋元柏和高峰就商议，为提高经营业绩和企业形象，利用该公司中控的大量内部职工股，将内部职工股出售，再将出售后的收入包装成主营业务利润，利润上升和股本的扩张会刺激股价的上涨和股票数量的增加，又为公司业绩的增长提供了基础，形成所谓的“良性循环”。 东方电子上市后，每年初都制定了一个年增长速度在50％以上的发展计划和利润目标，而根据该公司的实际生产情况，这是“不可能完成的任务”，于是在年中和年底，根据实际完成情况与计划目标的差异，由抛售股票收入来弥补。从1998年开始抛售持有的内部职工股，一直到2001年8月份，每年抛售的时间大约都集中在中期报告和年度报告披露前，每次抛售的数量根据业绩需要而定。高峰再给证券部的两名工作人员下指令，在证券公司抛售股票，并将所得收入转入该公司在银行的账户。经营销售部门负责伪造合同与发票。隋元柏指使销售部门人员采取修改客户合同、私刻客户印章，向客户索要空白合同、粘贴复印伪造合同等四种手段，从1997年开始，先后伪造销售合同1242份，合同金额17.2968亿元，虚开销售发票2079张，金额17.0823亿元，占历年销售收入总额的47％。同时为了应付审计，销售部门还伪造客户的函证。为了把假象做得更真实，隋元柏还指使销售部门人员与个别客户串通，通过向客户汇款、再由客户汇回的方式，虚增销售收入。另外，通过吃、请、送等手段，摆平乾聚会计师事务所，使其“看不出”东